财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收7.67亿美元，环比下降，主要因2300辆租赁轨道车计入资产负债表，这些轨道车离开资产负债表时才确认制造收入和利润，但会确认租赁收入 [21] - 总交付量4800辆，其中包括来自巴西非合并合资企业的300辆 [22] - 总毛利率9.1%，受外包组件成本上升、材料短缺和供应链问题影响 [22] - 销售和管理费用5300万美元，较上一季度下降22%，主要因员工相关成本降低 [23] - 税前减值费用2420万美元，与波特兰和俄勒冈制造工厂的长期资产有关 [23] - 调整后归属于公司的净利润160万美元，调整后每股收益0.05美元 [23] - 调整后息税折旧摊销前利润4870万美元，占收入的6.4% [24] - 第一季度末流动性为4.77亿美元，包括2.63亿美元现金和2.14亿美元可用借款 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 制造业务 - 第一季度生产6800辆轨道车，环比增长10%，其中2300辆作为投资计入资产负债表，剩余客户交付量为4800辆 [6] - 计划在5月停止俄勒冈州波特兰工厂的新轨道车生产，对海洋业务进行战略评估 [8] 维护服务集团 - 2023年第一季度表现为五年来最强，专注提高效率的举措取得成效 [9] 车轮业务 - 受劳动力和运输成本增加的负面影响，正与客户协商修改合同以应对当前成本环境 [9] 租赁业务 - 第一季度新获轨道车订单5600辆，价值7亿美元，较上一季度增长17%，订单排产至2024年 [16] - 第一季度末全球积压订单为28300辆，价值34亿美元 [16] - 租赁费率续约时实现两位数增长，租赁期限延长，车队利用率保持在98% [18] - 第一季度末租赁车队增至14100辆，本财年计划将长期租赁车队增加约2000辆 [18][19] - 本季度为租赁定期债务提供了4000万美元资金，第二季度将提供最后3500万美元 [19] - 资本市场团队本季度联合销售300辆轨道车，较上一季度减少 [20] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国经济虽具韧性，但利率上升和通胀对增长构成压力，预计2023年美国GDP增长率仅为0.2% [9] - 消费者支出可能决定经济放缓的时间和程度，预计经济将实现软着陆，劳动力市场强劲，但全年通胀和利率仍处高位 [9][10] 欧洲市场 - 尽管面临能源危机、高通胀和利率上升，但欧洲经济表现良好，能源价格从峰值回落，德国工业产出在最后一个季度增长 [11] - 欧洲铁路运输水平较高，大多数车型的车队利用率接近100%，但国际集装箱运输量因中国经济疲软而下降 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优化内部制造能力，提高对供应链的控制，解决供应链效率问题，计划在第四财季初启用新的制造工厂 [8][31] - 收购GBX Leasing的少数股权，加强租赁平台，简化业务结构，为股东创造长期价值 [13] - 对波特兰工厂的海洋业务进行战略评估，确定其未来发展和工厂的整体用途 [8] - 继续审查和优化投资组合，以打造更强大、更可持续的公司 [13] - 计划在4月举行投资者日活动，分享更多战略细节 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩有亮点也有提升运营的机会，虽生产水平提高，但效率尚未完全实现，总毛利率受成本和供应链问题影响 [6][7] - 对美国工业部门持谨慎乐观态度，认为北美铁路货运部门在温和衰退中具有韧性 [9][10] - 尽管面临短期运营挑战，但进入2023年势头良好，对公司长期战略和团队执行能力有信心 [14] - 预计全年业绩将改善，随着业务步入正轨，将看到第一季度艰难决策带来的好处 [28] 其他重要信息 - 11月1日发布第四版年度ESG报告，公司被评为美国最具责任感的公司之一 [12] - 董事会宣布每股0.27美元的股息，这是连续第35次分红，自2014年恢复分红以来，公司已通过股息和股票回购向股东返还超4亿美元资本 [26] - 公司维持2023财年指导，包括交付22000 - 24000辆轨道车、营收32 - 