财务数据和关键指标变化 - 第四季度平均IRR为26.4%，贷款发放量从前一季度增长24%至210亿人民币，超过200亿人民币的指引上限 [7] - 2021年2月首日逾期率为5.2%，相比2019年12月新冠疫情爆发前的12.5%大幅改善 [8] - 第四季度 vintage 逾期率预计降至3%以下，而2019年同期约为6%，预计2021年将维持在类似水平 [9] - 30天贷款回收成功率稳定在90%以上，平台所有未偿还贷款的组合垂直逾期率创历史新低，15 - 89天逾期率从去年同期的5.6%改善至1.38% [9] - 平台资金成本在第四季度降至7.5%，而去年同期为10% [10] - 第四季度非GAAP运营利润为5.93亿人民币，同比增长34% [16] - 2020年第四季度净收入从2019年同期的12.3亿人民币增长50%至约18.5亿人民币 [17] - 2020年第四季度贷款促成服务费从2019年同期的5.39亿人民币增长19%至6.43亿人民币 [17] - 2020年第四季度贷后服务费从2019年同期的2.76亿人民币下降36%至1.76亿人民币 [17] - 2020年第四季度担保收入为6.67亿人民币 [18] - 2020年第四季度净利息收入从2019年同期的3.7亿人民币下降36%至2.04亿人民币 [18] - 2020年第四季度其他收入从2019年同期的1.01亿人民币增长60%至1.62亿人民币 [18] - 2020年第四季度非GAAP调整后税前运营利润为6.3亿人民币，较2019年同期的4.45亿人民币增长38% [18] - 2020年第四季度净利润为4.97亿人民币，较2019年同期的4.13亿人民币增长21% [18] - 截至2020年12月底，平台未偿还贷款总额为260亿人民币，杠杆率仅为3.2倍，无限制现金和短期投资约为46亿人民币 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年向超22万家小微企业发放贷款37亿人民币，占总贷款量约6%，预计2021年该业务占贷款发放量约20% [12] - 第四季度东南亚贷款发放量较上一季度增长100%至5.35亿人民币 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 印尼市场引领海外业务增长，公司在印尼运营取得进一步进展，贷款量增长超预期 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司将聚焦恢复高质量增长，凭借技术能力控制信用风险，把握中国消费和小微企业市场以及东南亚金融科技市场的潜力 [15] - 利用技术能力和信用风险评估框架，将贷款业务拓展至小微企业领域，为其提供贷款促成服务 [12] - 持续推进国际扩张，以印尼市场为增长引领，进入菲律宾和新加坡等其他国家，遵守当地监管要求，扩大在印尼的市场份额 [13][27][28] - 公司采用贷款促成模式，不依赖联合贷款模式，银保监会新规对国内在线贷款业务影响极小 [11] - 公司认为自身与市场上其他参与者的区别在于有强大的风险文化、注重技术投资和拥有强大团队，能够实现战略目标并取得良好业绩 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战的一年，但公司通过战略转向优质借款人，实现了稳健的财务表现，为2021年的进一步增长奠定了坚实基础 [6] - 进入2021年，公司增长势头强劲，多个关键风险指标进一步改善，预计2021年贷款量在1000 - 1200亿人民币之间，同比增长56% - 87% [8][14] 其他重要信息 - 公司通过股息和股票回购向股东返还价值，第一季度已投入3000万美元回购股票，截至2020年12月累计投入1.29亿美元，董事会宣布2020财年每股美国存托股票股息为0.17美元，自2018年以来累计投入2.72亿美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 香港上市团队相关计划或时间表、2021年是否继续降低费率、东南亚业务的时机衡量、未来几年海外业务参与量占比、主要业务模式及风险衡量 - 公司已满足香港证券交易所二次上市要求，目前处于早期探索阶段，有进一步进展会更新市场 [24] - 公司采用贷款促成模式，在定价方面有灵活性，费率调整需综合考虑经济发展、客户满意度和利率水平等因素 [25] - 公司有能力降低资金成本和改善逾期率，有信心将担保费率维持在4% [26] - 公司印尼市场引领增长，已进入菲律宾和新加坡等国家，会关注当地监管动态，在印尼有P2P牌照，贷款期限为1 - 2个月，将继续扩大在印尼的市场份额，对在东南亚复制中国成功经验有信心，且在印尼金融科技应用中常处于前三 [27][28][29] 问题2: 如何实现1000 - 1200亿人民币的贷款增长目标、MSE贷款目标情况及风险调整后回报与消费信贷的比较、六个月获客成本上升是否是未来趋势 - 实现贷款增长目标需要新老客户共同支持，第四季度新客户约37万，较第三季度增长50%，与2019年同期水平相近，12月增长迅速，预计2021年将延续该趋势，新老客户对品牌接受度提高，新客户注册行为增加，老客户重复借款增多，公司通过多元化线上/线下渠道获取新客户 [31][32] - 第四季度基于CPS的获客成本与第三季度相近，因年末电商广告活动，第四季度成本略高，未来营销成本将控制在相似水平，鉴于优质借款人基础、较低损失率和资金成本，该CPS水平对业务模式健康 [33][34] - SME业务客户多为店主，贷款额度从几千到5万人民币不等，平均约1万人民币，利率在18% - 27%之间，略低于平均借款人，风险质量较好，预计损失率比标准贷款低1%，虽价格略低但逾期率低，预计风险调整后利润率和回报率相同 [34][35] 问题3: 第一季度借款人借款需求最新趋势、是否有额外借款需求、与资金合作伙伴利润分享模式的进展 - 基于2021年贷款发放量指引和第四季度贷款量超第三季度指引上限，借款需求强劲，得益于新老客户支持 [37] - 虽无法确定部分用户是否受互联网信贷影响，但市场需求未得到充分满足 [37] - 监管未对风险分担模式给出具体指引，公司目前认为风险承担贷款促成模式最适合，但资本轻模式也是2021年的重点，增加与资本轻业务合作的机构合作伙伴数量是首要任务，公司已有超60家机构合作伙伴，多数采用无风险模式，具备开展资本轻模式的基础 [38][39] 问题4: 业务指标出色的原因、核心竞争对手、与新资金合作伙伴协商资金成本的总空间、业务增长转化为收益的情况 - 公司有超13年运营历史，过去两年专注于P2P退出和向优质借款人升级，凭借团队执行能力、技术管理核心能力实现转型，与多数同行相比，能将借款人从P2P时代的次级转变为如今的优质借款人，且公司能力和技术不仅在中国可转移，在国际市场也可复制 [42][43][44] - 公司与其他参与者的区别在于有强大的风险文化、注重技术投资和拥有强大团队，战略规划和执行良好，实现了P2P平稳退出和向机构资金模式的顺利过渡 [45] - 公司资金渠道有10 - 15家合作伙伴在洽谈中，资金成本有进一步改善空间，但选择资金合作伙伴时，公司优先考虑支持高质量增长的合适伙伴，而非追求最低资金成本 [48] - 公司给出了贷款发放量和费率指引，可据此估算收入，但从收入到利润受客户获取成本和会计处理等因素影响，新客户获取是增长的必要投资，公司会努力最大化新客户获取，有能力保持利润稳定增长 [48][49][50]