财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达2.204亿美元，调整后净收入2.247亿美元，每股收益2.20美元，调整后EBITDA为2.778亿美元 [5] - 第三季度宣布每股股息1.25美元，将于2021年12月22日左右支付 [5] - 2021年第三季度提前全额偿还5000万美元、利率8.3%的高级票据，该票据原定于2022年11月到期 [6] - 作为授权股票回购计划的一部分，在公开市场交易中回购466,268股，平均价格每股22.01美元，总代价1030万美元 [6] - 截至2021年9月30日，拥有128艘船只，现金余额3.717亿美元，每艘船最低现金余额190万美元 [8] - 总成本5.317亿美元，包括3000万美元循环信贷安排（目前未提取），总债务约16亿美元，营运资金约8000万美元 [9] - 完成4笔融资，将筹集4亿美元高级债务，每年节省利息约500万美元 [9] - 年摊销额2.07亿美元，预计平均利润率约2.4% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度每艘船每日TCE费率为30,626美元，每艘船每日运营成本和净一般及行政费用合计5,291美元，TCE减去运营成本和一般及行政费用后为25,335美元 [7] - 2021年第四季度，71%的可用船队天数已按每艘船每日38,250美元的费率锁定 [7] - 2021年前9个月，不包括非经常性费用的运营费用为每艘船每日4,288美元，净现金一般及行政费用为每艘船每日1,053美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年前10个月，共交付3290万载重吨，拆解490万载重吨，净船队增长2800万载重吨，即自年初以来增长3.1% [17] - 尽管2021年至今订单量较2020年同期增加3140万载重吨，但订单量仍处于历史低位，占船队的6.8% [18] - 干散货船队目前平均航速为11.9节，较去年仅提高2.5节 [19] - 2021年第三季度，与新冠疫情相关的检疫措施使港口拥堵达到创纪录水平，健康费率达到14年以来的最高水平 [19] - 2021年干散货贸易预计将增长4.8%吨英里 [20] - 2022年干散货贸易预计将增长2.4%，铁矿石贸易预计2021年增长2.2%，2022年增长1.5% [21] - 2021年上半年中国钢铁产量增长11.5%，但自7月起政府实施严格生产限制，第三季度同比下降13.2% [22] - 巴西铁矿石出口正在从2019年的灾难中缓慢恢复，同比增长7% [22] - 2021年煤炭贸易预计增长7.8%，2022年增长2% [22] - 2021年谷物贸易预计增长2.9%，2022年增长3% [24] - 2021年小宗散货贸易预计增长6.4%，2022年增长3.1% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几个月内完成授权的股票回购计划，可能通过出售几艘船只来融资 [49] - 公司预计到2022年底，97%的船队将安装压载水系统 [12] - 公司积极参与ESG活动，发布第三份年度环境、社会和治理报告，加入海事反腐败网络，参与脱碳相关倡议 [14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场下跌主要是由于中国的因素，包括钢铁产量减少、增加本地生产、控制商品价格以及为奥运会创造晴朗天空等 [34][35][36] - 尽管中国进口减少，但2021年贸易增长的4%（约1.8亿吨）来自其他国家，这对未来非常重要 [36][37] - 预计2022年第一季度市场将放缓，但冬奥会后市场将开始回升，看好巴西的谷物贸易和印度的煤炭前景 [37] - 认为中国在2月、3月后将开始新的宽松周期，刺激经济和基础设施建设，预计中国将增加进口，特别是铁矿石进口，且大部分将来自巴西 [38][39] - 2022 - 2023年供应情况乐观，订单量低、船坞空间不足、未来船舶推进系统的不确定性以及运营效率低下等因素将为行业创造有利的供应局面 [25][39][40] - 预计油价将保持强劲，这将促使提高航速，同时环境法规也将对市场产生积极影响 [40] - 认为明年超灵便型船市场将表现良好，因为集装箱市场将向好，货物将从集装箱市场溢出到散货市场，小宗散货市场也将强劲 [40] - 预计谷物市场将非常强劲，煤炭市场也将相对强劲，好望角型船在第一季度表现疲软，但之后随着巴西进口和西非铝土矿进口的增加，市场将改善 [41] 其他重要信息 - 2021年11月，公司有7.5万吨2022年第一季度的VLSFO - HSFO价差合约，平均价格为每吨134.8美元 [6] - 公司预计未来15个月的干坞和压载水系统安装费用约为3290万美元，31艘船的压载水安装资本支出为2630万美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否按细分市场分解已锁定的71%的天数？ - 公司已锁定62.5%的好望角型船，费率为46,600美元；74%的巴拿马型船，费率为35,100美元；77%的超灵便型船，费率为35,000美元 [26] 问题: 第四季度干坞天数比预期高，且一般及行政费用也较高，如何看待未来一般及行政费用的合理运行率？ - 第三季度一般及行政费用增加完全是由于欧元兑美元汇率的影响，预计第四季度美元走强将有所帮助，但需扣除第三季度的非现金项目（基于股份的薪酬，非经常性） [28] - 第三季度6次干坞中有5次涉及压载水系统安装，耗时较长且成本较高，导致干坞天数增加 [29] 问题: 有少量船只签订定期租船合同，明年有多少船队已签约，如何考虑现货与合同的组合？ - 第一季度的覆盖率约为17%，包括好望角型船、巴拿马型船和超灵便型船，费率略低于32,000美元 [31] 问题: 如何看待中国终端市场需求增长的风险，以及市场心理的变化？ - 市场下跌主要是由于中国的因素，包括钢铁产量减少、增加本地生产、控制商品价格以及为奥运会创造晴朗天空等 [34][35][36] - 尽管中国进口减少，但2021年贸易增长的4%（约1.8亿吨）来自其他国家，这对未来非常重要 [36][37] - 预计2022年第一季度市场将放缓，但冬奥会后市场将开始回升，看好巴西的谷物贸易和印度的煤炭前景 [37] - 认为中国在2月、3月后将开始新的宽松周期，刺激经济和基础设施建设，预计中国将增加进口，特别是铁矿石进口，且大部分将来自巴西 [38][39] - 2022 - 2023年供应情况乐观，订单量低、船坞空间不足、未来船舶推进系统的不确定性以及运营效率低下等因素将为行业创造有利的供应局面 [25][39][40] - 预计油价将保持强劲，这将促使提高航速，同时环境法规也将对市场产生积极影响 [40] - 认为明年超灵便型船市场将表现良好，因为集装箱市场将向好，货物将从集装箱市场溢出到散货市场，小宗散货市场也将强劲 [40] - 预计谷物市场将非常强劲，煤炭市场也将相对强劲，好望角型船在第一季度表现疲软，但之后随着巴西进口和西非铝土矿进口的增加，市场将改善 [41] 问题: 公司对目前的分红策略有多坚定，是否会根据市场反应进行调整？ - 公司不会轻易感到沮丧，认为目前的成本较低，即使平均日费率约为17,500美元，也能获得15%的收益率，每高于11,000美元1,000美元，收益率约增加2.4% [44][45][46] - 公司的分红政策仍然有效，目前没有改变策略的计划，将继续完成授权的股票回购计划，可能通过出售几艘船只来融资 [47][49] 问题: 第四季度股息与第三季度宣布的1.25美元相比如何，是否需要考虑营运资金或债务偿还的变化？ - 公司表示不会公开对未来进行预测，分析师应该能够做出准确的预测 [52] 问题: 第一季度7.5万公吨的燃料对冲是否有意义，对于好望角型船，每吨30美元的价差能节省多少费用？ - 公司每季度大约消耗20万公吨燃料，已对冲7.5万公吨，即38%，如果价差扩大，可能会增加对冲 [54] - 好望角型船每天可节省约3500 - 4000美元 [57] 问题: 如何看待二手船市场的估值，是否有迹象表明价格正在下跌，以及在当前环境下会考虑出售哪些船队？ - 公司估计二手船价格已下跌约10%，主要针对5 - 10年船龄的二手船 [61] - 公司将考虑出售能获得良好价值且易于出售而不扰乱市场的船只，具体情况将根据每日情况而定 [64] 问题: 第一季度已以有吸引力的费率锁定17%的船队，是否会以更低的费率锁定更多船只，还是保持现货市场？ - 公司没有预料到市场下跌如此之快，预计未来2周左右市场将反弹，如果反弹，将增加第一季度的覆盖率 [66] - 公司对明年持乐观态度，认为只有第一季度和好望角型船市场会较慢，如果锁定，主要会针对第一季度 [69]