财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度持续经营业务总营收7760万美元，同比下降10%，环比增长近17% [7] - 2020年全年总营收2.697亿美元，较2019年减少13%；服务收入2.12亿美元，较2019年仅下降4%；设备收入5770万美元，较2019年下降34% [37] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1930万美元，上年同期为3620万美元；全年调整后EBITDA为9830万美元，2019年为1.218亿美元 [35][37] - 截至2020财年末，现金余额为4.353亿美元；截至3月9日，现金为4.65亿美元，较去年底增加3000万美元 [38][39] - 截至2020年底，未偿还债务本金为12.13亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 2020年第四季度服务收入5690万美元，较上年同期下降3%，主要因每台在线ATG设备的平均每月连接服务收入（ARPU）下降4%，部分被在线ATG设备数量增加2%所抵消；环比增长7%，因在线ATG飞机数量和ARPU分别增长4%和2% [28] - 2021年服务利润率预计会有所收缩，主要因数据中心和网络运营成本增加 [31] 设备业务 - 2020年第四季度设备收入2070万美元，较第三季度增长57%，因L5和L3 AVANCE产品发货量在年底表现强劲 [29] - 第四季度发货的设备中，超过95%是AVANCE产品，在线AVANCE设备数量同比增长45% [30] - 设备利润率较第三季度和上年同期有所下降，因第四季度计提了260万美元的库存准备金；预计2021年全年设备利润率与2020年大致持平 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，商务航空行业飞行活动强劲反弹，客户飞行次数达到2019年第四季度的83%，高于第三季度的81%和第二季度的47%；12月飞行次数达到2019年的85%，12月最后两周达到100%；2021年1月和2月飞行次数分别达到2020年同期的86%和88% [9] - 2021年2月，包机和分时租赁客户飞行次数分别达到2020年2月的108%和103%，企业飞行部门客户飞行次数仅为2020年2月的75% [10] - 截至2021年2月底，每次飞行的平均数据消耗量比2020年同期高出20%，主要包机和分时租赁机队每次飞行的消耗量比疫情前高出30% [11] - 第四季度有557次ATG激活增长，其中349次（62%）是新账户，218次是升级，主要来自经典产品线 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续加强ATG网络，保护核心市场，推动AVANCE平台的渗透 [23] - 随着技术发展，在AVANCE平台上叠加新产品和服务，提高产品性能，扩大竞争优势，增强客户忠诚度 [23] - 对现有9.75亿美元的第一留置权票据进行再融资，解决2.38亿美元的可转换票据问题，以降低杠杆率和利息支出，加强资产负债表 [24][25] 竞争优势 - ATG网络和专有FCC许可证频谱使其在美国市场相对于传统卫星竞争对手具有独特优势，设备小而轻，成本低，服务质量好、延迟低 [16] - AVANCE平台是软件中心平台，可支持多承载或网络，能聚合多个网络，易于扩展新功能，可实现空中软件更新、自我诊断和远程报告，升级主要为软件升级，能节省客户成本；还能标准化组件，降低单位成本，提高质量 [18][19][20] - 与客户和分销合作伙伴建立了深厚关系，在9家主要商务航空原始设备制造商处进行生产线安装，拥有全球120家经销商网络，36家经销商拥有93份Gogo设备的补充型号证书，覆盖200多种飞机型号；Gogo设备是45种不同型号飞机的选项或标准配置 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年仍会受疫情影响，且公司从大型亏损公司向小型盈利公司转型会产生过渡成本 [6] - 商务航空市场虽相对较小，但对Gogo这样专注细分市场的公司来说机会大，预计未来五年可维持每年平均新增约400架飞机在线的速度 [14] - 预计随着需求恢复，更多飞机将投入使用，更多Gogo系统将被激活 [11] - 新的五年计划预计规划期内收入增长10%以上，调整后EBITDA利润率稳定在35% - 