36亿美元、销售和管理费用约2.2 - 2.3亿美元等 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：供应链恢复情况及波特兰工厂停产和内部制造能力提升的成本影响 - 供应链方面，随着公司和其他工业制造商活动增加，对供应链造成压力，特别是在墨西哥，公司正采取行动内包关键组件，预计第四财季初新制造工厂上线，本财年供应链改善可能带来约200个基点的毛利率提升 [31] - 波特兰工厂方面，难以按工厂量化财务结果，已对轨道车业务相关资产进行减值评估，海洋业务仍在评估中，内包将在墨西哥工厂附近进行 [32] 问题2：轨道车订单在北美和国际市场的分布及订单持续性 - 第一季度约95%的订单来自北美，12月订单情况好于往常，北美市场订单节奏与过去三、四个季度相似，目前未见下降趋势 [36] 问题3：制造毛利率的季节性变化及相关举措的影响 - 季节性方面，第二财季通常受假期影响，毛利率可能有波动，但预计全年各季度整体将改善 [39] - 波特兰工厂方面，第一季度有完整生产，将持续到5月，对毛利率影响中性或略有拖累，停产相关成本将单独核算和沟通 [40] - 内包制造方面，相关投资将资本化，长期有助于提高毛利率 [41] - 联合销售活动方面，随着时间推移，将对公司整体毛利率产生积极影响 [42] 问题4：生产后端负载情况及向墨西哥转移的原因 - 关闭波特兰工厂是特定决策，并非将所有制造业务迁至墨西哥，美国制造基地仍有价值，收购的设施表现良好，波特兰工厂停产对季度交付活动影响不大，第一季度计入资产负债表的轨道车未来联合销售后将成为交付量，可抵消波特兰工厂停产影响 [45] 问题5：资产负债表上轨道车的持有和联合销售对利润率的影响及生产延迟量化 - 持有和联合销售方面，公司目标是每年在资产负债表上保留约2000辆车，第一季度租赁产品较多，后续将进行联合销售，生产过程中轨道车会不断计入和移出资产负债表，在资产负债表上时不确认制造业务的收入和利润，仅确认租赁收入 [49][50][52] - 生产延迟方面，约3 - 5亿美元的生产从本季度推迟，生产中断和无法保持生产线一致性对生产影响较大，影响了间接费用分摊 [55] 问题6：宏观经济对轨道车周期的影响及公司战略 - 轨道车生产可能进入平稳期，不会出现大幅起落，铁路货运有大量积压需求，随着铁路公司增加劳动力，货运量和业绩有望改善，稳定和多元化的制造活动对租赁车队有益，可提供多样性和优质客户资源 [58][59][60] 问题7：现金流情况 - 预计全年现金流整体为正，联合销售活动将产生现金，运营业绩改善和营运资金效率提高也将有所帮助，随着解决第一季度的短期问题，将看到营运资金效率提升 [62] 问题8：关闭波特兰工厂的原因及不同地区劳动力获取情况和关闭后美国产能 - 关闭原因包括西北非重工业地区，吸引和留住劳动力困难，以及客户和竞争因素，物流和运输方面，中西部和南部更具优势 [64][68] - 劳动力获取方面，西北较其他地区更具挑战性，阿肯色州工厂也面临吸引和留住员工的困难，公司正考虑多方面因素调整策略 [64][65] - 产能方面，过去几年理论产能假设中，波特兰工厂产能占比不大，目前难以准确给出关闭后美国的年产能 [67] 问题9：铁路行业供应链问题更突出的原因及长期毛利率展望 - 供应链问题突出原因是公司和行业内其他企业提高产量，对供应链造成压力，过去铁路货运原始设备制造商受影响较小，近期工业领域产能提升使供应链压力增大 [70] - 长期毛利率方面，公司采取的措施旨在实现稳定的两位数低至十几的毛利率，租赁车队有助于缓解轨道车制造业务的低谷，未来几年需求稳定，可优化运营 [72][73] 问题10：全年盈利节奏及2023年优先事项和长期股东价值创造关键 - 盈利节奏方面，鉴于第一季度表现，25 - 75的上半年 - 下半年盈利权重更合理 [74] - 2023年优先事项方面，首要任务是提高毛利率，其次是优化服务业务，特别是租赁业务，平衡联合销售和运营租赁客户需求 [75] - 长期股东价值创造方面，公司将基于现有基础逐步发展，审视资产负债表上的投资，使其产生更好回报或剥离非优先事项 [76] 问题11：近期毛利率提升的关键因素及内包是否需要投资设备 - 关键因素是供应链和内包关键组件，制造业务负责人正与团队合作，优化产能利用，特别是在生产多种产品时确保子组件供应 [78] - 内包需要适度投资，已包含在资本支出指导中 [79]