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Jack in the Box(JACK) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - Jack in the Box系统销售额下降1.4%,同店销售额下降0.6%,其中公司同店销售额增长3.5%,特许经营同店销售额下降1%;剔除四个发展中市场影响,公司同店销售额将提高约200个基点 [19] - Jack in the Box餐厅层面利润率为15.8%,剔除四个发展中市场后为19.3%;特许经营层面利润率为41.4%(7080万美元),较上年减少600万美元 [21][24] - Jack SG&A为2690万美元,剔除广告后G&A为2180万美元,较上年增加470万美元;调整后EBITDA为7320万美元,低于上年的7900万美元;综合GAAP每股收益为1.08美元,上年为1.79美元;运营每股收益为1.38美元,上年为1.64美元 [24] - Del Taco系统销售额增长3.3%,同店销售额增长3.5%,其中公司同店销售额增长2.3%,特许经营同店销售额增长4.8% [25] - Del Taco餐厅层面利润率为17.6%,上年为21.2%;特许经营层面利润率为510万美元(42.7%),较上年下降1.6% [26][27] - 公司更新2022年全年餐厅层面利润率和资本支出及其他投资指引,Jack餐厅层面利润率预计约为16%,剔除临时发展中市场后约为19%;公司资本支出及其他投资指引为5000 - 5500万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Jack in the Box - 本季度有3家门店开业和3家门店关闭,餐厅数量维持在2207家;包含Del Taco后,公司门店总数超过2800家 [21] - 零食和晚餐时段推动季度销售改善,早餐和深夜时段交易减少;季度末约55%的门店开放餐厅,同比销售额增长高于关闭餐厅的门店 [20][21] Del Taco - 本季度有5家门店关闭(2家公司门店和3家特许经营门店),季度末餐厅数量为594家;本财年以来有3家门店开业和11家门店关闭 [26] - 零食和晚餐时段销售表现良好,得益于外卖和人员配置改善;堂食也有不错贡献,营业时间已与2021年持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - Jack in the Box在加利福尼亚州和得克萨斯州市场表现强劲,西北部和中西部市场面临销售挑战,主要受人员配置影响;若开放餐厅,这些市场销售额有望提升0.8% [39] - Del Taco非加州市场表现出色,品牌在本季度12周中有11周跑赢快餐行业,季度表现超过行业基准200多个基点 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 四大战略支柱:建立品牌忠诚度、推动运营卓越、提高餐厅利润、扩大品牌影响力;以人员为基础,应对宏观挑战 [6][7] - 建立品牌忠诚度:通过“渴望营销”战略指导广告、创新和数字举措;推出新广告、新产品,回归粉丝喜爱产品;进攻早餐时段;提升深夜业务;发展数字忠诚度 [7][8][9] - 推动运营卓越:积极招聘和培训新员工,执行运营基础工作;人员配置举措取得积极成果,餐厅开放率提高至约55%,重新开业餐厅销售额有个位数提升 [10] - 提高餐厅利润:执行财务基础路线图,通过新流程、设备和技术提高利润率200个基点;测试简化流程和设备;利用定价权缓解通胀影响 [13][14] - 扩大品牌影响力:重新形象计划获得加盟商关注和参与,已有373家加盟商提交申请,173家获批;公司有4家门店将在Q4施工,8家门店将在2023年完成;开发协议数量增加,接近两个关键市场开业 [14][15] 行业竞争 - 行业面临通胀、争夺消费者份额和衰退风险等挑战;公司通过战略应对挑战,与竞争对手差异化竞争 [6] - 行业在推广价值方面更加激进,公司将根据不同消费者群体和产品类型寻找价值机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境艰难,公司战略正在发挥作用,为增长做准备;对2022年收官和未来发展充满信心 [6] - 通胀、人员配置和营业时间对餐厅业绩造成压力,但公司通过定价、培训和执行改善情况 [7] - 公司长期基本面比以往更强,有望在近期实现门店增长 [18] 其他重要信息 - 公司已完成俄勒冈州7家门店的再特许经营意向书,计划年底前完成该市场剩余公司门店关闭;交易还包括南加州6家门店和开发协议 [11][12] - 公司正在推进另外两个发展中市场的再特许经营意向书,完成后将包括开发协议 [12] - 公司计划在第四季度执行2500万美元的股票回购 