财务数据和关键指标变化 - 2023年总营收达创纪录的7.09亿美元，同比增长15%，净营收为创纪录的5.45亿美元，同比增长20% [7] - 2023年调整后EBITDA为2.5亿美元，调整后EBITDA利润率达创纪录的35.2%，同比提升290个基点，净利润为1.23亿美元，同比增长19%，调整后净利润为1.71亿美元，同比增长31%，调整后每股收益为2.30美元，同比增长30% [7] - 第四季度平台资产同比增长19%至1089亿美元，环比增长9%，年度净资金流入占期初资产的比例为6.7% [23] - 第四季度按预估计算的总营收为1.8亿美元，同比增长13%，净营收为1.37亿美元，同比增长11%，四项营收组成部分均同比增长，其中基于订阅的收入增长22%领先 [27] - 第四季度调整后EBITDA为6380万美元，同比增长21%，调整后EBITDA利润率为35.4%，报告期内净利润为3460万美元，调整后净利润为4400万美元，即每股0.59美元，全年预估税率为24% [32] - 2023年全年经营活动产生的现金为1.75亿美元，第四季度资本支出为1140万美元，占总营收的6%，2024年将把资本支出占总营收的比例提高到8% - 10% [33] - 2024年平台资产指导目标为增长12%以上，净资金流入占期初平台资产的比例目标为8% - 10%，净营收年度增长目标为10% - 14%，预计调整后EBITDA同比增长15%以上，利润率扩大超过50个基点 [34][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 技术业务线 - 2023年增强了eWealthManager平台，推出新顾问仪表盘试点并获积极评价，还推出了下载量超6400次的移动应用，Adhesion增强其顾问平台，Voyant推出Voyant Wellness [10][11] - 2024年计划继续增强技术服务，推进eWealthManager下一版本建设，将顾问仪表盘推广至所有顾问及其团队，增强顾问洞察功能，增加从潜在客户处收集信息的功能，Adhesion将加速技术和平台开发，Voyant将推出新的财富管理和退休规划解决方案 [11][13] 服务和咨询业务线 - 2023年初推出投资咨询服务，投资咨询团队处理60个不同机会，资产承诺超25亿美元，还推出AdvisorLink，年末超200名顾问使用，约三分之二为买家 [14][15] - 2024年将引入无接触新账户开户服务，Adhesion将扩大高管和服务团队，加强与公司的整合 [16] 财富解决方案业务线 - 2023年4月推出三个First Trust策略，10月推出Kensington Managed Income策略，超650名顾问使用，资产近10亿美元，9月推出税务管理服务试点，早期采用者资产超1亿美元，Adhesion增加88种产品 [17][18] - 2024年正式向所有顾问推出税务管理服务，上半年推出CDARS，增强捐赠建议基金计划 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度末现金占资产的比例为3.8%，其中非自由裁量现金占3.2%，现金占平台资产的比例略有下降 [33] - 截至12月31日，45%的现金以固定利率协议持有，平均期限为2.28年，利率为4.77% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司简化战略，采用三个新支柱：提供灵活集成技术、提供卓越服务和咨询、提供有吸引力的财富解决方案，2023年在这三方面取得进展，2024年将加倍投入 [8][10] - 公司致力于实现超10%的有机增长率和到2026年底超5000名活跃顾问的目标，增加资本支出占总营收的比例至8% - 10%，专注于扩大业务规模，到2026年将每个账户成本降低超30% [21][22] - 公司认为技术是关键差异化因素和竞争优势，服务和咨询是竞争优势，通过不断增加财富解决方案来吸引顾问和客户，提高市场份额 [8][9][17] - 公司将并购作为增长战略的重要部分，关注整合机会和能力提升，与多家优质公司接触，公司发展团队积极管理项目管道 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场情绪改善，大量闲置资金回流市场，顾问与客户紧密合作寻找解决方案，Adhesion业务增长势头加速，公司对2024年充满期待，专注服务金融顾问 [40][41][42][34] - 公司认为其收入模式具有自然对冲机制，美联储降息将对基于资产的收入流产生积极影响，公司已做好应对变化的准备 [34][55] 其他重要信息 - 2023年公司在相邻渠道取得进展，通过整合Adhesion Wealth进入RIA渠道，与Accutech Cheetah合作进入银行信托渠道，并已看到Adhesion的显著贡献和Cheetah的早期成果 [7] - 第四季度有3050万美元的重新分类，将基于利差的费用调整为基于利差的收入，对净营收和收益无影响 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 年初业务加速增长的驱动因素及Adhesion平台的贡献 - 市场情绪改善，大量闲置资金回流市场，顾问与客户紧密合作寻找解决方案，Adhesion业务增长势头加速，1月资金流入几乎是去年1月的两倍，公司将世界级服务和运营经验引入Adhesion平台，扩大了高管和销售管理团队，与战略客户合作拓展钱包份额和协助招聘 [40][41][42][43] - Adhesion于2022年底加入平台时资产约700万美元，目前在平台资产中占比超9亿美元，显示出强劲的有机增长和对业务的重要贡献 [44] 问题2: 目前并购和合作的环境及潜在领域 - 并购是公司增长战略的重要部分，关注整合机会和能力提升，公司凭借规模、信誉、服务和顾问经验以及分销网络，与多家优质公司接触，公司发展团队积极管理项目管道 [46][47] - 并购方式多样，包括收购、合作、成为少数股东等，Accutech Cheetah是合作增长的例子 [48] 问题3: 客户现金的情况及未来趋势 - 大部分客户现金是非自由裁量现金，占AssetMark Trust资产的约4%，目前现金占比稳定在3.8%，是策略师将资金投入市场的反映 [52] - 随着资产水平增长，现金余额将相应增加，新的合作关系将增加现金余额，公司收入模式具有自然对冲机制，美联储降息将对基于资产的收入流产生积极影响 [53][54][55] 问题4: 固定利率现金合同是否会延长及利率情况 - 公司已开始延长固定利率合同期限，最近增加了四年和五年期合同，目标是在不放弃太多价值的前提下延长合同，以实现收入的有效抵消 [57][58] - 公司产品团队通过每月定价委员会会议积极监控和调整固定期限，确保优化ATC的现金余额 [59] 问题5: 华泰探索战略选项的沟通情况 - 公司不评论相关谣言和文章，与大股东和董事会保持定期沟通，他们支持公司业务和管理团队 [62] - 公司管理层专注于有机增长、资本部署和扩大规模三个关键领域，目标是实现10%以上的有机增长率，把握合适的并购机会，通过自动化举措降低运营成本 [63] 问题6: 税务管理服务是否是增量货币化机会 - 税务管理服务是增量服务和收入机会，向客户收取10个基点的费用，受到顾问欢迎，吸引了更多资产和新的生产顾问 [67][68] - 该服务对客户、顾问和公司实现了三赢，客户改善税务状况，顾问获得新工具，公司获得经济收益 [69]