财务数据和关键指标变化 - 2019年全年贷款发放量同比增长34%至820亿元，营业收入增长31%至60亿元，营业利润增长43%至26亿元，非GAAP营业利润率约为45% [9] - 2019年第四季度非GAAP营业利润为4.45亿元，营业利润率为36%，较第三季度有所下降，主要因贷款发放量减少 [18] - 2019年第四季度营业收入同比下降4.4%至约12.3亿元，主要因贷款促成服务费减少 [19] - 2019年第四季度贷款促成服务费同比下降36%至5.39亿元，贷后服务费同比增长10%至2.76亿元，净利息收入为3.17亿元，非GAAP调整后营业利润同比下降6%至4.45亿元，其他收入为3500万元，净利润同比下降47%至4.13亿元 [20][21][22] - 截至2019年12月底，现金及短期流动性约为24亿元，质量保证基金余额为51亿元，相当于表外贷款及利息总额的24% [19] - 2019年12月至2020年1月，公司回购约420万份美国存托股票（ADS），截至2020年1月31日，累计动用约7900万美元用于回购公司ADS，授权总额为1.2亿美元 [23] - 公司宣布2019财年每股ADS股息为0.12美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，100%的资金来自机构资金合作伙伴，而去年同期这一比例略高于20% [7][8] - 截至2019年12月，P2P贷款余额为52亿元，较2019年6月的195亿元有所减少；截至2020年2月底，余额进一步降至28亿元 [8] - 2019年，累计注册用户数达到1.06亿，累计借款人数达到1800万，用户基数实现两位数同比增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功将业务平台的资金来源从主要由个人投资者提供转变为完全由机构合作伙伴提供，并将继续深化与机构合作伙伴的关系，通过深入的技术合作降低资金成本 [7][8][9] - 公司完成对福建海峡银行4.99%股权的战略投资，并与其建立战略合作伙伴关系 [10] - 公司在线小额信贷子公司获批接入中国人民银行征信中心，印尼子公司获得印尼金融服务管理局颁发的P2P贷款牌照 [11] - 公司将名称和股票代码进行更改，以更好地反映创新技术在业务运营中的应用和业务范围的扩大 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2019年市场动态快速变化且存在不确定性，但公司业务转型成功，业绩出色，展现了业务的韧性和灵活性 [9] - 自第四季度以来，由于贷款催收政策收紧、P2P平台广泛退出以及新冠疫情的影响，逾期率有所上升，但公司认为这些因素大多是暂时的，随着疫情影响消退，逾期率将结构性改善 [12][13] - 受疫情影响，公司在第一季度采取了更保守的立场，放缓了贷款发放量，为受影响的借款人提供了更灵活的还款安排，逾期率适度上升 [14][15] - 公司预计2020年第一季度贷款发放量在120亿至130亿元之间，认为这些趋势是暂时的，条件正常化后将实现增长 [22] - 公司对资金成本下降持乐观态度，预计全年资金成本将继续下降 [39][41] - 公司认为自己有很好的机会申请全国性在线小额贷款牌照，这将巩固业务基础，增强核心运营能力，但牌照审批时间因疫情可能推迟 [8][9][40] 其他重要信息 - 公司宣布管理层变动，Cliff卸任董事长兼联席首席执行官，Jack担任董事会主席 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度逾期率上升的量化情况、对拨备的影响以及盈利能力情况 - 自第四季度以来，由于贷款催收政策收紧、P2P平台广泛退出以及新冠疫情的影响，逾期率有所上升，新冠疫情使近期贷款逾期率增加了0.5% - 1%，预计近期贷款累计逾期率将保持在6% - 8%的范围内，随着疫情影响消退，逾期率有望降至6%以下 [28] - 第一季度是具有挑战性的季度，逾期率适度上升，贷款量下降，收入和盈利受到影响，但公司初步认为不会报告亏损，需等待第一季度结束后查看具体数据 [30] 问题2: 当前的收费率以及借款人的API水平，未来是否应维持该水平 - 公司所有由持牌机构合作伙伴提供资金的贷款严格控制在内部收益率（IRR）计算的36%法定最高借款成本以内，且将保持这一水平 [31] - 第四季度收费率与第三季度相比保持稳定，略高于4%，尽管完全转向机构资金，但机构资金模式的经济效益良好且盈利 [31] - 今年逾期率上升会对收费率产生一定压力，但逾期率上升幅度相对适中且可控 [32] 问题3: 质量保证基金（QAF）应收款是否考虑潜在逾期拨备，第一季度QAF覆盖率24%是否会下降 - 第四季度质量保证相关受限现金和应收款的变动是因为提前向部分投资者返还资金，与信用风险增加无关 [36] 问题4: 