财务数据和关键指标变化 - 2020年全年公司总营收下降8%至28亿美元，调整后营业收入为7.67亿美元，自由现金流为6.86亿美元 [27] - 2020年第四季度公司总营收为7.8亿美元，同比下降1%，调整后营业收入为1.33亿美元 [28] - 2020年全年调整后每股收益为7.76美元，第四季度为2.72美元；全年所得税费用为1.45亿美元，有效税率为36%，预计未来有效税率将处于20%左右 [34] - 2020年公司有1.22亿美元的减值费用、8600万美元的节目费用减记和3500万美元的重组费用 [27] - 2020年末净债务和融资租赁约为20亿美元，综合净杠杆率为2.6倍；2021年2月完成一系列杠杆中性融资交易，确保较低固定利率并延长到期期限 [36] - 2020年回购1480万股普通股，花费3.54亿美元，平均回购价格为每股23.91美元 [36] - 2021年1月公司出售FuboTV股份，实现9600万美元现金收益，约为4倍现金回报率 [37] - 预计2021年总公司营收将实现低个位数增长，调整后营业收入将下降中个位数，自由现金流约为2亿美元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 2020年全年国家网络业务营收下降12%至21亿美元，内容授权下降22%，订阅收入下降7%，广告收入下降11%至8.02亿美元 [29] - 2020年第四季度国家网络业务营收下降3%，广告收入下降5%至2.37亿美元 [30] - 2020年全年国家网络业务调整后营业收入下降16%至7.6亿美元，第四季度下降5% [31] 国际及其他业务 - 2020年全年国际及其他业务营收增长2%至7.47亿美元，流媒体收入增长85%，运营亏损400万美元 [32][33] - 2020年第四季度国际及其他业务营收增长8%至2.16亿美元，流媒体收入增长97%，运营亏损5500万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年付费订阅用户总数超过600万，较去年翻了一番多，流媒体运营收入从2019年末的约1.25亿美元增至2020年末的约3亿美元 [9] - 预计2021年末付费订阅用户将超过900万，2025年将达到2000 - 2500万 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略支柱包括无广告流媒体、附属业务优势、数字广告机会和强大的内容基础，将继续重构公司并实现内容多元化货币化 [11] - 流媒体战略是针对特定编辑领域，如Acorn TV专注英国戏剧和悬疑剧、Shudder专注恐怖和悬疑剧等，以避免与大型综合娱乐流媒体竞争 [12] - 推出新的无广告高级服务AMC+，扩展AMC品牌覆盖范围，加强与合作伙伴关系，计划在2021年进一步扩大其可用性 [16][17] - 战略上保留广告库存以应对强劲的散单市场，通过在AVOD和FAST频道部署自有内容以及创新线性频道的高级广告来拓展数字广告业务 [18][19] - 继续策划和开发高质量内容，通过多平台分发最大化内容投资回报，如《伦敦黑帮》《发现女巫》等 [20] - 进行战略投资以获取长期内容优势，如与Shaftesbury建立股权合作关系 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司表现强劲，成功应对了充满挑战和不确定性的经营环境，流媒体业务增长显著，是公司最重要的增长领域 [8][9] - 与分销商的关系因流媒体业务得到加强，线性业务保持稳定且有价值 [10] - 2021年是关键一年，公司将继续重构并实现内容多元化货币化，有信心通过强大的内容管道和多平台变现能力创造股东价值 [23][39] 其他重要信息 - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新义务 [6] - 会议将讨论非GAAP财务信息，相关细节可参考新闻稿和脚注 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国家网络业务附属收入季度环比改善的驱动因素及2021年可见性，以及对流媒体盈利能力和投资的看法 - 公司与分销商的关系从单纯线性转变为线性和流媒体结合，为分销商提供多种产品和盈利机会，是附属业务的关键动态 [42][43] - 公司的流媒体服务针对特定编辑领域，内容成本可在多产品间分摊，经济模式更具吸引力 [44] 问题2: 内容窗口化决策方式、国家网络业务内容授权收入情况及流媒体国际增长路径 - 内容窗口化没有固定模式，会根据流媒体价值、线性渠道价值和广告收益等因素综合考虑 [48][49] - 内容授权会根据内容对流媒体服务的适用性和地理区域需求等因素进行决策 [50] - 公司已在部分国家部署流媒体服务，表现良好，国际市场机会大，内容积累也有助于吸引新订阅用户 [51] 问题3: 如何将付费电视订阅数的中个位数下降转化为订阅收入增长，是否考虑利用AVOD和FAST平台促进点击购买，以及2021年营运资金对现金流的影响 - 公司与分销商建立了新的和谐关系，线性频道性价比高，且有适合宽带用户的流媒体服务，这是分销关系的重要变化 [55][56] - 公司对AVOD和FAST频道战略满意，会利用这些平台向SVOD服务进行向上销售，如通过线性频道播放成功系列剧的节日活动吸引用户到SVOD平台 [57] - 2021年自由现金流预计为2亿美元，很大一部分是营运资金的调整，平均2020年和2021年的自由现金流高于2019年，公司会注重营运资金管理 [58] 问题4: 2021 - 2022年附属协议续签是否会放缓，以及对SVOD业务ARPU趋势、美国与国际市场份额和盈利潜力的看法 - 附属协议续签有一定节奏，虽2020年续签较多，但每年都会有续签，未来续签情况会保持稳定 [61] - 目标流媒体业务模式效率高，随着规模扩大效率仍能保持，ARPU提升空间大，用户粘性强 [63] - 国际市场拓展处于早期，Acorn和Sundance Now在海外约有10%的用户，主要分布在英国、加拿大和澳大利亚，国际市场机会大 [64] 问题5: 实现可寻址广告成为标准程序的条件，以及在前期广告谈判中的讨论情况和对广告业务的影响 - 实现可寻址广告需要强大的合作关系，公司与Canoe合作完成了全国线性可寻址广告活动，效果良好，未来会在前期广告谈判中与广告商进行更多讨论 [67][68] - 可寻址广告将逐步增加在广告业务中的占比 [70] 问题6: 第四季度流媒体收入增长率与运营收入增长差异的原因 - 第四季度SVOD平台表现强劲，新剧《行尸走肉》等推动了增长，目标SVOD业务整体也保持增长 [72] 问题7: 第四季度国家网络业务订阅趋势改善的原因，以及直接面向消费者业务的盈利能力情况 - 公司与分销商的新和谐关系使业务数据在季度间有波动，但整体关系的改善是关键 [75] - 公司的流媒体服务针对特定领域，成本结构不同，具有更好的可持续性和盈利能力，未来五年的规划考虑了这些因素 [77][78] 问题8: 《杀死伊芙》和《风骚律师》是否恢复制作 - 《风骚律师》可能会推迟到2022年第一季度，其他剧集的制作时间将在下个季度进行明确评估 [80]