财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收达12.2亿美元，二季度为12.4亿美元，2021年三季度为5.86亿美元 [11] - 2022年第三季度毛利润9.79亿美元，二季度为9.47亿美元，2021年三季度为4.35亿美元；毛利率80.2%，二季度为76.1%，2021年三季度为74.3% [12] - 2022年第三季度SG&A费用2.8亿美元，二季度为1440万美元，2021年三季度为1140万美元；其中包含与2022年股份激励计划相关的2.63亿美元非现金股份补偿成本 [13] - 2022年第三季度研发费用250万美元，二季度为270万美元，2021年三季度为190万美元 [13] - 2022年第三季度运营收入6.93亿美元，二季度为9.28亿美元，2021年三季度为4.21亿美元；运营利润率56.8%，二季度为74.6%，2021年三季度为72% [13][14] - 2022年第三季度归属股东净利润3.23亿美元，二季度为6.28亿美元，2021年三季度为2.92亿美元；基本每股ADS收益4.28美元，二季度为8.36美元，2021年三季度为3.95美元 [14] - 2022年第三季度调整后归属股东净利润5.904亿美元，二季度为6.383亿美元，2021年三季度为2.947亿美元；调整后基本每股ADS收益7.81美元，二季度为8.39美元，2021年三季度为3.98美元 [14] - 2022年第三季度EBITDA为7.2亿美元，二季度为9.55亿美元，2021年三季度为4.42亿美元；EBITDA利润率59%，二季度为76.8%，2021年三季度为75.4% [15] - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为30.5亿美元，6月30日为32.8亿美元；银行应收票据余额为15.7亿美元，6月30日为12.7亿美元；现金和银行应收票据余额合计46.2亿美元 [15] - 2022年前9个月，经营活动提供的净现金为17亿美元，2021年同期为6.53亿美元；投资活动使用的净现金为6.05亿美元，2021年同期为8.56亿美元；融资活动提供的净现金为14.8亿美元，2021年同期为7.42亿美元 [16][17] - 2022年前9个月资本支出为8.41亿美元，主要与内蒙古包头多晶硅项目有关；公司预计该项目还需约6.5亿美元资本支出，其中2.5亿美元预计在今年四季度支出，其余在2023年支出 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度多晶硅销量33126公吨，二季度为37545公吨，销量下降11.8%，但因ASP上涨10%，实现相近营收 [11] - 第三季度多晶硅ASP以人民币计算较上一季度上涨14%；多晶硅生产成本降至每公斤6.82美元，较二季度的每公斤7.26美元下降6% [7][12] - 9月单晶硅级多晶硅产量占比达99.9%，创公司纪录；公司仍是超高纯反式多晶硅的重要生产商，该产品预计明年成为增长最快的细分产品 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年前三季度中国安装了52.6吉瓦太阳能光伏项目，较去年同期增长106% [9] - 第四季度通常是中国太阳能光伏市场旺季，当前多晶硅ASP维持在每公斤约36 - 38美元（不含增值税），整个价值链上多晶硅库存较低；预计组件价格将在每瓦1.85 - 1.95元人民币区间得到有力支撑，进而支撑多晶硅ASP [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 6月董事会授权公司在公开市场回购至多1.2亿美元已发行股份，已完成该计划，花费1.199亿美元回购约188万份ADR；公司认为当前ADR价格被严重低估，当新疆大全确定2022财年股息计划时，会考虑另一个股份回购计划 [8] - 公司预计2022年四季度生产约3 - 3.2万公吨多晶硅，全年生产约13 - 13.2万公吨多晶硅（包含年度设施维护影响） [10] - 尽管今年前三季度多晶硅供应较去年同期增长超50%，但因太阳能光伏需求强于预期以及下游特别是硅片环节产能扩张较快，多晶硅盈利能力持续提升 [8] - 公司认为多晶硅在价值链中仍将处于瓶颈地位，下游扩张速度快于多晶硅，且新生产商缺乏经验，面临产能利用率和质量问题；预计N型将占据重要市场份额，公司在生产N型所需的反式多晶硅方面具有优势 [21][24] - 公司正在探索在香港双重上市的可能性，以应对任何退市风险，目前正在与香港证券交易所工作人员及上市团队合作推进相关事宜 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受全球能源价格上涨和应对气候变化紧迫性驱动，本季度太阳能光伏产品需求和价格均上涨，中国、欧洲、东南亚和巴西等市场需求强劲 [7] - 太阳能光伏需求在近两年显著超出市场预期，认为这是可再生能源最终取代化石燃料成为全球最大能源来源新时代的开端；公司作为全球最具竞争力的低成本、高质量多晶硅供应商之一，将继续从这一长期趋势中受益 [9][10] 其他重要信息 - 公司2022年股份激励计划的非现金股份补偿成本在未来2022年10月至2025年9月期间，预计每月确认约730万美元 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着明年部分同行和公司自身产能上线，对多晶硅价格在本季度最后两个月、2023年各季度以及2024年的走势预期如何 - 当前多晶硅ASP维持在每公斤约36 - 38美元的较高水平，Q4是中国安装旺季，预计今年中国安装量将较2021年翻倍，协会和能源局预计为85 - 100吉瓦；多晶硅ASP与组件ASP密切相关，目前组件售价在每瓦1.85 - 1.95元人民币有良好支撑，能为多晶硅ASP提供每公斤250 - 280元人民币的最低支撑；公司11月销售合同基本售罄，认为年底前多晶硅价格不会大幅下降 [20][21] - 展望未来，多晶硅在价值链中仍将处于瓶颈地位，下游扩张速度快于多晶硅，新生产商缺乏经验，面临产能利用率和质量问题；预计N型将占据重要市场份额，公司在生产N型所需的反式多晶硅方面具有优势，2024年不太可能出现多晶硅严重产能过剩情况 [21][24] 问题2: 能否详细说明2.6亿美元股份补偿情况，是否每年或每季度都会进行，明年规模是否会和今年一样；以及股份补偿与1.2亿美元股份回购的关系，部分投资者认为股份回购不足以抵消对管理团队支付造成的稀释 - 股份补偿计划为期至少3年，并非每年都会发生；建议将股份回购和股份补偿计划分开看待，历史上两者并无必然联系 [26] - 今年股份回购资金来自子公司新疆大全的股息，今年很可能会在新疆大全层面进行现金分红，作为大股东公司将收到现金，大概率会考虑进行类似的股份回购计划；因今年净利润显著高于去年，预计从新疆大全获得的现金股息会大幅增加，但需新疆大全经过董事会、股东大会等流程确定2022财年股息计划，大概率在明年4月，之后1 - 2个月公司收到现金，若决定进行股份回购，可能会推出类似今年的计划 [27][28] 问题3: 内蒙古新项目的最新建设进度如何，近期疫情措施是否有影响；此前提到内蒙古电价上涨，最新情况如何 - 内蒙古项目3月开工，目前建设进展顺利，尽管有严格疫情限制措施，但公司做了很多准备和工作来减轻相关问题和风险；截至Q3末，10万公吨产能设施的设计已完成，设备采购和施工公司选择基本完成；目前建设进度已超50%，预计10 - 11月部分建筑和结构完工，11月部分蒸馏、管道和废气回收结构完工，年底前完成；安装工作将在Q1进行，Q1末所有单元（包括蒸馏、冷凝和晶体生长气体回收）完成，可开始试生产 [32][33] - 政府宣布将调整过去受支持的可再生能源行业公用事业定价，最终金额未公布，初步迹象显示电价仍将是中国西北地区最具竞争力的，有望与新疆当前工业电价相近 [34] 问题4: 为何Q4生产指导量（3 - 3.2万公吨）略低于三季度 - 公司全年产量预计在13 - 13.2万公吨，正常情况下维护期在3 - 7月，但因上半年需求强劲，维护推迟到下半年；又因新疆疫情限制，部分原计划7 - 9月的维护推迟到10 - 11月，导致Q3产量略高，Q4略低，但全年产量应保持一致 [36][37] 问题5: 公司产品的N型比例如何，对其他同行新玩家的产能爬坡情况的理解，是否看到新玩家产能出现问题或延迟 - 去年公司近90%产品可归类为一级电子级，符合中国最高国家标准，适用于P型和N型应用；目前N型市场份额小、需求弱，销售N型产品溢价不高，公司缺乏动力调整工艺生产更多高密度多晶硅，因这会降低产量；若N型溢价提高，公司会调整工艺 [39][40] - 内蒙古新厂从设计之初就采用比新疆现有工厂更高的标准，建成后至少能生产80%以上的N型产品；Q4公司制造团队有任务向N型客户发送菜花表面N型多晶硅样品，以证明该产品可满足N型应用 [41] - 公司认为自身是中国一流或顶级质量供应商，其他一流企业如通威等可能也能满足N型应用，但二流企业目前还在传统P型领域挣扎，更不用说N型；新进入者前1 - 2年将努力达到主产能，之后1 - 1.5年可能逐渐提高质量达到传统P型单晶硅级，再经过1 - 2年有可能提升到N型；预计明年年中至少有100吉瓦N型电池生产线投入使用，下半年随着N型技术产业化成熟，新生产线部署将加快 [42][43] 问题6: 香港上市目前处于什么阶段 - 国际资本市场平台对公司很重要，目前PCAOB工作人员在香港对中国审计机构的检查进展顺利，未听说有重大阻碍，公司认为上市风险在降低；公司正在探索在香港双重上市的可能性，已与香港证券交易所高管通过电话会议进行探讨，并与工作人员及上市团队合作推进，将在合适时进一步公布进展 [45] 问题7: 新疆疫情是否阻碍多晶硅生产，是否影响和盛硅业（Hoshi）的金属硅供应 - 公司对和盛硅业具体情况了解不多，但疫情影响了其金属硅整体交付，公司订单有交付但未达预期数量 [47] - 疫情挑战主要在物流方面，包括对外运输和原材料交付，但公司做了很多工作减轻影响，尽管新疆有严格疫情限制，公司运营仍正常，但行业整体受到一定影响 [47]