财务数据和关键指标变化 - 第二季度销量积分约为15亿美元，是公司历史上按绝对销量积分计算最大的季度，经调整后为历史第二大季度 [13] - 第二季度净销售额12亿美元，按报告基础计算较2018年第二季度下降3.5%，剔除外汇影响和委内瑞拉业务后，较2018年同期增长70个基点 [13][14] - 剔除中国业务后，净销售额较上年同期增长5.4%；剔除中国和委内瑞拉业务后，固定汇率下净销售额同比增长9.6% [14] - 报告净收入约7650万美元，摊薄后每股收益0.54美元，调整后摊薄每股收益0.70美元，其中包括与中国增长计划相关的约400万美元费用，即每股0.02美元 [14][15] - 第二季度报告毛利率为80.4%，较上年同期下降约130个基点，主要受外汇波动和国家组合不利影响，部分被价格上涨的有利影响抵消 [15] - 2019年第二季度报告和调整后的销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额的百分比分别为38.5%和37.0%，剔除中国会员付款后，SG&A占净销售额的百分比为28.3%，比2018年第二季度高约60个基点 [15][16] - 第二季度报告有效税率约为37.7%，调整后有效税率为33.0%，高于预期，主要由于国家组合和不利的离散事件影响 [16] - 2019年全球销量积分指导更新为增长0.5% - 5%，全年净销售额指导更新为下降1.7% - 增长2.8%，反映了销量积分调整、国家组合以及外汇波动240个基点的影响 [16] - 全年报告摊薄后每股收益预计在2.11 - 2.51美元之间，调整后摊薄每股收益指导预计在2.40 - 2.80美元之间，全年报告和调整后摊薄每股收益包括约0.27美元的外汇逆风（剔除委内瑞拉影响） [17] - 有效税率指导在报告基础上提高200个基点至31% - 35%，在调整基础上提高100个基点至28% - 32% [17] - 2019年第三季度，预计销量积分在下降1.5% - 增长4.5%之间，净销售额预计在下降2% - 增长4%之间，包括与上年相比约60个基点的外汇逆风 [17] - 第三季度报告摊薄后每股收益预计在0.44 - 0.64美元之间，调整后摊薄每股收益预计在0.50 - 0.70美元之间，报告和调整后摊薄每股收益包括与2018年第三季度相比预计0.06美元的外汇逆风（剔除委内瑞拉影响） [17] - 第三季度有效税率指导为32% - 36%，调整后有效税率预计在28.5% - 32.5%之间 [18] - 公司目前有13亿美元现金，6.75亿美元可转换债券将于8月15日到期，公司打算用手头现金偿还 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 中国市场 - 中国市场第二季度销量下降37%，6月销量表现较第二季度整体有所改善，预计第三季度将呈现改善趋势，但仍低于百日审查前的水平 [19] 美国市场 - 美国业务第二季度表现强劲，净销售额和销量积分均创下历史最大季度纪录，与2018年第二季度相比均增长6%，销量积分趋势在两年叠加基础上继续加速，去年开始的部分产品销量积分价值测试使本季度比较受益约150个基点 [20] 墨西哥市场 - 墨西哥市场本季度销量下降，但报告净销售额增长2.5%，固定汇率下净销售额增长1.3%，此前对产品征收的临时关税已取消，公司将附加费转为价格上涨，但短期内公司有大约500万美元的负损益影响，预计在第三季度几乎完全消化 [21] 亚太地区 - 亚太地区销量积分和固定汇率下净销售额同比增长23%，这是该地区连续第六个季度创下销量积分历史新高，增长广泛，主要由印度、印度尼西亚、越南、马来西亚和韩国带动 [22] 南美和中美洲 - 南美和中美洲销量积分下降10.3%，主要受巴西下降20%的推动，本季度在巴西推出了细分市场，公司谨慎乐观地认为后期趋势将改善，最有可能在第四季度 [23] 欧洲、中东和非洲（EMEA） - EMEA地区继续保持强劲增长态势，本季度销量积分增长5%，固定汇率下净销售额增长9.1%，销量积分增长广泛，主要由南非、西班牙和俄罗斯带动，这是该地区连续第37个季度实现销量增长 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司实施多管齐下的战略以推动未来业务增长，尤其关注产品战略，为经销商提供更多产品选择，利用食品和营养趋势，向现有客户销售更多产品，吸引新客户和新经销商 [24] - 聚焦运动营养类别，该类别规模达157亿美元，预计五年复合年增长率约为10.6%，公司旨在在这个快速增长的类别中获得市场份额 [24] - 在中国市场，公司采取多项措施刺激市场，包括扩大电子商务平台、改善服务提供商的经济效益、执行中国增长和影响投资计划等 [9] - 在美国推出Nutrition Club工具套件和面向客户的营养俱乐部应用程序，提升客户体验，预计到10月底至少让美国一半的俱乐部使用该工具 [11][49] - 推出多款运动营养新产品，如Herbalife24支链氨基酸（BCAAs）、增强型蛋白粉、Herbalife24 Rebuild Strength肌肉恢复产品的两种新口味，并在印度推出Herbalife24 Hydrate，计划进一步扩大该产品线在印度及其他市场的布局 [25][26][27] - 举办Herbalife24铁人三项赛，并成为国际冠军杯的官方运动营养合作伙伴，提升品牌知名度 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面强劲，对Herbalife Nutrition的发展方向充满信心，尽管面临中国市场的挑战，但第二季度全球销量积分达到公司历史第二高，4个地区和8个前十大国家实现了同比净销售额增长 [7][8] - 中国市场是一个重要问题，但公司已制定并实施了有效的计划，预计下半年情况将持续改善 [8][10] - 公司将继续受益于地理多样性，同时专注于改善中国市场的表现 [19] - 公司对运动营养市场的增长前景持乐观态度，认为通过不断创新和拓展产品线，能够满足消费者需求，获得市场份额 [24] - 公司经销商的参与度、热情和积极性让管理层对公司的未来充满信心 [30] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述受已知和未知风险及不确定性影响，实际结果可能与讨论或预期有重大差异，公司鼓励投资者参考今日的收益报告和美国证券交易委员会（SEC）文件 [4] - 会议中讨论的某些财务绩效指标可能是非美国通用会计准则（non - GAAP）财务指标，公司认为这些指标有助于管理层和投资者更有意义和一致地评估公司业绩，相关指标与最可比的美国通用会计准则财务指标的调节表包含在提交给SEC的收益新闻稿中 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国营销计划储备金从800万美元增加到2000万美元的原因，以及海外反腐败法（FCPA）事项的进展 - 公司无法透露更多关于储备金增加的信息，FCPA事项已完成内部审查，但具体细节不便透露 [32][33] 问题2: 有哪些切实的措施能帮助中国市场在第三季度和第四季度重回正轨 - 传统会议业务方面，参会人数在逐步恢复，目前约为百日审查前的三分之二，预计年底前会持续改善；电子商务方面，6月23日左右推出了基于内部系统的电商平台，与腾讯合作的更强大平台预计10月推出；提高服务提供商的盈利能力，特别是营养俱乐部的经济效益，推动俱乐部模式向二三线城市或大城市郊区拓展 [34][35][36][38] 问题3: 中国市场是否会推迟到2020年才能实现同比盈利增长 - 中国第二季度业绩略低于预期，但不一定意味着第四季度不会增长，也有可能推迟到第一季度，目前情况仍有可能变化，公司基本面没有改变 [39][40] 问题4: 新的全年指导是否考虑了大部分外汇逆风、略高的税率以及其他潜在的基本面变化 - 公司将指导中点下调了约0.10美元，其中约一半是由于税收和外汇因素，另一半主要是对中国市场预期的调整 [43][44] 问题5: 中国市场业务下滑对毛利率的影响，以及随着中国市场复苏毛利率将如何恢复 - 中国市场在净销售额中的占比变化会对毛利率产生重大影响，占比降低会压低毛利率，占比增加则会推动毛利率上升，但毛利率还受外汇、定价等其他因素影响 [45][46] 问题6: 新的营养俱乐部应用程序在设置中心的便捷性、为中心运营商提供的效率，以及对美国和国际市场俱乐部数量和使用情况的预期 - 该应用程序4月以测试版形式推出，目的是解决漏洞并培训高级经销商，两周前向所有人开放，下载情况良好，目标是到10月底让美国至少一半的俱乐部使用该工具，该工具设计灵活，可适应不同的营养俱乐部模式，预计在其他地区也会受欢迎 [48][49][50] 问题7: 为中国开发的电子商务是一个独立渠道还是现有渠道的工具 - 电子商务是现有渠道的工具，使销售代表、服务提供商和客户能够直接从公司订购产品，增加了产品获取途径和渠道效率 [52][53] 问题8: 客户通过电子商务平台下单后，公司是直接发货给客户，会计处理是按零售价格还是批发价格，经销商是否有加价 - 公司希望经销商仍参与经济环节，会计处理不受影响，无论消费者是直接从公司购买还是通过经销商等购买，会计分录都相同 [54][55] 问题9: 北美市场增长的驱动因素，以及北美市场的做法是否可复制到其他地区 - 北美市场增长的驱动因素包括向优选会员和细分市场的转变、营养俱乐部模式的发展等，这些做法可以复制到其他地区，但需要逐步推进 [56][57][58] 问题10: 中国市场需求是否存在根本性问题，是否只是会议恢复和经销商管道重建的时间问题 - 公司分析认为中国市场需求主要基于会议，消费者对产品的需求没有根本改变，目前存在短期的消费者情绪问题，公司通过电子商务和营养俱乐部等措施来克服，虽然不能保证会议能恢复到以前的水平，但根据会员活动情况，消费者需求仍然存在，且中国的“健康中国2030”倡议表明公司产品有长期市场 [60][61][62] 问题11: 偿还可转换债券后，下半年是否有回购活动，是否会进行再融资，以及能否分享2020年的经营现金流 - 指导中未预计有回购活动，偿还可转换债券后有可能进行市场操作，但需要关注调查的最新披露情况，再融资需要综合考虑经济因素和资金使用效率，目前无法提供2020年经营现金流的具体数字，可线下跟进 [63][64][65][66][68] 问题12: Herbalife24产品线在下半年和明年将如何继续向其他市场扩展，除了现有的五个市场，是否还有其他市场会采用优选会员模式 - Herbalife24产品线将继续创新并增加新产品，同时扩展到其他有需求的国家；关于优选会员模式，未来几个季度会有更多市场采用，但具体市场暂未公布，需要逐个市场推进 [69][70][71][73] 问题13: 与披露相关的股票回购限制是谈判期间的禁售限制还是其他原因 - 公司并非表示存在限制，只是提醒需要关注调查讨论的进展，可能会对回购产生影响 [75][76] 问题14: 现有经销商是否有能力向更多的专业运动员市场拓展，是否需要不同的培训机制 - 公司产品的推出通常是响应经销商的需求，经销商与客户密切接触，了解市场需求，并且很多经销商已经将健身和运动融入业务模式，因此公司认为经销商有能力拓展，不需要特殊的培训机制 [77][78] 问题15: 经销商拓展专业运动员市场是否会带来更高的收益和可持续性 - 这是一个合理的说法，与减肥客户相比，营养客户更注重生活方式，具有更高的可持续性 [79][80]