财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.255亿美元，二季度为1.335亿美元，2019年三季度为8390万美元，营收环比下降主要因多晶硅销量降低 [12] - 第三季度毛利润4530万美元，二季度为2270万美元，2019年三季度为1810万美元；毛利率36%，二季度为17%，2019年三季度为21.5%，毛利率提升主要因生产成本改善和ASP提高 [12] - 第三季度销售、一般和行政费用920万美元，二季度为1010万美元，2019年三季度为820万美元，该季度费用包含400万美元与公司股份激励计划相关的非现金股份支付成本 [13] - 第三季度研发费用170万美元，二季度为200万美元，2019年三季度为120万美元，研发费用会随季度研发活动变化 [14] - 第三季度运营收入3330万美元，二季度为1080万美元，2019年三季度为880万美元；运营利润率26.6%，二季度为8.1%，2019年三季度为10.5% [15] - 第三季度利息费用540万美元，二季度为670万美元，2019年三季度为260万美元；EBITDA为5160万美元，二季度为2680万美元，2019年三季度为1970万美元；EBITDA利润率41.1%，二季度为20.0%，2019年三季度为23.5% [15] - 第三季度归属大全新能源股东的净利润为2080万美元，二季度为240万美元，2019年三季度为500万美元；基本每ADS收益为0.29美元，二季度为0.03美元，2019年三季度为0.07美元 [16] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为1.098亿美元，6月30日为1.158亿美元；9月30日应收票据余额为190万美元，6月30日为820万美元；9月30日总借款为2.71亿美元，其中长期借款1.4亿美元，6月30日总借款为2.648亿美元，其中长期借款1.169亿美元 [16] - 2020年前九个月，经营活动提供的净现金为7110万美元，2019年同期为1.016亿美元；投资活动使用的净现金为8030万美元，2019年同期为2.023亿美元，主要与3B和4A多晶硅项目资本支出有关；融资活动提供的净现金为110万美元，2019年同期为7660万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度多晶硅产量18406公吨，其中约97.7%为单晶硅级 [6] - 第三季度多晶硅ASP为每公斤9.13美元，二季度约为每公斤7.04美元 [8] - 公司预计第四季度生产约1.95 - 2.05万公吨多晶硅，向外部客户销售约2.05 - 2.15万公吨多晶硅；2020年全年预计生产约7.58 - 7.68万公吨多晶硅，包含年度设施维护影响 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球可再生能源政策推动太阳能终端市场发展，中国宣布2030年碳达峰、2060年碳中和目标，预计“十四五”期间将出台利好太阳能政策，推动中国太阳能装机量大幅增加 [9] - 越来越多国家和地区宣布减排和采用可再生能源目标， utility - scale太阳能发电与储能结合提供基荷能源、取代煤电厂趋势显现 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于作为主流太阳能光伏组件原材料供应商，受益于快速增长的市场 [10] - 公司正加速推进在科创板上市，预计在2020年第一季度末前完成，IPO收益将用于石河子4B项目扩产，该项目设计产能4万公吨，计划明年年底前试生产，2022年第一季度全面投产 [43][44] - 行业方面，目前多晶硅市场需求增长，但明年新增产能有限，仅2022年约有15万公吨新增产能，而需求强劲，预计2022年硅价仍能维持较高水平 [44][45] - FBR技术生产的多晶硅质量较低，属多晶硅，售价也低，现金成本高，预计未来最多补充高品质改良西门子法多晶硅的5%，难以取代西门子法多晶硅 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 太阳能成为最具竞争力的能源之一，多晶硅市场需求强劲，虽近期太阳能玻璃短缺限制组件生产，但预计未来几个月玻璃短缺情况将缓解，行业利用率限制将消除，多晶硅需求将增加 [8] - 公司通过数字化转型项目提高生产效率，预计第四季度产量增加、成本降低约3%，ASP将显著改善，毛利率至少提高10% [7][8][31] - 预计2021年多晶硅ASP在每公斤90 - 100元人民币之间 [34] 其他重要信息 - 公司每季度使用约500 - 600公吨自有多晶硅制造硅籽晶棒，用于多晶硅生产以降低成本 [22] - 目前冶金级硅价格因供需关系上涨约5% - 7%，预计第一季度维持当前成本水平，第二季度价格下降，公司可通过提高制造效率消化成本上涨并实现下季度成本降低 [47][49] - 公司目前硅产量中约30% - 40%为N型，但仅能向一家客户销售N型硅，未来随着HJT设备成本下降，N型硅需求和价格差异有望扩大 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度成本降低3%是生产成本还是现金成本，基于人民币还是美元计算 - 是美元成本降低，虽有美元汇率波动和多晶硅成本增加不利因素，但因制造效率提高和能源使用减少，仍预计美元成本降低3%；人民币方面，预计第四季度成本降低约7% [21][27] 问题2: 第三季度库存约4700吨，第四季度销售仅比生产多1000吨，保留库存是否合理 - 每季度会用500 - 600公吨多晶硅制造硅籽晶棒，考虑此因素，预计第四季度库存减少1500 - 2000吨以上；下游产能扩张快，需求持续，目前库存超5565公吨，销售可能超生产，部分产能可留到明年 [22][23] 问题3: 未来是否会签署更多长期多晶硅合同 - 目前已与隆基、上机和晶科三家客户签订长期合同并收取3.5% - 6%定金，未来会继续签署一到两份为期三年的长期合同，要求客户至少签订三年合同，数量前期少后期多，并收取至少4%定金 [23][24] 问题4: 第三季度ASP每公斤9.13美元略低于现货市场价格原因及第四季度和2021年价格展望 - 第三季度ASP低是因订单签订到产品交付确认收入有2 - 3周滞后，多数7月收入合同定价在6月底确定，当时价格低，8、9月价格才回升；第四季度ASP将大幅高于第三季度，毛利率至少提高10%；2021年第一季度单晶硅级售价预计在82 - 85元人民币，二、三季度硅价预计超90元人民币，全年ASP预计在90 - 100元人民币 [30][31][34] 问题5: FBR技术威胁 - FBR技术生产的多晶硅含钠和碳量高，质量低，属多晶硅，售价低，现金成本约47 - 50元人民币，目前靠地方补贴扩产，难以取代西门子法多晶硅，未来最多补充5% [36] 问题6: 2021年产能展望 - 目前未到给出2021年产能指引时间，若按第四季度约2万公吨/季度运行（扣除两周维护时间），预计能达到8万公吨基准 [39][40] 问题7: 考虑价格因素，产能扩张决策时间和新增产能规模 - 正加速推进科创板上市，预计2020年第一季度末前完成，IPO收益用于石河子4B项目扩产4万公吨，计划明年年底前试生产，2022年第一季度全面投产 [43][44] 问题8: 冶金级硅价格上涨原因、涨幅、未来趋势及缓解情况 - 价格上涨因经济复苏需求增加，冬季生产季节性下降；目前较上季度上涨约5% - 7%；预计第一季度维持当前成本水平，第二季度价格下降，公司可通过提高制造效率消化成本上涨并实现下季度成本降低 [47][49] 问题9: 长期合同延迟定价的财务后果及未来是否会再发生 - 多数长期合同只锁定数量，价格由行业指导确定，每月或每两周签订；公司收取3% - 6%定金确保合同执行，虽有客户延迟签约致库存增加，但最终仍会履约；未来仍会坚持收取定金确保合同执行 [54][55] 问题10: HJT产能提升对N型多晶硅需求增加，公司N型多晶硅认证进展 - 目前HJT设备成本高，不具成本效益，国内正尝试国产化；公司硅产量中约30% - 40%为N型，但仅能向一家客户销售，N型与P型ASP差价仅每公斤2元人民币；未来HJT设备成本下降，N型硅需求和价格差异有望扩大 [56][58] 问题11: 第三季度偿还部分债务，未来是否继续 - 第三季度和第四季度EBITDA大幅增加，11月起目标是改善杠杆率，偿还4B项目扩张款项和银行贷款；科创板上市估值高，预计筹集资金用于4B项目扩产，甚至在新疆以外建设新的4万公吨产能设施 [59]