财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收36亿美元，同比下降2%，主要受股票和固定收益市场影响 [10] - 第四季度每股收益增长13%至6.94美元，全年增长11%，净资产收益率表现出色 [10][20] - 全年总费用同比下降5%，不包括BMO的总费用全年持平 [10][21] - 管理和管理资产降至1.2万亿美元，同比下降17%，主要因市场贬值、外汇影响 [10][22] - 税前收益达到9.73亿美元的新高 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询与财富管理 - 客户资产在2022年下降12%至7580亿美元，但过去两年持续增长4% [23] - 本季度客户净流入超120亿美元，全年达到创纪录的430亿美元 [11][23] - 每位顾问收入达到82.7万美元，较过去两年增长23% [23] - 盈利能力同比增长41%，利润率达到创纪录的30% [23] - 调整后运营费用下降5%，分销费用下降10%，G&A本季度增长11%，全年增长8% [23][24] - 本季度现金余额同比和环比均增加至470亿美元，其中证书余额100亿美元，证书同比增长76% [24] - 本季度总费用收益率达到373个基点，较上年增加300个基点，环比增加超100个基点 [25] - 银行年末资产达190亿美元 [25] 退休与保护解决方案 - 本季度收益增长25%，现金流强劲 [16][29] - 年末风险资本比率（RBC）估计为545% [29] - 本季度销售额下降，含生活福利的可变年金账户价值降至430亿美元，较去年减少140亿美元 [29] 资产管理 - 管理资产降至5840亿美元，同比下降23% [17][27] - 本季度资金净流出4亿美元，零售业务净流出37亿美元，全球机构业务净流入50亿美元（不包括遗留保险合作伙伴） [17][18] - 收益为1.46亿美元，下降56%，利润率降至29% [28] - 总费用下降12% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 股票市场同比下跌19%，平均股票市场环比下跌3%，年初市场有所反弹，但通胀仍处高位 [9] - 固定收益市场下跌12% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资业务，加强银行能力，推出更多基于存款和贷款的产品，以增强客户关系和竞争力 [12][21] - 资产管理业务专注于可控领域，执行战略优先事项，控制费用，投资长期优先事项，如投资研究、替代投资等 [18][28] - 退休与保护解决方案业务专注于符合风险承受能力的产品，如无生活福利的可变年金、结构化可变万能寿险和DI产品 [16] - 行业方面，资产管理业务面临市场贬值带来的重大逆风，退休与保护解决方案业务销售额与行业趋势一致下降 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境仍存在不确定性，通胀虽有所缓解但仍处高位，美联储利率政策走向不明 [9] - 公司处于优势地位，多元化业务模式能在市场周期中表现良好，持续为股东返还资本，同时有能力投资业务增长 [19][20] - 随着环境改善，公司各业务将有更好表现，如资产管理业务在市场好转时将更具优势 [18] 其他重要信息 - 公司在2022年第四季度向股东返还6.1亿美元资本，全年返还24亿美元，过去五年资本返还策略使股份数量减少28% [19][31] - 公司在客户信任方面表现出色，在Forrester金融服务客户信任指数中排名第2，被《新闻周刊》评为美国最受信任的公司之一 [13] - 连续四年被J.D. Power认可为顾问提供出色的电话支持客户服务体验 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财富业务中证书增长在高利率环境下是否可持续，以及对存款贝塔的影响 - 回答: 证书增长趋势将持续，银行将开发新产品，存款贝塔方面公司具有竞争力，未来有良好机会 [34] 问题2: 如何维持和鼓励财富业务净新资产增长趋势 - 回答: 专注于让顾问与客户在市场周期中保持互动，提供所需建议，通过工具和能力支持顾问，延续建议价值主张和客户互动 [37] 问题3: 假设美联储暂停加息，财富业务税前利润率峰值看法 - 回答: 