财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收12亿美元，同比增长22% [28] - 毛利率从去年的16.5%提升至17.9% [28] - EBITDA为1.19亿美元，去年同期为6600万美元 [28] - 非GAAP净利润为5300万美元，非GAAP摊薄后每ADS收益为1.2美元 [28] - 总运营费用占总营收的12.8%，环比略有增加，与去年同期持平 [28] - 二季度末现金及现金等价物余额为9.7亿美元，一季度末为6.7亿美元 [29] - 应收账款周转天数为71天，去年二季度为76天 [29] - 存货周转天数为90天，去年二季度为140天 [29] - 总债务为23亿美元，一季度末为18亿美元，其中1.28亿美元与国际太阳能项目相关 [29] - 净债务为13.7亿美元，2020年一季度末为11.4亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度太阳能组件总出货量达4469兆瓦，覆盖全球91个国家 [16] - 预计2020年第三季度太阳能组件总出货量在5 - 5.3吉瓦之间，总营收在12.2 - 13亿美元之间，毛利率在17% - 19%之间 [15] - 重申2020年全年出货量指导为18 - 20吉瓦 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太、北美、中国和欧洲在二季度出货量中占比最大，预计在第三和第四季度仍将贡献可观出货量 [16] - 预计2020年全球总安装量接近120吉瓦，2021年海外需求可能增长，中国也有大量安装项目计划 [17] - 美国经济5月开始复苏，住宅市场需求逐渐从疫情低点恢复，前七个月进口约15吉瓦组件，月均进口超2吉瓦，7月进口反弹至2.2吉瓦 [18] - 欧洲总体逐渐恢复正常，多个主要光伏市场需求相对稳定，今年欧洲市场实际安装容量预计高于此前预期 [19] - 印度受疫情影响严重，经济和贸易关系恶化，边境调节税降低了对印度光伏安装的预期 [21] - 中东新冠病例大幅减少，巴西取消太阳能组件等101种特定商品的进口关税，预计有助于分销市场从疫情影响中恢复 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为未来先进技术和产品差异化带来的壁垒将更显著，将继续大力投资研发，确保硅片和组件的匹配竞争力 [8] - 与几家领先光伏公司合作建立182毫米硅片新标准，增加相关技术研发资源，目标是将其作为明年的主要产品 [9] - 考虑进一步提高各业务板块的产能，并相应提高一体化水平 [13] - 本周宣布计划将主要运营子公司江西晶科在上海证券交易所科创板上市，认为这将提升公司在国内外投资者中的形象，为未来增长提供更多机会 [14] - 行业竞争方面，疫情加速了行业洗牌，预计今年前五大太阳能组件制造商的出货量将占行业总出货量的65% - 70%，明年市场份额有望进一步增加 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对海外市场需求产生负面影响，但公司凭借高质量产品、多元化全球营销网络和优质客户服务保持了增长势头，提高了市场份额 [5] - 短期内，2020年是中国市场补贴的最后一年，预计2020年招标项目的进度和完成情况将好于2019年；海外市场总体呈复苏态势，部分地区有惊喜增长 [11] - 长期来看，随着补贴退出，中国光伏装机容量进入稳定增长阶段，未来五年加速增长的可能性增加；太阳能已成为全球最具成本效益的能源之一，预计储能新技术将推动光伏储能行业进入快速发展新时代 [11] - 尽管疫情会引发一些担忧，但全球太阳能供应链竞争力增强，清洁能源优势明显，获得了政府和安装商的更多支持，从中长期来看，太阳能成本降低将持续超预期，政策周期的影响将大大减弱 [23] 其他重要信息 - 公司大尺寸N型太阳能电池转换效率达到24.79%，创下行业新的世界纪录 [8] - 今年加速推广降低LCOE的应用，与几家领先光伏公司建立182毫米硅片新标准，推出P型和N型Tiger Pro组件，已获得超1吉瓦高效模块订单，首批计划于8 - 10月交付 [25] - 明年大尺寸硅片产品预计占总出货量的70%以上，高效产品的高功率输出需求预计将显著增长 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q4利润率趋势及如何维持Q3 17% - 19%的利润率 - 预计Q4毛利率较Q3略有下降，因生产成本特别是材料成本增加，但中国市场价格有望上涨 [32] 问题2: 是否能提高固定价格合同客户的价格 - 公司在二季度预计中国市场强劲，有足够开放产能抓住市场价格上涨机会，一般会遵守原合同条款 [34] 问题3: 对2021年的看法，30吉瓦模块产能是否可作为明年出货量参考，以及各季度利润率趋势 - 2021年市场形势向好，公司计划进入中国资本市场，预计月底完成31亿人民币融资并投资销售和单晶硅片产能；30吉瓦模块产能可作为一个合理的基础参考 [36] - 公司仍在制定2021年计划和预算，30吉瓦将是目标 [37] 问题4: 4.58亿美元Pre - IPO融资的估值依据及资金用途 - 估值基于与第三方投资者的谈判，大部分资金将用于先进产能扩张，重点是提高太阳能电池和单晶硅片产能 [39] 问题5: Q2的折旧和资本支出，以及Q3和Q4的预期 - 需在会后提供折旧具体数字，今年资本支出约35亿美元 [41] 问题6: 本季度的运营现金流和自由现金流结果 - 有EBITDA数据，运营现金流为负，因预计下季度出货量将继续增加，具体数字会后提供 [43] 问题7: Q1到Q2债务增加5亿美元的原因及去杠杆的想法 - 债务增加与产能扩张和库存、应收账款的营运资金有关；公司正在进行31亿人民币融资，将降低杠杆 [45] 问题8: STAR上市过程中的公司重组意味着什么，需要多长时间，是否与公司间贷款有关 - 需将100%制造资产（包括硅片、电池、组件）置于中国实体控制之下，不包括两三个国际太阳能下游项目；时间较短 [47] 问题9: 如何校准Q3和Q4毛利率，考虑到供应链波动特别是多晶硅成本，Q4毛利率是否会降至中低水平 - 因全球疫情，原本对下半年前景悲观，但可再生能源价格在二季度触底后在三、四季度大幅上涨；同时，部分材料供应短缺增加了成本压力，预计Q4毛利率较Q3和Q2呈下降趋势 [49] - 认为Q4毛利率不会低至13% [52] 问题10: 对中国明年需求的看法 - 中国“十四五”规划市场需求预计大幅增加，根据市场传言，换算后的年安装量可能超过60吉瓦甚至更高 [54] - 中国承诺2030年前碳达峰、2060年前碳中和，显示了对可再生能源的承诺，未来五年提高目标的可能性很大 [55] 问题11: 美国ADR股票子公司在中国上海证券交易所上市后，用收益购买美国ADR股票是否合法 - 需咨询律师确认，但从股息分配角度，中国实体向美国股东分配股息可能可行 [57]