财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度TCE收入达1.378亿美元，较2019年同期的1.313亿美元增长4.9% [4] - 2020年第三季度调整后EBITDA为7970万美元，较2019年第三季度的7220万美元增长10.4% [4] - 2020年第三季度调整后净收入为2730万美元，合每股0.28美元，而2019年第三季度调整后净收入为1730万美元，合每股0.18美元 [4] - 本季度期租等价费率为每艘船每天13083美元 [4] - 目前公司现金总额为2.25亿美元，总债务约为16.3亿美元 [5] - 第三季度公司经营活动产生正现金流5700万美元，季末现金余额达2.221亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第三季度运营成本为每艘船每天4244美元，预计第四季度运营成本水平将恢复正常 [8] - 2020年前九个月，公司运营费用比上市同行平均水平低13% [9] - 本季度净现金一般及行政费用为每艘船每天985美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 供应方面 - 2020年前10个月，共交付4160万载重吨，拆解1240万载重吨，净船队增长2920万载重吨，即3.3% [10] - 新环保法规预计将在未来几年控制新造船活动，订单量降至船队的6.3%，为历史最低水平 [11] - 2020年干散货船队平均航速下降0.5%，至约11.5节 [12] 需求方面 - 2020年干散货贸易预计吨数下降2.7%，吨英里数下降2.3% [13] - 2021年干散货贸易预计吨数反弹3.9%，吨英里数反弹4.4% [14] - 2020年铁矿石吨英里数预计增长1.7%，中国前10个月铁矿石进口量增长11% [15] - 2020年煤炭贸易预计吨英里数收缩9.9%，2021年预计反弹4.7% [16] - 2020年谷物和大豆贸易预计吨英里数增长5.6% [17] - 2020年小宗散货贸易预计吨英里数下降3.7%，2021年预计反弹5.9% [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成30艘船舶的八次再融资，增加流动性1.07亿美元，还在为另外五艘船舶进行再融资，预计释放净收益约500万美元 [5] - 公司认为组建较小船舶的船队池对业务有益 [35] - 公司目前未将再融资获得的额外现金计入股息计算，但管理层和董事会可能会改变主意 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19自4月以来造成供应效率低下，港口拥堵加剧，短期内出现区域船舶短缺 [10] - 预计未来几年净船队增长率将保持在每年1.5%以下 [11] - 中期原油价格回升预计将进一步激励慢速航行，对现代船舶运费水平起关键作用，并可能增加洗涤器节省成本 [12] - 疫苗和治疗方法的出现将支持2021年和2022年经济反弹，全球经济刺激计划预计将推动干散货贸易增长 [14] - 预计未来几年供需平衡将收紧，市场有望实现可持续复苏，但明年第一季度和可能的第二季度市场可能较慢 [18] 其他重要信息 - 截至目前，公司2020年无剩余干船坞维修计划，目前运营着114艘安装洗涤器的船舶，累计运营超过38000天 [9] - 公司已预订约65%的第四季度业务，价格约为每天13500美元，预计剩余35%业务价格可能下降 [39] - 公司现金盈亏平衡点已降至略低于每天11000美元，目前约为每天10900美元 [40] - 目前高低硫燃料价差约为70美元，随着喷气燃料和柴油需求回升，洗涤器经济效益将提高 [45][46] - 公司舰队价值契约有较大缓冲空间，公司目前的企业契约为70%，截至9月30日净债务水平对应的比率在50%多 [48] 问答环节所有提问和回答 问题1: 售后回租交易的加权平均利率是多少，对股息计算有何影响 - 新融资的平均利差约为2.75%，5亿美元融资的利息成本比 refinanced 的3.9亿美元债务每年低1000万美元 [21][22] - 目前未将再融资获得的额外现金计入股息计算，但管理层和董事会可能改变主意，计算股息时应暂时扣除再融资获得的额外现金 [24][25] 问题2: 现金用途是什么 - 短期内持有现金是为应对疫情，公司会将现金用于生产性用途 [27] 问题3: 竞争对手低价出售资产是否有吸引力 - 鉴于当前股价，以股换船交易可能很有吸引力，现金买船吸引力较小 [31] 问题4: 是否会将Kamsarmaxes或Supramaxes等船舶纳入类似CCL池的可扩展安排 - 组建较小船舶的船队池更有意义，公司最近一直在讨论组建此类船队池 [35] 问题5: 市场好转前是否不会有股息 - 目前市场水平可能最终会产生股息，但近期股息可能需要更好的市场，新融资对支付股息无限制 [36] 问题6: 第四季度预订比例和费率是多少，盈亏平衡点是多少 - 已预订约65%的第四季度业务，价格约为每天13500美元，预计剩余35%业务价格可能下降，盈亏平衡点约为每天10900美元 [39][40] 问题7: 股息策略是否仍像一年前那样重要 - 股息仍和一年前一样重要，未来机会可能更好，因为订单量极低，船队增长预计远低于吨英里需求增长 [42] 问题8: 目前高低硫燃料价差是多少，洗涤器经济效益是否会改善 - 目前价差约为70美元，随着喷气燃料和柴油需求回升，洗涤器经济效益将比油价上涨更快恢复 [45][46] 问题9: 公司契约情况如何，资产价值如何评估 - 公司舰队价值契约有较大缓冲空间，企业契约为70%，截至9月30日净债务水平对应的比率在50%多，资产价值由Clarksons、Braemar等预选定的评估机构评估 [48][50] 问题10: 2020年和2021年的套期保值情况如何 - 已清算2021年的套期保值头寸，2020年剩余的套期保值头寸是年初锁定的 [55][56]