财务数据和关键指标变化 - 第二季度经济每股收益为4.03美元，与去年同期持平，新投资活动和股票回购抵消了市场、外汇汇率和净资金流的影响 [18] - 第二季度调整后EBITDA为2.13亿美元，包括700万美元的净业绩费收入，同比下降6%，主要受业绩费收入下降影响 [23] - 上半年经济每股收益增长近5%，预计2022年全年每股收益将高于2021年 [26] - 第二季度净客户现金流出为110亿美元，排除某些量化策略后，净流出为60亿美元 [18] - 第二季度共享利息费用为2700万美元，控制性利息折旧为200万美元，预计第三季度保持相似水平 [24] - 第二季度报告的摊销和减值份额为4300万美元，预计第三季度约为4000万美元 [24] - 第二季度有效GAAP和现金税率分别为25%和16%，预计第三季度保持相似水平 [25] - 第二季度无形资产相关递延税为1300万美元，预计第三季度保持相似水平 [25] - 第二季度其他经济项目为负500万美元，包括对普通合伙人及种子资本投资的按市值计价影响，第三季度预计无重大其他经济项目 [25] - 第二季度调整后的加权平均股数为3990万股，预计第三季度约为3940万股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 另类投资业务 - 排除某些量化策略后，本季度净流入60亿美元，其中私募市场净流入50亿美元，表现出色，具有良好的增长特征 [19] - 第二季度流动性另类投资净流入约10亿美元，相关经理表现出色，许多策略为客户带来显著正回报 [20] 主动股票业务 - 全球股票业务净流出98亿美元，主要受市场波动导致客户降低风险影响，长期表现良好，81%的全球股票资产管理规模在10年期内跑赢基准 [21] - 美国股票业务净流出17亿美元，客户降低风险部分被ESG策略的优势抵消，价值股表现出色使许多策略受益 [21][22] 多资产和固定收益策略 - 本季度净流出5亿美元，主要是固定收益流出，与行业趋势一致 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年上半年投资者在投资组合中降低风险，市场反映出通胀压力、利率上升和地缘政治不确定性增加等经济挑战 [6] - 行业资金流入流动性另类投资显著增加，私募市场在基础设施、房地产和信贷领域的募资表现强劲，ESG策略方面公司旗下附属公司有资金流入，而行业整体为资金流出 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过独特的合伙结构为独立资产管理公司提供解决方案，将其创始人及所有者与公司股东利益对齐，积极与附属公司合作，促进其业务增长 [11][12] - 公司战略投资于私募市场、流动性另类投资、财富管理、亚洲和ESG等长期增长领域，当前市场环境有利于公司，低信心买家退出，高质量公司更看重与公司的合作 [13][14] - 公司致力于有纪律和分析性的资本分配框架，评估投资机会时考虑风险调整因素，预计有多余资本可返还给股东，过去三年在增长计划上投资超10亿美元，同时减少了25%的股数 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境已发生根本变化，公司业务在第二季度表现出韧性，尽管市场和行业背景更具挑战性，但经济每股收益与去年同期持平，预计下半年收益将继续增长，实现年度每股收益增长 [5][7] - 投资者有必要采取主动投资方式，审查投资敞口并分散到不相关的回报流中，公司在私募市场、ESG、财富管理和流动性另类投资等领域的布局具有优势，有望抓住市场变化带来的机会 [8][9][10] - 公司附属公司在绝对回报、相对价值和趋势跟踪策略等领域表现出色，随着资产规模增长，盈利能力增强，预计2022年及未来盈利将增长 [10][11] 其他重要信息 - 公司在投资者资料中新增页面，展示历史业绩费收入的多样性和稳定性，过去十年业绩费收入总计约10亿美元，平均每年占公司收益的10%，预计2022年将高于该水平 [27] - 第二季度公司赎回了1.25亿美元的股权及股权关联证券，包括8000万美元的股票回购和4500万美元低于面值的5.15%可转换债务证券，预计全年至少回购4亿美元股票，具体情况受市场条件、新投资活动和Baring交易完成时间影响 [28][29] - Baring交易预计年底完成，交易产生的大量资本将推动未来盈利增长，预计约40%的收益用于支付税款、交易费用和偿还债务，60%用于增长投资和股票回购 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于下半年业绩费的展望，以及业绩费是否包含此前表现不佳但今年有所改善的量化公司 - 公司对业绩费收入有信心，并非基于合同或特定结果，而是业务广泛且卓越的表现，以及对全年业绩的预期 [35] - 公司约2000亿美元的资产管理规模有资格获得业绩费，分布在绝对回报、私募市场和数据敏感策略三大领域，绝对回报策略中的Systematica、Garda、Capula和AQR等表现出色，量化策略高水位线动态的改善也有助于业绩展望 [37][38] - 过去十年公司业绩费收入超10亿美元，增强了资本实力，通过增长策略和股票回购使股东受益，收益和现金流在波动时期更稳定持久 [39] - 公司业务势头良好，2022年流动性另类投资业务对收益有贡献，价值股表现出色将使公司旗下附属公司受益，资本分配策略也对业绩有积极影响 [40][41][42] 问题2: 并购管道的进展，以及目标公司是否因资产管理规模而暂停合作 - 当前市场环境对公司投资独立公司更有利，机会主义买家、整合者和资金充裕的金融买家变得更加保守，独立公司对合作伙伴的需求更迫切，市场环境也有利于定价和结构 [46][47] - 公司并购管道反映了在长期增长领域投资的战略，涵盖非流动性和流动性另类投资、ESG、亚洲和财富管理等业务，部分对话将促成新合作，公司对业务组合的改善感到兴奋 [48] - 公司在不同领域有具体关注方向，如非流动性投资关注基础设施、技术、能源和可持续性的交叉领域，流动性另类投资关注绝对回报和机会主义策略，ESG领域在长期投资和非流动性方面进行对话，亚洲和财富管理领域有中期机会 [49][50] 问题3: 投资机会的增加是否会改变资本分配策略，是否会暂停股票回购 - 公司将同时进行新的和现有附属公司的投资以及向股东返还资本，因为公司资本充足且资产负债表强劲 [53] - 公司在帮助附属公司方面有丰富经验和优势，对当前投资管道中的机会感到兴奋，部分交易与继任规划有关，但占比较小 [54][55] - 过去三年公司在增长投资上投入超10亿美元，通过股票回购返还约16亿美元资本，减少了25%的股数，本季度回购了8000万美元股票，目标是全年至少回购4亿美元 [59] - Baring交易将带来约10亿美元税前资本，完全增量于2022年指引，未来部署将推动盈利增长，公司有很大灵活性，既能抓住增长机会，又能以有吸引力的估值向股东返还资本 [60]