财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司总营收6.92亿美元，较上年下降6%；调整后营业收入2.38亿美元，同比增长7%；调整后每股收益2.98美元 [33] - 排除内容授权收入的时间影响，第一季度总营收实现低至中个位数增长，主要受流媒体收入增长推动 [7][34] - 第一季度流媒体用户和收入分别较上年第一季度增长156%和131% [34] - 第一季度自由现金流为9700万美元，主要反映了2021年第一季度节目投资的增加 [38] - 截至第一季度末，净债务和融资租赁约为19亿美元，上年同期为23亿美元；综合净杠杆率为2.4倍，上年同期为2.6倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 收入5.74亿美元，较上年下降6%；调整后营业收入2.43亿美元，同比增长1% [36] - 广告收入1.99亿美元，较去年下降7%，主要因新冠疫情导致节目延迟和部分原创节目的时间安排变化，不过散单和直复广告的定价表现强劲以及数字业务的强劲增长部分抵消了这一下降 [36] - 分销收入（包括附属订阅、流媒体和内容授权收入）降至3.75亿美元，下降6%，主要是由于内容授权收入延迟，较上年下降54%，但订阅收入增长14%，受强劲的流媒体收入增长推动 [37] 国际及其他业务 - 收入减少400万美元至1.21亿美元，第一季度收入趋势显示国际业务和25/7 Media持续复苏 [38] - 调整后营业收入增长32%至2400万美元，反映了有利汇率和部分坏账的回收 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场方面，2021年至今表现强劲，4月和5月仍有很大优势，疫情影响下的支出非常强劲，多个居家类别需求持续旺盛 [37] - 数字广告是广告业务中增长最快的部分，印象数持续稳定增长，且包含在总广告销售数字中 [47][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用多平台分销方式实现内容货币化，新的运营部门结构包括国内业务和国际及其他业务，以更好地反映业务转型 [5][29][30] - 专注于目标流媒体战略，针对特定兴趣领域和节目类型，与更广泛的“一站式”服务形成差异化，通过提供深度内容吸引忠实观众，降低用户获取成本和流失率，具有可持续的长期粘性和定价权 [10][11][12] - 继续投资于AMC+和目标流媒体服务的节目制作、营销和平台改进，以推动流媒体平台的增长 [41] - 创新高级广告业务，完成了两个全国性可寻址广告活动，与相关合作伙伴合作开发全国性可寻址产品，提高广告投放精准度和CPM [28] - 计划将AMC+推向国际市场，利用线性频道的全球影响力和与平台的合作关系，实现协同效应 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司从疫情相关影响中逐渐恢复，处于强劲而有韧性的财务状况，为长期增长做好了充分准备 [42] - 流媒体业务势头持续超过最初预期，是公司最重要的增长领域，有望在2021年底前实现超过900万用户的目标，并在2025年达到2000 - 2500万用户，使流媒体成为公司最大的收入板块 [8][9] - 对2021年全年总公司收入实现低个位数增长持乐观态度，主要受流媒体收入增长推动，但会被线性市场动态部分抵消；预计调整后营业收入将下降中个位数；预计2021年产生约2亿美元的自由现金流 [41] 其他重要信息 - 2021年3月，公司剥离了Levity的现场业务，相关交易产生了1610万美元的非现金损失 [32] - 公司产生了约900万美元的重组费用，包括与2020年重组计划相关的410万美元遣散费和与国际业务相关的450万美元 [33] - 公司因先前披露的再融资产生了2200万美元的债务清偿损失 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供SVOD用户在第一季度的情况或第二季度的趋势，以及AMC+的增长是否超过其他流媒体服务，预计年底900万用户中AMC+占比多少 - 公司在AMC+和目标SVOD上都实现了强劲而稳定的增长，用户参与度高，目标SVOD超出了最初预期，随着社区的建立，定价权有望增加 [45] 问题2: 能否说明数字广告的规模或增长前景 - 数字广告是广告业务中增长最快的部分，包含在总广告销售数字中，公司的策略是覆盖主要AVOD平台，并自行运营FAST频道，数字广告印象数持续稳定增长 [47][48] 问题3: 能否细分直接面向消费者的用户和宽带应用（如AMC+）的用户数量，以及国际流媒体服务的增长情况 - AMC+目前仅通过合作伙伴提供，尚无直接面向消费者的版本；目标SVOD有直接面向消费者的业务，占总用户分布的很大一部分 [50] - 公司刚开始在国际市场拓展流媒体服务，Acorn和Sundance在海外推出约一年，Shudder时间稍长，主要在英国、加拿大和澳大利亚，国际用户约占10%，公司认为内容在全球有广泛吸引力，且与平台的合作关系具有战略优势 [51] 问题4: 如何看待美国附属收入的长期波动情况 - 公司在过去两年续签了八份附属协议，上一季度又续签了一份，线性附属协议的费率有所提高，尽管美国市场规模每年下降约6% - 7%，但公司的服务具有吸引力，与MVPD的关系更加和谐，未来情况会越来越好 [53][54] 问题5: AMC+如何融入国际推广，是否会成为下一个机会，渠道业务是否会退居次席，以及接下来会进入哪些市场 - 公司过去进行了多项收购，旨在成为全球内容公司，目前刚开始在海外部署流媒体服务，先从目标服务开始，AMC+将是下一步；公司认为其线性频道的节目在全球有广泛吸引力，随着流媒体服务在全球的部署，市场需求和对历史内容的兴趣将成为加速器，未来6 - 24个月及以后将是公司最令人兴奋的时期 [56][57] 问题6: 请更新内容授权货币化的路径，如何评估回报与权衡，早期发现是否会增加将内容更多独家推向自有服务的意愿 - 随着流媒体平台的增长，公司可以自主决定将自有内容保留在流媒体平台上还是进行销售或授权，可以根据不同情况选择授权的时间和地域；公司倾向于将内容保留在自有平台以加速流媒体服务的增长，但也会根据国际流媒体部署的发展情况进行经济评估，做出选择性授权的决策 [60][61] 问题7: 对于OTT服务的增长，是否意味着用户增长与高知名度原创内容发布时间的关联度降低，品牌营销和效果营销是否应与一般娱乐服务区别看待 - 与综合性服务相比，公司的目标服务用户更注重内容的深度和稳定性，对每周或每月的热门节目不太敏感，更倾向于持续的内容供应 [63][64] 问题8: 全国线性可寻址广告活动的最终机会和增量贡献如何，线性库存的增量价值有多大；如何理解流媒体业务的强劲利润率，与线性业务历史利润率相比如何 - 全国线性可寻址广告活动有很大的增长潜力，是前期讨论的核心内容，通过与合作伙伴的合作，可以针对特定受众进行广告投放，增加库存并提高广告价格，其规模将在前期显著扩大，具体取决于广告商的优先级和合作意愿 [67][68] - 公司的流媒体服务与其他大型服务不同，目标明确，不需要追求大规模的用户增长，提供符合用户喜好的内容成本较低，结合基于指标的效果营销，具有健康的利润率机会 [69][70][71] 问题9: 随着流媒体业务成为最大的收入来源，从宏观角度看，下一代业务的盈利能力与传统业务相比是否会保持一致 - 公司目前还不想承诺具体数字，业务仍在快速发展中，公司非常关注成本；从全年来看，公司预计收入将实现低个位数增长，调整后营业收入将下降中个位数，这是因为公司有意识地选择在营销和节目内容上进行再投资，目标是优化整体费用和业务表现，并重申了相关指导 [73][74][75] 问题10: 随着新的报告细分，未来是否会提供季度流媒体用户数量；流媒体用户增长是否集中在下半年；今年加大用户获取投入，中期流媒体业务的盈利能力如何 - 公司认为提供全年展望是最重要的，几个月前就确定了年底的用户目标，并由CFO重申了相关关键财务指标，这是让投资者了解业务表现和关键成就点的最佳方式；公司专注于全年实现至少900万用户的目标，目前进展顺利，随着疫情好转，制作能力将提升，未来流媒体收入将更加重要，报告方式也会相应演变 [78][79]