财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营每股收益为0.99美元，去年同期为0.80美元，增长24%，主要因较低的一般及行政费用、流通股数量减少和税收改革的影响，抵消了特许经营稀释的影响 [21] - 第二季度系统可比销售额增长20个基点，公司可比销售额增长60个基点，包括2.1%的价格增长、70个基点的销售组合增长和2.2%的交易量下降；特许经营可比销售额增长10个基点 [21] - 公司餐厅层面利润率提高120个基点至27.6%，主要受特许经营影响；预计下半年商品和工资会出现通胀，重申全年公司餐厅层面利润率为26% - 27%的指引 [22] - 特许经营层面利润率本季度增加330万美元，与去年重述数据相比增长6%，租金和特许权使用费比上一年约高6% [22] - 第二季度一般及行政费用降至约占系统销售额的1.7%，去年重述后为2.3%，减少560万美元，主要因按市值计价调整减少380万美元，以及与特许经营相关的员工减少和Qdoba出售的过渡服务收入增加；部分被利息成本增加和更高的激励性薪酬应计费用抵消 [23] - 第二季度广告成本为390万美元，去年为730万美元，减少因特许经营减少190万美元和上一年公司对营销基金的额外贡献未在今年重复而减少150万美元 [23] - 第二季度税率为25%，受益于有利的按市值计价调整，将全年税率指引下调至25% - 26% [24] - 第二季度未回购普通股，目前约有1亿美元的股票回购授权可用，季度末杠杆率约为EBITDA的4倍 [24] - 第三季度前四周系统同店销售额加速增长约2%，将2019年同店销售额指引上限从2%下调至1% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司餐厅业务：第二季度公司可比销售额增长60个基点，餐厅层面利润率提高120个基点至27.6% [21][22] - 特许经营业务：第二季度特许经营可比销售额增长10个基点，特许经营层面利润率增加330万美元，增长6%，租金和特许权使用费比上一年约高6% [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚市场表现良好，第三季度前四周销售额整体有所改善，无明显区域差异 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定实施新的资本结构和绩效证券化，以推动股东价值，将全力推动品牌发展 [10] - 促销策略上强调价值，推出低于5美元的组合套餐，与部分竞争对手的深度折扣策略不同，注重推出新菜品和限时优惠，减少对核心产品权益的稀释 [11][12] - 增加在非传统媒体的广告投入，如与有3400万粉丝的名人及社交媒体影响者合作 [13] - 解决服务速度问题，测试减少冗余SKU和低销量商品，简化后厨流程，计划7月在全系统推出第一阶段的改变，并立即开始测试第二阶段 [15][16] - 增加三位经验丰富的行业高管，完善运营领导团队，提高系统效率和服务水平 [17] - 重新评估餐厅资本计划，将重点转向“未来得来速”计划，扩大相关测试，预计2020年初全系统推广 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度业务表现总体满意，认为促销策略推动了同店销售额增长，餐厅层面利润率保持在行业较高水平 [11] - 第三季度前四周业务势头加速，同店销售额增长超2%，对销售趋势感到满意 [12][25] - 公司将专注于增长，认为完成特许经营后可将精力集中于业务增长，计划积极测试和实施概念演变，吸引现有和新的特许经营商 [34][35] 其他重要信息 - 2019财年第三季度于7月7日结束，暂定8月7日盘后公布结果，8月8日太平洋时间上午8:30举行财报电话会议 [8] - 投资者关系团队有变动，Rachel Webb被任命为投资者关系和战略分析总监，Linda Wallace将在6月底退休 [8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度业务改善是行业整体改善还是公司因新价值产品提高了市场份额 - 公司认为这是自身在市场上具体举措的体现，有数据表明当推出定价合理的新促销活动时，公司表现良好，新套餐推动了增量销售和客流量 [30][31][32] 问题2: 特许经营完成后是否有助于净新店开业机会的改善 - 公司认为增长是未来的首要任务，完成特许经营后可专注业务增长，计划积极测试和实施概念演变，吸引现有和新的特许经营商 [33][34][35] 问题3: 已完成的75家餐厅改造是否为全面改造，转向仅关注得来速是否有独立测试及相同提升效果 - 已完成的75家大多为全面改造且包含结构增强，得来速改造正在测试并将扩大测试范围；全面改造的回报大部分来自得来速，公司认为专注得来速能用较少资本投入获得较大销售提升 [38][39] 问题4: 菜单重组是减少菜品数量还是减少食材数量 - 主要是减少冗余食材，如多种蛋黄酱酱料和奶酪等，同时组建跨部门团队，在产品开发初期优先考虑运营，减少流程复杂性，且不影响消费者体验 [42][43][44] 问题5: 系统可比销售额为何有连续改善 - 部分原因是促销活动参与率高，目前大部分系统参与了主要促销活动，新的辣鸡产品也很受欢迎 [46][47] 问题6: 特许经营商参与率为何提高，能否量化之前和现在的参与率及广告贡献 - 营销和运营团队通过分享促销活动的销售和利润差异，让特许经营商看到公司在关注他们的利润率并保持市场竞争力，目前的价值策略推动了增量销售和客流量且未侵蚀利润率，希望销售增长能继续促进参与率提高 [48][49][50] 问题7: 与同行相比，减少店内改造投入是否会有长期品牌效益损失 - 公司认为消费者更看重得来速和高效取餐系统的改进，而非店内新家具、墙面处理和照明等，应根据消费者趋势和行为调整投资方向，避免忽视消费者需求 [52][53][54] 问题8: 第三季度前四周广告支出是否高于其他时间 - 公司本季度没有额外的广告投入 [56][57] 问题9: 与特许经营商就价格问题的沟通情况，以及他们如何平衡保护盈利能力和客流量 - 公司向特许经营商提供市场和商品成本信息，不规定定价，特许经营商关注同店销售额增长，目前客流量呈积极趋势，若能推动客流量和合理价格增长，他们将减少对成本压力的担忧 [59][60][61] 问题10: 公司在出售过程中的经验和挑战 - 公司不能透露具体细节，但认为评估业务过程中能从他人视角发现机会，团队将利用学到的经验推动业务增长 [63][64][65] 问题11: 第三季度业务增长是特许经营商还是消费者采用率驱动，未来采用率和利润率情况如何 - 是消费者和特许经营商采用率共同驱动，如辣鸡产品是新事物，消费者采用率高，三重奖励杰克汉堡也是受欢迎的老产品；目前的促销活动对利润率友好，因为是限时优惠和新产品，预计当前表现会让特许经营商对未来促销活动更有信心 [67][68][69] 问题12: 各地区可比销售趋势和天气影响 - 第二季度有轻微天气影响但不显著，加利福尼亚表现良好，第三季度前四周销售额整体改善，无明显区域差异 [72][73] 问题13: 特许经营商盈利能力与去年相比的趋势，当前同店销售额和客流量增长能否改善盈利能力 - 与去年相比，特许经营商盈利能力无明显变化，公司大部分门店在加利福尼亚和西海岸，面临工资通胀，需要合理的销售数据来保持盈利能力增长，公司目标是以盈利方式推动可比销售额增长 [75][76] 问题14: 证券化获得的现金如何使用 - 大部分资金将以股票回购形式返还给股东，公司将评估公开市场和加速股票回购两种方式，由于公司交易流动性和交易量，两种方式在完成速度上差异不大 [78][79][80] 问题15: 4.99美元组合套餐的成功对产品和价格点有何启示 - 公司品牌资产一半与美味食品相关，消费者更关注口味而非价格；另一半与价值相关，过去在低于5美元价格点的价值产品上表现不佳，现在推出此类产品可吸引价值导向的消费者，避免他们流向竞争对手 [82][83][84] 问题16: 如何从2019年EBITDA指引2.6 - 2.7亿美元达到2022年3亿美元 - 主要通过可比销售额和门店数量增长，以及一般及行政费用重组来实现 [87][88] 问题17: 不进行全面改造但维持长期资本支出和租户改进支出指导，资金流向何处；如何处理不满的特许经营商 - 公司将继续评估，若减少全面改造投入，可能会有资金释放，但需确保在其他领域（如技术）进行适当投资；对于不满的特许经营商，公司希望通过沟通解决分歧，若无法解决，愿意回购或协助其出售业务，目前市场对公司餐厅仍有需求 [90][91][94] 问题18: 系统关闭门店数量减少能否作为未来参考，是否会因改造活动导致更多关闭 - 难以预测关闭门店数量，过去关闭门店增加与特许经营交易有关，正常情况下关闭与资产管理过程有关，公司希望净开店数量为正，未来可能提供更多相关信息 [98][99][100] 问题19: 第三季度前四周业务改善是否主要由客流量驱动 - 客流量是目前业务改善的主要驱动因素 [101][102] 问题20: 在下半年商品通胀预计达3%的情况下，能否继续采用捆绑价值促销策略 - 捆绑促销有产品选择和数量调整的灵活性，可选择不受商品价格上涨影响的产品，也可提供升级销售机会，公司长期使用捆绑价值策略，目前更关注低于5美元的价格点 [103][104][106] 问题21: 在2019年后同店销售额持平至增长1%的情况下，为何认为5倍杠杆是健康水平 - 公司已连续九年实现销售增长，资产轻模式下损益表和现金流稳定，有能力控制资本支出和租户改进等，模型和计划中损益表变动小，因此认为5倍杠杆没有问题 [107][108]