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EPS和品牌同店销售额指引是否保持不变 - 是的,保持不变 [32] 问题2: 基于销售趋势,是否未看到消费者支出模式恶化,以及两个品牌在核心客户压力更大的环境中更具优势的原因 - 公司对两个品牌有信心,战略有效;定价和推广谨慎,将继续采用“钩子和构建”策略;人员配置和餐厅开放有提升空间;餐厅层面执行有力;数字业务发展良好 [34] - 行业面临低收入消费者逆风,但公司在高收入消费者市场取得增长,在低收入市场最低收入阶层也有增长,将继续在中等收入阶层寻找价值机会 [35] 问题3: 各地区同店表现是否有差异,以及如何平衡日常价值、成本上升和加盟商对价值的需求,行业是否更激进 - 行业在推广价值方面更激进,公司将根据不同消费者群体和产品类型寻找价值机会,如Del Taco的20美元以下菜单和高端产品线都有成功案例 [38][39] - Jack in the Box在加利福尼亚州和得克萨斯州表现强劲,西北部和中西部面临挑战,主要受人员配置影响,开放餐厅可提升销售额 [39] 问题4: 未来对Del Taco公司门店再特许经营的期望,包括时间、交易数量和特许经营比例 - 公司希望业务实现轻资产化,与Jack模式相似;将在合适时间找到合适合作伙伴,预计在较短时间内完成;已有两个市场收到报价,即将全面开展再特许经营工作 [42] 问题5: 系统定价是否为9%,对加盟商定价的建议以及对当前定价水平的看法 - 系统定价为高个位数,公司定价为9.7%,与加盟商定价基本持平,9%左右是合适目标 [45] 问题6: 目前环境、成本压力、利率等因素是否影响签约协议或开店的节奏 - 公司在Jack加盟商开发方面取得进展,过去六个季度批准的场地多于前三年;新加盟商因经济背景会谨慎评估机会,但对再特许经营交易仍有兴趣 [47] - 行业面临开发成本、设备供应和当地市场条件等逆风,公司通过扩大供应商基础、利用资产负债表确保设备供应和与加盟商合作来应对 [48] 问题7: 公司如何利用秋季加州刺激资金,以及对FAST法案的看法 - 公司将通过“钩子和构建”创新战略、产品创新和数字业务利用刺激资金,如推出早餐LTO和扩展电子商务平台 [50] - 难以预测FAST法案结果,公司和加盟商希望其不会通过,无论结果如何都会做好准备 [50] 问题8: Jack in the Box销售增长是相对于去年还是2019年,以及与2019年相比季度末趋势如何 - 季度内销售同比和环比均有改善;同店销售额在三年基础上逐季增长70个基点,公司门店同店销售额比2019年同期高70个基点 [53][54][56] 问题9: 收购Del Taco后的主要早期学习经验和已实现或潜在的协同效应 - 公司对Del Taco管理团队和员工印象深刻,团队思维与Jack相似;两个品牌团队合作良好,共享信息和知识,如自动化测试;在供应链整合方面进展最快,有望实现1500万美元协同效应目标 [60][61] - 公司还可以分享如何针对价值消费者的经验,如Del Taco的Q4快速套餐平台和20美元以下菜单成功案例 [62] 问题10: Del Taco特许经营开发节奏放缓的原因,以及门店关闭情况 - 主要是时间延迟,Del Taco今年签署了更多开发协议,场地数量增加 [64] - 门店关闭情况温和,5家关闭门店中2家为公司门店,3家为特许经营门店,不构成重大问题 [65] 问题11: 资本支出指引降低2500万美元的原因,以及对未来正常化资本支出的看法 - 主要是改造、翻新或重新形象计划的时间安排问题,5000 - 5500万美元的指引与历史水平相符;加盟商对该计划兴趣浓厚,已有373份申请,172份获批;已实施该计划的门店销售表现良好 [68] 问题12: Jack in the Box是否需要系统性的价值策略 - 过去Jack在日常价值方面反应较慢,现在有Del Taco的经验和团队,以及对客户群体的细分研究,公司有多种方式创造价值,包括定价、推广、渠道、日段和产品类型等 [71] 问题13: 通胀和相关定价的展望,以及若无额外定价,加盟商盈利能力如何 - 全年通胀预计处于指引高端,第四季度将有所缓和,但仍会影响利润率;公司将继续关注通胀和定价情况,以确保加盟商盈利能力 [73][74] 问题14: 如何看待Del Taco的SG&A,以及合并运营后是否有改善机会 - 目前处于收购协同效应早期阶段,本季度G&A相对符合预期,有一些一次性成本不会成为常态,整体G&A控制良好 [76] 问题15: 发展中市场的门店数量,以及再特许经营对门店利润率的影响 - 四个发展中市场约有30家门店,近期预计解决并再特许经营其中三个市场,这将消除对餐厅层面利润率的拖累 [78] 问题16: 早餐时段目前的销售占比、趋势,以及除产品创新外的其他举措 - 公司未披露各时段销售占比,但早餐时段很重要;第四季度将推出早餐促销活动,引入法式吐司棒;通过重新宣传和提供优质优惠,早餐时段已有所反弹 [81][82][83]