财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营每股收益为1.07美元，去年同期为1美元，增长0.07美元，主要因可比销售表现良好、餐厅物业出售收益、有利税率和流通股减少，不过被更高的一般及行政费用和去年特许经营稀释所部分抵消 [18] - 第三季度调整后EBITDA近5800万美元，去年约为6400万美元，包含不利陪审团裁决带来的710万美元负面影响，餐厅物业出售收益不计入调整后EBITDA [19] - 全年预计税率约为20%（含利率互换终止影响），不含互换影响为23% - 24% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统可比销售额本季度增长2.7%，公司自有餐厅可比销售额增长2.8%，特许经营可比销售额增长2.3% [19][20] - 公司餐厅层面利润率本季度为27%，较上年下降50个基点，主要因劳动力、食品和包装成本增加 [20] - 特许经营层面利润率本季度增加280万美元，约5%，主要得益于强劲销售表现和特许经营业务 [21] - 广告成本（计入SG&A）较上年减少190万美元，因特许经营和去年额外支出150万美元，本季度公司未提供额外资金 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度前四周系统同店销售额较第三季度加速增长，目前系统客流量呈正增长 [25] - 加州和德州市场销售均呈增长趋势，这两个市场占公司总业务的70%以上 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 简化餐厅运营，7月已推出第一阶段计划，后续将改变后厨运营方式，以提供更快速、一致的服务，增加销售额和利润 [13] - 利用品牌优势，通过社交和数字渠道与粉丝建立联系，推广产品，扩大应用程序用户群和其他数字渠道 [14][15] - 与第三方配送商合作，扩大覆盖范围，使购买流程更便捷，同时测试提升得来速体验的设施，计划2020年推出升级项目 [15] - 完成证券化后，本季度计划恢复股票回购，预计到2022年通过股票回购和股息向股东返还超10亿美元 [16] - 即将完成向轻资产单一品牌实体的转型，结束与Qdoba的过渡服务协议 [16] - 行业竞争激烈，市场上仍存在大量价值促销活动，公司通过推出限时优惠套餐、新产品和优化广告投放来应对竞争 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景非常乐观，第三季度系统同店销售额达到2017年第一季度以来的最高水平，有望实现连续九年系统同店销售额增长 [9][26] - 第四季度开局良好，系统同店销售额加速增长，客流量呈正增长，公司上调全年系统同店销售额指引至至少增长1% [25] 其他重要信息 - 第四季度和2019财年于9月29日结束，暂定11月20日盘后公布业绩，11月21日太平洋时间上午8:30举行财报电话会议 [8] - 本季度新开5家餐厅，年初至今共新开16家，均为特许经营餐厅，有望实现2019年新开25 - 35家餐厅的目标 [22] - 7月完成证券化，杠杆率降至约5倍EBITDA，符合目标，证券化结构有诸多好处，如灵活契约和摊销、固定利率等 [22] - 董事会授权额外2亿美元股票回购，使总授权达到约3亿美元，第三季度未回购股票，计划恢复回购 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度客流量明显改善的驱动因素及未来趋势 - 新的产品套餐以有吸引力的价格推出，且便于追加销售；运营服务持续改善，减少了客户投诉 [29][30] - 未来将继续推出限时优惠套餐，增加永久新菜品，专注提升服务速度和一致性 [31] 问题2: 第四季度销售趋势是否受竞争对手影响，以及本季度后两个月的比较情况 - 竞争对手的美元玉米饼促销未对公司产生负面影响，公司玉米饼销售目前呈增长态势 [34] - 本季度最后一个月的比较基数较低，销售对比更有利 [33] 问题3: 证券化资金的使用时间和是否考虑加大业务投资 - 公司将尽快进入市场进行股票回购，证券化资金预计主要用于向股东返还，因自由现金流足以支持业务增长和再投资 [37] 问题4: 近期可比销售增长的变化原因及竞争环境的影响 - 市场竞争依然激烈，公司过去的促销方式效果不佳，现在推出的限时优惠套餐多为新产品或产品线延伸，便于追加销售，且广告投放更精准 [40][41] 问题5: 2020年门店开发计划及管道情况 - 2020年门店开发指引将在11月公布，目前开发管道强劲，预计2020年至少与2019年持平，甚至更好 [43] 问题6: 未来价值促销策略、加盟商参与度及价格点和菜品的多样性 - 若有重大产品推出，可能采用两个促销信息，否则通常采用三个；加盟商参与度较高，取决于促销效果 [48] - 未来将继续采用当前策略，同时恢复一些日常价值菜品，以增加基础销售额 [49] 问题7: 是否在测试新的餐厅原型及表现，以及加盟商使用时间 - 公司首席开发官正在设计更具成本效益的新原型，以满足消费者对便利性的需求，但目前进展尚早，无法提供更多信息 [51] 问题8: 数字菜单板的预期效果 - 数字菜单板更具动态性，可根据消费者需求展示菜品，简化菜单，便于消费者点餐，还可直接进行广告宣传和与消费者进行一对一沟通 [53][54] - 公司认为值得测试，但不确定投资是否能带来回报，若有回报将继续推进 [55] 问题9: 除已推出的运营简化第一阶段外，还有哪些运营改进措施，以及过去公司变革是否影响销售 - 已推出运营简化第一阶段，效果良好；新的运营服务副总裁发现了影响服务速度和一致性的瓶颈产品，正在进行相关测试 [58][59] - 过去的变革确实带来了一些干扰，但公司仍有望实现连续九年同店销售增长，未来更专注运营有望带来更多增长 [60] 问题10: 加盟商对得来速改造的意愿和时间表 - 目前已完成第一阶段测试，主要测试硬件和软件的稳定性；接下来将由营销和运营团队进行推广，之后确定具体时间 [63][64] - 若投资回报合理，加盟商将更愿意参与 [64] 问题11: 4.99美元套餐的平均客单价及客户反应 - 营销团队设计促销活动时就预期到了目前的结果，消费者会根据自身需求追加菜品，如甜甜圈洞，既保证了品牌价值，又吸引了不同需求的客户 [67][68] 问题12: 数字业务（外卖和移动应用）的客户采用率、永久价值菜品的情况以及各市场的季度趋势 - 应用程序业务占比仍较小，但采用率持续增长；第三季度每家门店的外卖销售额较去年翻了一番 [74] - 永久价值菜品正在测试中，效果良好，将于明年推出，但具体细节暂不透露 [74] - 各市场本季度表现均有改善，未发现特定市场疲软情况 [74] 问题13: 是否通过数字渠道推出独家优惠 - 公司已通过数字渠道推出了大量独家优惠，以提高应用程序的采用率 [77] 问题14: 本季度使用名人代言人的情况及未来是否会继续 - 选择Larry Pond是因为其在社交媒体上有大量粉丝，公司此次先从社交媒体入手开展营销活动；未来愿意与类似的人合作 [80] 问题15: 公司未来是否需要植物蛋白产品 - 简单模仿其他公司推出植物蛋白产品不符合公司风格，但公司不排斥推出植物蛋白或其他蛋白质替代品，营销团队正在探索相关创意 [82] 问题16: 加盟商在价值套餐策略下的毛利率情况 - 从美元利润角度看，加盟商能够从公司的价值推广策略中受益，其美元利润率有望增长 [85] 问题17: 本季度销售趋势是否受玉米饼销售组合增加和快餐汉堡类玉米饼市场消息的影响 - 公司无法确定该影响，但很高兴看到玉米饼销售增长 [87] 问题18: 德州和加州市场的销售情况以及10亿美元返还和1.75亿美元自由现金流目标是否不变 - 德州和加州市场销售均呈增长趋势 [91] - 公司将按计划向股东返还10亿美元或更多资金，重申1.75亿美元自由现金流目标不变，今年租户改进津贴指引调整主要是由于项目时间安排 [90] 问题19: 未来1 - 3年一般及行政费用（G&A）的规划 - 公司长期目标是将G&A占系统销售额的比例降至1.7%，目前已接近该目标，随着Qdoba过渡服务协议结束和大部分重组工作完成，有望逐步实现 [94][95] 问题20: 得来速测试的销售提升情况和餐厅改造的销售提升情况 - 目前得来速测试主要是设备测试，尚未引入主要的销售驱动组件，预计数字菜单板到位后会有更多销售提升 [97] - 餐厅改造计划推进顺利，已完成超50%，部分门店实现了中到高个位数的销售提升 [97] 问题21: 外卖业务对可比销售的贡献以及餐厅为适应外卖业务所做的改进 - 外卖业务虽增长迅速，但在整体业务中占比仍较小，新菜品推出和运营改进是可比销售增长的主要驱动因素 [101] - 公司IT团队正在与第三方配送商集成系统到POS网络，营销部门正在与第三方协商降低费用 [101][102]