财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度TCE收入为9710万美元，较2019年同期的9270万美元增长4.8% [5] - 2020年第二季度调整后EBITDA为3510万美元，2019年第二季度为3120万美元 [5] - 2020年第二季度调整后净亏损1810万美元，合每股亏损0.19美元；2019年第二季度调整后净亏损2050万美元，合每股亏损0.22美元 [5] - 本季度期租等价费率为每船每天9402美元 [5] - 目前公司现金总额为1.54亿美元，总债务约为16亿美元 [5] - 公司本季度初现金为1.313亿美元，经营活动产生正现金流2340万美元，第二季度末现金余额为1.076亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度运营成本为每船每天4027美元，2019年第二季度为每船每天3939美元 [9] - 本季度净现金一般及行政费用为每船每天1048美元，2019年第二季度为每船每天1009美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年前七个月，共交付3190万载重吨，拆解910万载重吨，净船队增长2280万载重吨，即2.6% [11] - 截至目前，干散货船航速估计为11.4节，较去年仅下降0.4% [12] - 2020年干散货总贸易量预计下降4.5%，下半年有望改善，2021年预计反弹，吨数增长4.7%，吨英里增长5.5% [13] - 2020年铁矿石贸易量预计吨数收缩0.4%，吨英里增长0.3%；巴西上半年出口下降10.5%，下半年预计Vale出口量增加44% [14] - 2020年煤炭贸易量预计吨数下降7.9%，吨英里下降8.8% [15] - 2020年谷物和大豆贸易量预计吨英里增长4.6% [17] - 2020年小宗散货贸易量预计下降约7.1%，2021年预计复苏7.7% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先通过船舶再融资增加流动性和加强资产负债表，7月借款1.73亿美元为15艘船舶再融资，还获得额外承诺为16艘船舶再融资，预计增加7500万美元流动性 [7] - 公司对未来干散货市场持积极态度，正积极布局以利用市场机会 [18] - 公司有兴趣进行符合运营且不增加杠杆的整合机会，倾向用股票按净资产价值进行收购，专注干散货航运市场 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情影响，公司船舶在第二季度基本未受干扰运营，且2020年船队无剩余干坞待完成 [9] - 造船厂交付和维修已恢复，拆船活动从6月起增加，但港口船员换班导致拥堵和船舶短缺，对运营成本和停租不利，但对船舶供应有积极影响 [12] - 全球经济刺激和中国引领复苏预计将推动下半年及2021年贸易活动，干散货市场供需平衡未来18 - 30个月有望收紧 [13][18] 其他重要信息 - 公司目前第三季度实物覆盖率约为60%，每日租金为12145美元，包括预计的洗涤器收益，全成本盈亏平衡点为每天11300美元，包括洗涤器成本和债务偿还 [7] - 2020年剩余时间，公司在纸货市场对冲了7.1万吨高硫燃料油和超低硫燃料油的差价，平均价格为每吨232美元 [8] - 公司锁定了约10亿美元未偿债务的66%的基准利率敞口，平均固定利率为0.46%，平均期限接近四年 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度运营现金流情况及其中营运资金收益情况和可持续性 - 本季度运营现金流为正得益于营运资金和应付款管理，每艘船负债较上一季度增加近60万美元，约650万美元，增加了季度末现金余额 [24] - 公司目前现金充足，预计年底通过再融资现金接近2.3 - 2.35亿美元，无需继续延长应付款账期 [27] 问题2: 售后回租是否因市场低迷而采取的昂贵融资方式 - 售后回租并非昂贵融资方式，新债务利息成本低于旧债务，且通过谈判获得更好的摊销方案，年度整体利息服务成本（包括债务本金偿还）减少1000万美元 [30] 问题3: 未来几个季度资本支出承诺减少后净债务减少是否会加速，以及目前的贷款价值比情况 - 公司未提供船队估值，目前新债务水平下总杠杆率在60%多，净杠杆率可能在50%多 [33] 问题4: 市场疲软时公司是否考虑整合机会 - 上季度认为不是整合好时机，现在人们对现状和未来更有信心，公司有兴趣进行符合运营且不增加杠杆的整合机会，倾向用股票按净资产价值进行收购，专注干散货航运市场 [35][36] 问题5: 修订利率对冲后本季度利息费用是否为未来更正常水平 - 由于债务增加，利息费用会上升约2.5亿美元/年，但由于摊销减少，总体债务成本每年降低1000万美元 [39] 问题6: 2020年第三季度至今各资产类别费率情况，是否将船队更多布局到大西洋盆地，以及如何比较铁矿石和煤炭市场 - 第三季度覆盖率约60%，租金水平低至1.2万美元，加上FFA覆盖率达67% - 68%，租金略高于1.25万美元，Kamsarmax型船覆盖率较高，好望角型船较倾向现货市场 [43] - 公司没有明确计划将船队派往大西洋或太平洋，认为太平洋市场未来将大幅走强 [46] 问题7: 下半年燃料对冲情况及目前加权平均利率 - 未增加燃料差价对冲，维持每月1.4万美元的对冲 [48] 问题8: 好望角型船6月运价短暂上涨时公司是否锁定价格，能否提供第三季度细分指引 - 公司打算保持好望角型船船队为现货市场，认为未来五个月好望角型船市场将进一步上涨，因巴西出口预计增加，且市场存在诸多低效因素 [53][54]