40%，2023年5G网络部署完成后自由现金流将显著增长 [26] 其他重要信息 - 公司将在2021年第二季度更全面地向市场介绍新Gogo [13] - 与Intelsat签订了为期10年的网络服务协议，基于目前Gogo 5G推出计划，预计这10年的收入保证总额为1.775亿美元；随着5G推出和相关合同收入份额百分比增加，来自Intelsat的收入预计将长期增长 [32][33] - 截至12月31日，公司拥有超过8亿美元的联邦净运营亏损结转和联邦利息费用结转，即使发生控制权变更，根据现行税法，公司预计仍能保留大部分这些税收资产 [43] - 计划在2021年将5G项目投资约增加一倍，预计2021年5G运营支出峰值约为1200万美元，资本支出约为1200万美元；预计2022年资本支出集中，计划在年底前完成全国150个基站网络建设；预计5G网络总投资约1亿美元，其中运营支出约占三分之一，资本支出约占三分之二；到2021年底预计将支出约4100万美元，包括2400万美元运营支出和1700万美元资本支出；2023年起，持续资本支出预计在每年1500万 - 2000万美元 [44][45] - 2021年财务指引：预计服务收入较2020年增长至少15%，设备收入持平或略有增长；预计总营收在3亿 - 3.2亿美元之间，调整后EBITDA在1.05亿 - 1.2亿美元之间，资本支出在2500万 - 3000万美元之间，大部分与5G相关 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：核心BA服务业务在地理区域或大客户方面有无额外指标或信息 - 公司业务主要集中在美国，因ATG网络覆盖于此；疫情期间飞行距离变长，数据消耗增加，包机和分时租赁需求大，会促使更多飞机投入使用，利于公司设备安装；公司业务受全球旅行影响小，航班快速反弹，账户暂停和套餐降级情况大多已恢复，ARPU也有所回升 [51][53][54] 问题2：关于5G运营支出、组件供应对设备部署的影响以及10%长期增长目标与不同飞机渗透率的关系 - 2021年5G运营支出约1200万美元，资本支出约1200万美元，还有几百万美元内部资本化成本；5G项目因芯片供应商受全球芯片短缺影响，部署推迟到2022年，不影响L5设备；10%的长期增长目标中，约8%来自设备数量增长，2%来自ARPU增长，主要机会在轻、中、大型喷气式飞机市场，暂不依赖涡轮螺旋桨飞机市场渗透 [55][56][57] 问题3：5G项目能为客户带来的速度、容量提升以及对ARPU的影响，10%长期增长目标中设备和ARPU的占比，5G支出情况，利润率为何稳定在35% - 40%以及增长计划主题 - 5G速度比经典ATG产品快10倍，比当前L5速度快5倍；5G服务计划价格更高，有助于提升ARPU；10%长期增长目标中约8%来自设备数量，2%来自ARPU；到2021年底预计5G支出约4100万美元，大部分支出在2022年，2022年后有少量运营支出和持续资本支出（每年1500万 - 2000万美元）；利润率可能从35% - 40%区间底部开始，随着时间向顶部增长，AVANCE平台可助力提升利润率；增长计划示例包括5G设备升级和Gogo Vision服务，公司会谨慎选择增长机会，确保战略利益和高投资回报率 [61][63][65][66][67][69][73][74] 问题4：控制权变更时净运营亏损的保留情况以及私人飞机Gogo网络的速度、容量和服务质量 - 根据现行税法，控制权变更时公司能保留大部分净运营亏损，按当前股价计算，约可保留5亿美元年度价值；L5产品速度比经典产品快很多，网络容量大幅提升，可支持当前飞机数量的三到四倍，NPS评分在过去四年稳步上升；公司目标是持续提升服务性能以满足客户期望 [77][80][81] 问题5：处理可转换票据时的目标杠杆率、是否有分析师会议、能否每年可靠实现10%以上增长、是否会为最小型飞机推出更小或功能更弱产品 - 处理可转换票据时倾向于将其股权化，这将使杠杆率处于6倍左右或更低范围，未来有机会显著降低杠杆；分析师会议可能在第一季度财报后，预计在第二季度末；预计大部分年份能实现10%以上增长，个别年份可能略低但不显著，增长部分源于疫情后恢复，后期源于市场渗透率低；公司有适用于轻型喷气式飞机和涡轮螺旋桨飞机的L3产品，在轻型喷气式飞机市场取得成功，涡轮螺旋桨飞机市场有增长但渗透率低，该市场多样，部分细分市场有吸引力 [83][85][89][91][94]