财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.688亿美元，2019年第四季度为1.189亿美元，2019年第一季度为8120万美元，营收增加主要因多晶硅销量增加 [13] - 第一季度毛利润5660万美元，2019年第四季度为3510万美元，2019年第一季度为1830万美元；毛利率33.5%，2019年第四季度为29.5%，2019年第一季度为22.6%，毛利率增加主要因生产成本降低 [13] - 第一季度平均总生产成本为5.86美元/千克，较2019年第四季度的6.38美元/千克下降8%；单位用电量较上一季度降低约7%，较2019年第一季度降低约10% [14] - 第一季度销售、一般和行政费用为890万美元，2019年第四季度为850万美元，2019年第一季度为790万美元，其中包括400万美元与公司股份激励计划相关的非现金股份支付成本 [14] - 第一季度研发费用为170万美元，2019年第四季度为170万美元，2019年第一季度为130万美元 [15] - 第一季度运营收入为4580万美元，2019年第四季度为3010万美元，2019年第一季度为910万美元；运营利润率为27.1%，2019年第四季度为25.3%，2019年第一季度为11.3% [15] - 第一季度利息费用为630万美元，2019年第四季度为390万美元，2019年第一季度为200万美元 [15] - 第一季度持续经营业务的EBITDA为6310万美元，2019年第四季度为4540万美元，2019年第一季度为1990万美元；EBITDA利润率为37.4%，2019年第四季度为38.2%，2019年第一季度为24.5% [16] - 第一季度归属于股东的收入为3320万美元，2019年第四季度为2010万美元，2019年第一季度为660万美元；基本每股美国存托股票收益为2.37美元，2019年第四季度为1.45美元，2019年第一季度为0.50美元 [17] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为1.208亿美元，2019年12月31日为1.144亿美元，2019年3月31日为1.137亿美元 [17] - 截至2020年3月31日，应收票据余额为440万美元，2019年12月31日为560万美元，2019年3月31日为70万美元 [17] - 截至2020年3月31日，银行借款总额为2.656亿美元，其中长期银行借款为1.49亿美元；2019年12月31日借款总额为2.801亿美元，其中长期借款为1.515亿美元 [18] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为3110万美元，2019年同期为4850万美元；投资活动使用的净现金为1290万美元，2019年同期为3860万美元；融资活动使用的净现金为1000万美元，2019年同期融资活动提供净现金720万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多晶硅业务第一季度产量达创纪录的19777公吨，销量为19101公吨；预计第二季度产量约13500 - 16500公吨，向外部客户销售约14500 - 15500公吨；2020年全年预计产量约73000 - 75000公吨 [6][12] - 多晶硅业务第一季度平均销售价格（ASP）为8.79美元/千克，2019年第四季度为8.70美元/千克；单晶硅价格第一季度为8.97美元/千克，上一季度为8.99美元/千克 [22][24] - 多晶硅业务第一季度总生产成本降至5.86美元/千克，较2019年第四季度的6.38美元/千克下降8%；现金成本降至5.01美元/千克，2019年第四季度为5.47美元/千克 [7] - 多晶硅业务第一季度约95%的产品销售给单晶硅片客户 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 受全球疫情及相关封锁措施影响，第二季度太阳能光伏终端市场需求受到重大干扰，公司客户订单和定价受到显著影响 [9] - 预计中国太阳能光伏开发商会在6月底前出现一些去年延迟项目的紧急订单；海外市场目前约占全球太阳能终端市场需求的75%，随着各国经济重新开放，预计第三季度太阳能光伏需求将逐步恢复 [9][10] - 预计2020年中国市场太阳能装机量约40 - 45GW甚至更高，全球市场约105 - 115GW；2021年全球市场预计约115GW [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目前对新疆部分工厂进行年度维护，未来将根据财务状况评估是否进行4B期扩建 [11][41] - 公司致力于保持高单晶硅产品占比以维持ASP在行业内的领先地位，并努力使第四季度期末库存为零 [24][26] - 行业内主要竞争对手包括通威、特变电工、新特能源和保利协鑫等；目前行业处于整合阶段，部分竞争对手产品质量和产能不稳定，公司认为当前价格是行业整合的机会 [82][83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度面临疫情挑战，但公司成功克服困难并满负荷运营，对公司在扩大产量、优化成本结构和提高质量方面取得的成绩感到自豪 [6][7] - 虽然短期市场存在不确定性和波动性，但长期来看太阳能光伏增长前景依然良好，公司有能力凭借产品质量和成本结构的竞争优势应对挑战 [10] - 预计第二季度硅价处于最低水平，第三季度回升至7 - 7.8美元/千克，第四季度恢复至8.5 - 9美元/千克 [23] 其他重要信息 - 公司功能货币为人民币，电话会议中偶尔提及的美元金额仅为方便听众 [5] - 公司于2018年底收购子公司大全投资，该公司购买土地并建造员工宿舍，后公司回购该公司及1%的新疆工厂所有权 [62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 单晶硅价格在Q2、Q3和Q4的走势 - 第一季度ASP为8.79美元/千克，较2019年第四季度的8.70美元/千克略有上升；3月底开始，受海外疫情影响，市场需求下降，价格下跌；预计5 - 6月硅价最低，Q3回升至7 - 7.8美元/千克，Q4恢复至8.5 - 9美元/千克 [22][23] 问题: 2020年生产的预订情况 - 销售管道良好，目前库存为负3000吨，大客户如隆基的发货量超过原长期合同；公司正努力使Q4期末库存为零 [26] 问题: 下游客户的多晶硅库存情况 - 下游客户目前原材料库存很低，隆基和晶科等客户仅保持1 - 3天的订单量；主要因硅价下跌和下游需求疲软，客户不确定市场何时恢复 [28][29] 问题: 成本结构的展望 - 第一季度商品销售成本下降约0.51美元/千克，主要因公用事业和电力成本下降；Q2由于维护，成本可能保持不变或略有上升 [32] 问题: 中国和海外市场今年及明年的需求预期 - 预计2020年中国市场太阳能装机量约40 - 45GW甚至更高，海外市场约70GW，全球市场约105 - 115GW；2021年全球市场预计约115GW [36][37] 问题: 第一季度利息费用较高的原因及全年预期 - 原因一是债务余额增加和银行手续费提高，二是Q1项目完工后不再资本化利息；预计未来利息费用约为每季度550 - 600万美元 [39] 问题: 进一步产能扩张的计划及明确时间 - 今年不会考虑扩张，因4A期仍有6 - 7亿元人民币的资本支出未支付，且Q2 ASP持续下降；未来将根据财务报表改善情况评估是否进行4B期扩建 [41] 问题: 2020年生产预测与疫情前的比较及2021年初步展望 - 2020年总产量预测与疫情前相比无变化，只是将年度维护提前，调整了各季度产量；2021年终端市场需求有望显著改善，产量预计高于今年 [45][46] 问题: 美国融资压力对太阳能市场下半年复苏的影响 - 公司认为美国市场潜力大，若疫情结束市场将恢复；欧洲、日本和中国等市场的项目债务融资成本下降，太阳能项目收益率更具吸引力；美国税收抵免市场成本上升，但美联储的货币刺激政策可能会抵消部分影响 [50][51][52] 问题: 第三和第四季度现金成本进一步下降的空间 - 若继续改善，现金成本有5%的下降空间，主要取决于硅粉价格持续下降；硅粉目前占现金成本的32.6% [56] 问题: 2020年的总资本支出、维护资本支出及2021年扩建剩余资本支出 - 2020年总资本支出预计约7500 - 8500万美元，其中约1500 - 2000万美元用于维护和项目升级，其余主要用于4A期项目；2021年与4A期项目相关的资本支出约5000 - 6000万美元 [58] 问题: 目前每千克的用电量及下降原因 - 目前每千克用电量约66千瓦时；下降原因包括工艺优化、新设备更高效用电以及电价下降 [60][61] 问题: 收购大全投资公司的目的 - 该公司购买土地建造员工宿舍；2019年公司为在国内用户交换板上市，将新疆公司1%的股份出售给该公司；后因退出相关板块，回购该公司及1%的所有权 [63] 问题: 即使硅片价格持续下跌，多晶硅价格是否仍有可能上涨 - 目前单晶硅价格下跌主要因下游企业利用疫情清空库存和硅片价格下降；若进口硅减少，国内单晶硅供应不多，需求恢复时硅价将上涨 [66][67] 问题: 1Q 2019至1Q 2020的利率情况 - 目前债务年利率约为6%，与去年相近；因资本项目长期债务增加，利率略有上升 [70] 问题: 美国新立法对美国投资者投资公司的影响 - 公司认为自身财务状况透明可审计，支持透明度要求，不担心该立法影响 [75] 问题: 未来一两年公司的发展情况 - 公司目前在硅供应市场份额约为15%，是行业关键参与者；未来将关注市场情况决定是否继续扩张多晶硅业务，同时寻找国内外其他项目机会以增加收入 [78][79] 问题: 竞争对手的维护计划及产能安排 - 中国多晶硅行业主要有五家公司，新特能源和保利协鑫未来可能不再是主要竞争对手；目前约50%的公司在Q2进行维护，50%在Q3、Q4初进行 [82][86] 问题: 单晶硅产品的月度供需平衡情况 - 目前每月需求约3 - 3.2万公吨，供应方面因疫情部分小厂关闭，下游企业清空库存，导致价格下降；预计价格已接近底部 [88][89] 问题: 下游企业改变低库存策略的时间点 - 预计Q3终端市场恢复，电池和硅片需求正常时，下游企业将增加库存，至少达到一周的供应量 [91] 问题: 关键外国多晶硅竞争对手潜在退出的时间 - 瓦克主要专注半导体多晶硅，对太阳能行业供应不多；OCI马来西亚工厂产能约3万吨，公司可提供中国进口硅数据供参考 [95]