第四季度利润率可持续，现金业务和核心业务增长良好，即使美联储暂停加息，公司在银行和证书业务增长下仍能确保盈利可持续 [40] 问题4: 退休与保护业务下季度增量收益及新运营率 - 回答: 预计全年收益在8亿美元左右，投资仍在进行，收益率改善将带来收益提升 [42] 问题5: 咨询与财富管理中资产负债表存款和证书的利率支付比较及对利润率的影响 - 回答: 银行利润率高于证书，公司有能力发展两者，银行增长潜力更大 [45] 问题6: 银行和证书业务8亿美元投资是否会延续到明年 - 回答: 会继续投资，有能力且能获得良好回报 [48] 问题7: 长期护理业务延长投资组合期限是否意味着风险转移解决方案可能性降低 - 回答: 目前在管理业务并利用机会获取盈利，若有合适方案会考虑，但当前专注于业务管理 [50] 问题8: 投资管理业务2023年利润率看法及是否会改善 - 回答: 利润率受市场因素影响，依赖不可控因素，但BMO协同效应等可控因素进展良好，市场有所改善，目标范围不变 [53][54] 问题9: 资本管理方面，向股东返还收益目标是否仍为90% - 回答: 因银行和证书业务增长需要资本，返还比例会下降，但仍会有强劲回报，具体比例取决于业务投资和股东返还的平衡 [56] 问题10: 退休与保护业务8亿美元运营率是否考虑LDTI会计影响，以及本季度超额收益原因 - 回答: 未考虑LDTI影响，仍在评估；本季度收益受销售下降、市场变化等因素影响，对8亿美元全年收益有信心 [60] 问题11: 8亿美元运营率是否考虑额外利差 - 回答: 是业务量的延续，目前利差有所下降，但对全年8亿美元收益有信心 [62] 问题12: 咨询与财富管理中包裹式和经纪业务的费用和利润率比较及对整体利润率的影响 - 回答: 市场因素影响包裹式业务费用，市场稳定后部分资金可能回流，经纪业务佣金有望回升，具体影响需综合市场动态判断 [64][65] 问题13: 咨询与财富管理中是否看到第三方银行对存款的增量需求，以及合同期限延长可能性 - 回答: 目前有更多需求，公司在评估平衡现金和资产负债表，与合作银行有长短期限组合，会评估合同期限延长 [68] 问题14: 历史周期资产配置在本周期是否有不同影响因素 - 回答: 会根据美联储政策和替代方案评估，同时银行将提供更多产品选择 [70] 问题15: 银行2023年证券到期再投资利差 - 回答: 预计利差在200 - 300个基点 [73] 问题16: 公司整体G&A费用在2023年的增长看法 - 回答: 公司会严格管理费用，确保投资增长和分析利润率，费用范围可持续，受市场情况影响 [75] 问题17: 财富管理中现金流向第三方共同基金或其他投资的规模 - 回答: 客户现金流向货币市场、短期产品等，公司现金持有量相对稳定，部分流入证书业务，未来银行新业务有望吸引更多 [78][79] 问题18: 财富管理现金持有量低于同行是否因客户结构 - 回答: 公司现金持有量占比低于5%，与历史水平一致，符合客户应急和交易需求，部分资金会在市场好转时回流投资项目 [81] 问题19: 银行投资组合中固定利率投资的比例 - 回答: 大部分为固定利率，投资于高评级结构化证券 [83] 问题20: 长期护理业务第三方索赔管理加速终止是否会持续及运营率看法 - 回答: 本季度索赔表现良好，有一次性因素，整体趋势符合预期，公司有信心管理好业务，投资可获得更高利差 [86][87] 问题21: 资产管理业务是否有费用削减空间 - 回答: 资产管理业务已降低费用，会继续严格管理，同时在部分领域投资，公司整体会根据市场情况评估费用削减机会 [89] 问题22: 顾问招聘管道及新增有经验顾问情况 - 回答: 本季度新增顾问生产力强，招聘受市场和年底因素影响，管道情况良好，顾问因公司技术平台、支持和信誉加入 [93] 问题23: 保险子公司RPS向母公司分红预期 - 回答: 对RPS分红能力有信心，同时AWM和资产管理业务也有分红，各业务现金流良好，能为母公司提供资金 [95] 问题24: 并购方面是否有变化 - 回答: 公司业务现金流好、风险降低，产品风险合适，目前情况良好，会关注机会但当前状态舒适 [97][98] 问题25: 咨询与财富管理现金余额是否会在第一季度季节性下降 - 回答: 预计会出现季节性下降，符合规划 [101] 问题26: 咨询与财富管理G&A费用在2023年的增长预期 - 回答: 费用会因会议、银行投资和顾问招聘等因素增加，但会得到良好管理，不会加速增长，投资会有回报 [103]