财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收14.3亿美元，高于指引区间上限4%，同比增长66%，环比下降8%；剔除8300万美元劳动力中断收入后，环比下降14% [9][16] - 毛利率为32.3%，同比下降40个基点，环比上升30个基点 [16] - 综合SG&A费用为2.44亿美元，占营收的17.1%；调整后SG&A费用为2.29亿美元，占营收的16%，同比改善源于营收增长带来的经营杠杆，环比下降1100万美元是由于绩效薪酬降低 [17] - 调整后EBITDA为2.33亿美元，同比增长74%，环比下降10%；调整后EBITDA利润率为16.3%，同比上升70个基点，环比下降30个基点 [21] - 净利润为1.24亿美元，摊薄后每股收益为2.77美元；调整后每股收益为3.31美元，去年同期为1.64美元 [21] - 应收账款周转天数为50天，与去年持平，较上季度减少7天 [21] - 经营现金流为2.24亿美元，资本支出为1700万美元 [22] - 截至6月30日，现金及等价物为7900万美元，长期债务为8.5亿美元，净杠杆率为0.9 - 1倍 [22] - 第三季度预计综合营收在10.8 - 11.1亿美元之间，同比增长23% - 26%，包含700万美元劳动力中断收入；毛利率预计为33% - 33.5%；报告的SG&A费用预计占营收的18% - 18.5%；营业利润率预计为11.8% - 12.4%；调整后EBITDA利润率预计为15.5% - 16% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 护士和联合解决方案业务 - 第二季度营收11亿美元，同比增长76%，环比下降10%；旅行护士业务营收同比增长70%，环比下降20%，在岗旅行护士同比增长33%，环比下降3%；联合业务营收2.07亿美元，同比增长54%，环比下降3%，业务量同比增长34%，环比下降2% [10][18] - 毛利率为25.7%，同比下降90个基点，环比下降50个基点；EBITDA利润率为14.6%，同比上升30个基点，环比下降130个基点 [18][19] - 第三季度预计营收同比增长24% - 28%，增长主要来自更多临床医生上岗 [11] 医师和领导解决方案业务 - 第二季度营收1.76亿美元，同比增长26%，环比下降2%；临时医师服务营收1.06亿美元，同比增长36%，环比下降6%，核心营收环比增长8%；临时领导业务营收同比增长8%，环比增长7%；搜索业务营收同比增长28%，环比下降1% [11][19] - 毛利率为34.2%，同比下降240个基点，环比下降90个基点；EBITDA利润率为11.4%，同比下降430个基点，环比持平 [20] - 第三季度预计营收同比增长约15% [12] 技术和劳动力解决方案业务 - 第二季度营收1.49亿美元，同比增长59%，环比增长3%；VMS技术业务营收7500万美元，同比增长144%，环比持平；语言服务和RPO业务也超预期增长 [12][20] - 毛利率为78.3%，同比上升，环比上升160个基点；EBITDA利润率为55.2%，同比上升980个基点，环比上升80个基点 [21] - 第三季度预计营收同比增长约30% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国医疗保健行业开放职位数量每月持续超过招聘人数的2.5倍，劳动力短缺问题预计将在未来数年恶化并持续 [7] - 旅行护士市场账单费率下降，公司预计第三季度护士和联合业务平均账单费率将出现今年以来最大的环比降幅，全年结束时该业务账单费率将稳定在比第一季度水平低约30%的位置，好于此前预期的35% [8][24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第二季度收购Connetics，该业务有助于满足客户对国际护士和联合专业人员的永久招聘需求 [11][22] - 持续投资客户和临床医生关系、团队、技术和社区，随着业务接近新常态，支出水平自然下降 [14] - 资本配置优先考虑执行并购管道，若没有合适的并购机会，将择机回购股票 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健行业劳动力短缺问题严重，医疗机构面临高职位空缺、人员流失率和激烈的招聘竞争，成本上升 [7] - 尽管旅行护士市场账单费率下降，但各业务需求强劲，公司有信心2022年底实现年化营收超过40亿美元 [8] - 第四季度营收将超过10亿美元，调整后EBITDA利润率至少为15% [25] 其他重要信息 - 公司在第二季度以平均每股92.65美元的价格回购190万股股票，花费1.74亿美元，截至6月30日，股票回购授权还剩3.26亿美元 [22] - 护士和联合业务新入职人员中，40岁以下人员占比约三分之二，21 - 25岁人员在第二季度新增入职人数增幅最大 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待护士和联合业务在第三、四季度的业务量节奏？ - 从第二季度到第三季度，营收下降主要是由于账单费率下降，业务量也会有季节性下降，同时临床医生存在倦怠情绪，休假时间增加；从第三季度到第四季度，业务量预计会回升 [28][29] 问题2: 旅行护士业务是否出现账单费率下降快于支付费率，从而压缩利润率的情况？ - 第二季度毛利率变化主要由营收结构驱动，在护士和联合业务中，看到了工作时长从第一季度高峰回落以及工人补偿保险调整的影响；第三季度预计综合毛利率将上升约100个基点，由营收结构变化和谈判套餐的有利因素驱动；公司通常会将支付费率与账单费率挂钩，不会因账单费率下降而感受到毛利率压缩 [31][32][33] 问题3: 能否提供关于新订单增长的更多信息，以及如何看待需求增长与新冠疫情、人员短缺的关系？ - 旅行护士和联合业务需求目前是疫情前同期的两倍多，旅行护士需求在4月下降后，过去13周每周都有环比增长，目前比第二季度初的低点增长了80%以上；医师和领导解决方案业务需求预计将保持高位，临时医师服务业务第二季度需求的可用总天数同比增长75%，临时领导业务的业务量达到历史最高，搜索业务和医师永久安置业务也有较高增长，填充率在临时领导业务和搜索业务中表现良好，但临时医师服务业务因需求高和供应受限而有所下降 [37][39][40] 问题4: 为什么第三季度账单费率下降速度会比第二季度更快，尽管第二季度需求一直在增加？ - 账单费率下降存在滞后性，随着账单费率下降，支付费率也下降，目前已对填充率产生负面影响，可能已达到转折点；公司收到的冬季订单显示需求强劲，费率稳定甚至有客户提出更高费率，这表明费率可能已触底 [42][43][44] 问题5: 7月合同续签的账单费率是否代表整个第三季度的情况，还是仍有下降空间？ - 预计第三季度每月账单费率都会环比下降，直到9月，第四季度会有非常轻微的下降，最终稳定在比第一季度峰值低30%的水平；大部分人员已预订并开始工作，公司有较好的可见性 [47][48] 问题6: 随着新冠救济资金减少，医院的痛苦程度如何，公司与他们的沟通情况怎样？ - 医院此前希望用额外资金招募和留住临床医生，但效果未达预期，现在他们认识到这是新常态，正在寻求中长期解决方案；公司的RPO业务订单和安置量达到历史新高，客户继续寻求公司在人才获取方面的帮助，同时也在优化现有劳动力，提高流程效率，并仍然依赖临时劳动力；医院对供应的预测性理解需求增加，以避免关闭服务 [51][52][55] 问题7: 如何理解费率底部高于此前预期与营收运行率的关系？ - 费率底部预计比此前预期高，是因为最近几周账单费率稳定，且未来安置的费率也处于该水平，大客户更多讨论维持或提高费率；由于订单增加，在某些特定领域可能需要提高费率；目前看到的费率下降是由于此前预订和开始的任务仍在执行，第四季度账单费率趋势将趋于稳定 [59][60] 问题8: 如何看待技术和劳动力解决方案业务利润率的可持续性，是否存在峰值？ - 下半年VMS业务营收将出现环比下降，第三和第四季度护士和联合业务的账单费率变化将影响VMS业务，进而影响该业务板块的毛利率和调整后EBITDA利润率 [62][63] 问题9: 公司内部招聘的重点部门和医师类型是什么？ - 公司各部门都有医师岗位空缺，正在招聘以补充人员流失和增加新岗位；技术相关部门和人员配置业务部门因业务增长需要增加人员，医师和领导解决方案业务也需要招聘训练有素的招聘人员、客户经理和员工 [66][67] 问题10: 在护士和联合业务方面，是否看到新的旅行者群体，特别是年轻护士？ - 公司在安置时跟踪到，40岁以下人员在新入职人员中占比约三分之二，21 - 25岁人员在第二季度新增入职人数增幅最大，这表明新入职人员有向年轻群体转变的趋势 [69] 问题11: 对旅行护士定价的判断是否考虑了冬季需求和季节性高价订单？ - 公司考虑了冬季需求订单和历史第四季度正常订单情况，基于冬季需求订单的可见性，对第四季度做出了相关评论 [72] 问题12: 工会员工工资快速增长对旅行护士定价是支持还是干扰？ - 历史上工会谈判和薪酬结构变化对整个护士行业影响不大，只有约20%的护士属于工会协议范围，成本压力使得工资增长难以在整个医疗生态系统中蔓延；工会谈判反映了护士和临床医生对改善工作条件的诉求，如提高人员配置比例，这对公司是积极的 [74][75][76] 问题13: 如何看待医疗保健行业劳动力供应的长期趋势？ - 扩大教育和优先处理护士签证等措施需要数年时间才能缓解劳动力短缺问题，大多数医疗保健领导者和护士高管认为需要5 - 10年，且情况可能会先恶化后改善；公司正在与客户合作，通过提供支持和培训来留住和提升现有劳动力，但短期内不会有显著影响 [79][80][81] 问题14: 公司资本配置的优先顺序是什么？ - 公司优先执行并购管道，倾向于将资本投入到高利润率、增值的业务中；如果没有合适的并购机会，将择机回购股票；上半年已投入超过4亿美元资本，包括第二季度的1.74亿美元用于股票回购，目前授权还剩3.26亿美元，资产负债表状况良好，下半年有充足的自由现金流支持股票回购和并购 [83]