财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为2.27亿美元，同比增长40%，经济每股收益为4.03美元，同比增长47%，得益于持续的股票回购活动 [6][15][20] - 净客户现金流入（不包括某些量化策略）为30亿美元，某些量化策略流出总计110亿美元，对收益影响极小 [15] - 预计第三季度调整后EBITDA在2.15 - 2.20亿美元之间，利息费用为2800万美元，控制权益折旧与第二季度相似，约为200万美元，摊销和减值约为3600万美元 [21][22] - 第二季度GAAP和现金税率分别为36%和18%，预计第三季度分别为25%和18%，无形资产相关递延税从本季度的3100万美元降至1200万美元 [23] - 第二季度调整后的加权平均股数为4250万股，预计第三季度约为4210万股 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 另类投资 - 非流动性策略净流入37亿美元，表现强劲，超过90%的资产在最近和之前的年份中跑赢基准 [16] - 流动性另类投资净流入14亿美元，客户对低收益环境下的另类风险和回报来源有持续需求 [17] 全球股票 - 净流出63亿美元，主要由特殊的低费率机构重新配置活动驱动，长期全球股票表现依然强劲 [18] 美国股票 - 流入29亿美元，客户需求强劲，特别是价值型策略和小盘股策略表现良好 [18] 多资产和固定收益 - 流入近10亿美元，主要由对市政债券策略和财富管理解决方案的持续需求驱动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于投资长期增长领域，如亚洲、私募市场和ESG，2021年的新投资体现了这一重点 [8] - 公司认为主动管理将在可持续投资增长中发挥主导作用，目前已投资多家ESG相关公司，旗下附属公司管理的专用ESG策略资产超过800亿美元，将ESG纳入投资流程的策略资产超过6000亿美元 [8] - 公司完成美国财富平台AMG Funds向仅附属公司模式的转变，获得股东对所有从外部次级顾问过渡的基金的批准，新增40亿美元资产由附属公司管理 [11] - 行业中有大量独立合伙人拥有的公司，当前交易环境有利，公司竞争地位强，提供的解决方案需求增加，预计近期新投资活动将持续增加 [35][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务势头持续加速，通过执行战略推动EBITDA增长和股票回购，将进一步提高每股收益，为股东创造价值 [13][14] - 预计新投资将继续成为未来收益增长的重要来源，公司有能力在进行新投资的同时向股东返还资本 [40][61] - 私募市场将成为公司整体有机增长的重要组成部分，现有附属公司和新投资将推动增长 [50][51] 其他重要信息 - 公司本月发行了40年期2亿美元的混合债券，票面利率为4.2%，增强了资产负债表 [24] - 公司第二季度回购了8000万美元的股票，年初至今累计回购2.9亿美元，全年计划回购5亿美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Parnassus的7000万美元EBITDA是否基于当前470亿美元AUM，是否有增长空间，以及公司ESG战略能否利用Parnassus产品，是否还会寻求更多ESG策略投资 - Parnassus的7000万美元EBITDA和1.30美元经济每股收益基于宣布时的470亿美元AUM，业务表现良好，有增长空间 [31] - ESG是公司投资的长期增长领域之一，公司通过新投资、与现有附属公司合作等方式扩大ESG业务，Parnassus是其中一部分，公司会继续关注ESG领域投资 [28][29] 问题2: 当前环境与之前有何不同，为何近期新投资活动成功，交易管道情况和竞争状况如何 - 当前交易环境有利，有大量独立公司需要增长资本和进行继任驱动的交易，市场相对稳定 [35] - 公司竞争地位强，提供真正的独立模式，竞争对手减少，提供的解决方案范围扩大，需求增加 [35][37] 问题3: 能否估算近期交易管道中的资产规模，定价敏感度如何，以及为何预计EBITDA环比持平 - 交易管道涵盖长期增长领域，公司预计将大部分现金流用于管道中的投资，更多继任驱动的交易对公司有利 [39][40] - 公司注重交易结构和合作关系，定价相对不那么重要，近期交易有吸引力，业务组合变化将带来更高的EBITDA增长 [41][42] - 第三季度核心EBITDA从2.11亿美元增长到2.15亿美元，加上最多500万美元的业绩费用，预计在2.15 - 2.20亿美元之间，第三季度是业绩费用最低的季度，有季节性因素 [43] 问题4: 公司私募市场业务的有机EBITDA增长前景如何，如何平衡募资前景和变现环境 - 本季度业绩主要由流动性另类投资业务驱动，变现对盈利影响不大，大部分变现来自管理费用已大幅下降的基金和低管理费用的共同投资工具 [48][49] - 公司私募市场业务多元化且表现出色，预计将通过现有附属公司和新投资推动整体有机增长 [50][51] 问题5: 不包括量化策略的流入是否包括战略调整，全球股票业务的势头和未来发展如何 - 不包括量化策略的流入在过去几个季度有所增强，由现有附属公司和新投资共同驱动，未来有望继续保持势头 [55] - 全球股票业务本季度总销售额增加，但有特殊的低费率赎回，潜在趋势比本季度表现更强，公司对长期定位有信心，业务组合将向私募市场、ESG和亚洲等领域转移 [55][56] 问题6: 如何权衡股票回购指导和新交易，在何种交易规模下需要考虑减少回购 - 公司业务势头良好，现金流增长，资产负债表灵活，有能力进行新投资和向股东返还资本 [60] - 新投资是公司最佳和最高效的资本使用方式，预计未来将继续进行新投资和股票回购，目前没有容量问题 [61][62] 问题7: 资产负债表上7.8亿美元现金中，有多少可供公司使用 - 大约一半可供公司使用，公司每季度税后现金生成约1.75亿美元，加上混合债券交易的2亿美元 [65]