资金成本趋势，2019年第四季度和2020年第一季度的资金成本情况，资金合作伙伴态度是否有变化，小额贷款牌照的审批时间 - 公司今年将降低资金成本作为首要任务，目前新合同的资金成本在9% - 9.5%之间，过去一年资金成本呈下降趋势，预计全年将继续下降 [39][40] - 银行与公司合作的意愿仍然强烈，资金管道健康稳健，第四季度资金紧张是季节性因素，第一季度银行系统流动性恢复正常且充足 [39] - 公司有兴趣并将努力申请新的小额贷款牌照，与当地监管机构保持密切沟通，由于疫情，审批时间可能推迟，但公司认为自己有很好的机会获得该牌照，具体时间尚不清楚 [40] 问题5: 资金成本是否有目标，是否会提高收费率，小额贷款牌照预计获批时间 - 目前资金成本在9% - 9.5%之间，有下降空间，但难以确定具体目标，资金成本每下降一个基点都会直接对公司产生积极影响 [43] - 公司原本预计第一季度末会有更具体的行动，但由于疫情，很多事情被推迟，希望第二季度会有具体进展 [44] 问题6: 第一季度贷款需求情况，当前每日贷款申请量和审批率与疫情前正常水平的对比，逾期率改善归因于复工还是催收效率提高，第一季度是否会有较大的按市值计价损失 - 市场对贷款的需求仍然强劲，但公司出于对信用风险的考虑采取了谨慎态度，第一季度每日贷款申请量较第四季度有所下降，部分原因是营销广告减少，审批率较以往下降了约40%，当条件正常化后，公司将恢复健康的贷款量增长 [50][51] - 难以区分逾期率改善是由于复工还是催收效率提高，过去几周贷款催收率稳步改善，但尚未恢复到去年11、12月的水平 [49] - 是否会有较大的按市值计价损失需等待查看具体数据，公司认为逾期率上升幅度相对可控 [49] 问题7: 新冠疫情导致的逾期率增加0.5% - 1个百分点是否包含对受影响借款人的宽松处理，2019年第四季度新借款人平均贷款规模环比增长20%的原因 - 对受影响借款人的宽松处理已包含在逾期率增加的指导范围内 [55] - 第四季度新借款人平均贷款规模增加主要是因为公司收紧了审批率，剔除了信用谱尾部的借款人，获批借款人的质量提高，导致平均贷款规模看起来有所增加 [56] 问题8: 区分优质借款人的指标，当前借款人与以往借款人的典型特征对比，在线小额贷款牌照是否会提高杠杆率 - 公司对获批借款人有七个信用等级，一年前主要发放信用等级四、五、六级的贷款，目前超过90%的借款人来自信用等级一至四级，其中一、二、三级占比超过70% [59][60] - 对于在线小额贷款牌照的杠杆率，公司需要与监管机构进一步沟通，目前尚不清楚 [60] 问题9: 如果获得小额贷款牌照，转为表内本金贷款人是否会降低资金成本 - 公司预计将并行运行自有小额贷款公司模式和与第三方机构资金合作伙伴的贷款促成模式 [62] - 拥有自有小额贷款公司和牌照以及较大的注册资本将提供更多灵活性，资金成本可能会降低，因为公司将成为持牌金融机构，且如果允许进入债券市场等渠道，资金成本应低于9% [62][63] 问题10: 目前机构资金合作伙伴数量及管道情况，第一季度120亿 - 130亿元贷款发放量的月度趋势 - 目前公司有30 - 40家机构资金合作伙伴，当前的限制不在于增加新的合作伙伴，而在于优化资金成本，公司有足够的资金支持业务 [67] - 年初公司采取了相对保守的态度，2月贷款发放量可能是低谷，3月与2月的业务量相当，1月略高，各月差异较小 [68] 问题11: 市场传言公司考虑私有化，能否予以澄清 - 公司致力于为股东创造价值，会持续评估所有战略选择以实现股东价值最大化，目前未收到任何私有化提案，也没有相关交易正在讨论，若收到提案将基于股东价值最大化进行评估 [72] 问题12: 本季度表内贷款比例较高的原因，表内与表外贷款盈利能力是否有显著差异，受疫情影响的借款人贷款展期情况，展期客户比例，正常季度展期水平，展期贷款是否作为新贷款入账 - 公司表内贷款主要来自信托，是机构资金合作的一种形式，表外贷款主要由商业银行和消费金融公司提供资金，第四季度银行和消费金融公司占贷款发放量的约80%，信托占20%，公司过去一年一直在向商业银行转移，因为其资金成本较低 [74][75] - 受疫情影响，来自湖北省的借款人占比仅为几个百分点，对公司利润表的影响较小，展期计划的参与量很低，每日只有几百名客户符合条件，公司不进行贷款展期或发放新贷款，而是减免催收费用或延迟还款 [75][76][77] 问题13: 对当前行业风险水平的评估，风险周期是否已达到峰值，评估周期的参考因素，第二季度或第三季度贷款量增长的预期 - 公司认为业务具有周期性，目前处于一个周期中，疫情影响方面，逾期率和催收率已恢复到疫情前水平，令人鼓舞，但需关注疫情在全球的发展情况以及对中国经济的中长期影响 [78][79] - 中国经济有一定的保护机制，但如果全球经济衰退，仍会对中国经济和信贷产生影响，因此难以准确预测第二季度和第三季度的贷款量增长，公司将采取谨慎和机会主义的态度，观察数据变化 [79][80][81]