财务数据和关键指标变化 - 总管理和托管资产为1.1万亿美元，较去年下降9%，受市场下跌、美元走强影响 [11][19] - 剔除解锁后的调整后运营收入为35亿美元，增长1%；每股收益增长9%至6.43美元；净资产收益率为47.9%，与去年同期持平 [11] - 年初至今，不包括BMO的一般及行政费用持平，预计全年下降1% [19] - 本季度向股东返还6.32亿美元资本，全年有望返还约90%的调整后运营收益 [18][26] - 税前收益较去年增长6%，剔除解锁因素 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理 - 客户资产降至711亿美元，下降12%，受市场贬值影响，但有机增长部分抵消 [21] - 客户净流入资金达112亿美元，增长11%，其中64亿美元流入投资组合账户，48亿美元流入非咨询账户 [21] - 每位顾问收入达81.9万美元，增长7% [11][21] - 盈利能力增长30%，税前运营利润率接近28%，同比提高超500个基点，环比提高390个基点 [21] - 调整后运营费用下降3%，分销费用下降7%，一般及行政费用季度增长12%，年初至今增长7% [21] 资产管理 - 管理资产降至546亿美元，下降6%，受市场贬值和外汇影响，BMO收购部分抵消 [15][24] - 本季度资金流出24亿美元，包括10亿美元的遗留保险合作伙伴流出，零售资金流出压力持续，全球机构业务净流入39亿美元 [16][17] - 利润率降至35.6%，略高于31% - 35%的目标范围，预计下季度因市场和外汇因素进一步下降 [24] - 收益降至1.91亿美元，反映市场贬值、外汇走弱和资金流出 [24] 退休和保护解决方案 - 税前调整后运营收益（剔除解锁）为2.03亿美元 [25] - 本季度完成年度精算假设更新，产生1.72亿美元的不利税前影响 [25] - 销售受市场波动和管理决策影响下降，年金销售集中在无担保和结构化可变年金产品，保护销售集中在高利润率的资产积累型VUL产品 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，股票和固定收益市场持续下跌，通胀高企且粘性大，地缘政治风险上升，短期利率今年以来上升300个基点，第三季度上升150个基点 [9] - 预计美国和欧洲经济将放缓，可能走向温和衰退，未来市场波动将加剧 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资业务，为顾问提供工具和能力，拓展现金产品，发展银行，加强与客户关系 [12] - 退休和保护解决方案业务调整产品策略，专注适合当前环境的产品，降低风险 [13] - 资产管理业务应对市场挑战，保持投资业绩，管理费用，等待市场稳定和利率企稳带来的机会 [17] - 财富管理业务注重顾问生产力和客户参与度，招聘优质顾问，拓展机构业务和远程渠道 [11][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境充满挑战，股票和固定收益市场下跌，通胀高企，利率上升，预计经济放缓和市场波动加剧 [9][10] - 公司业务多元化和实力使其在困难时期仍能取得良好成果，银行增长和退休保护业务稳定有助于抵消资产管理业务的影响 [10] - 对公司业务组合、灵活性和应对挑战与机遇的能力充满信心，将继续专注于客户和顾问，严格管理费用 [17] 其他重要信息 - 公司资产负债表基本面强劲，投资组合平均信用评级为AA，可变年金对冲有效性达97% [26] - 公司多元化业务模式带来稳定的自由现金流，支持向股东持续返还资本 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司超额资本状况及本季度变动情况 - 超额资本为13亿美元，较上季度减少3亿美元，主要受市场混乱、银行增长和解锁影响 [27][28] 问题2: 退休和保护业务的盈利趋势及投资组合重新定位的影响 - 预计盈利维持在1.8 - 1.9亿美元区间，利率上升和投资组合调整将带来积极影响 [29][30] 问题3: 2023年银行资金转移计划及质押贷款需求变化 - 2023年至少转移30亿美元资金，将根据投资机会评估；质押贷款业务随市场调整但稳步增长，总额超10亿美元 [31][32][34] 问题4: 是否考虑调整资本分配用于招聘顾问以推动业务增长 - 公司将继续吸引优质顾问，注重提升客户体验和顾问实践能力，已在相关领域投入资金 [35][36] 问题5: 2023年银行到期资产规模及收益率变化 - 预计超30亿美元资产到期，新投资收益率将提高300 - 400个基点 [37][38] 问题6: 英国LDI市场对公司英国资产管理业务的影响 - 市场波动导致客户追加抵押品，资产规模下降，但未出现大量资金流出，预计市场将恢复，长期影响不大 [39][40] 问题7: 财富管理业务现金动态趋势及第三方银行资金需求和利差变化 - 公司有广泛的第三方资金安置计划，银行可增强资金再投资能力；存款利率将随市场竞争调整，确保客户获得有竞争力的利率 [42][43] 问题8: 公司在资产管理领域的并购机会 - 公司目前专注于整合BMO业务和服务客户，未来若市场出现重大混乱且机会合适，可能考虑并购 [46][47] 问题9: 公司保险资产剥离情况 - 市场参与者对公司优质保险业务兴趣不大，公司目前对持有业务感到满意，已降低业务风险，获得稳定现金流 [49][50] 问题10: 资产管理业务零售业绩同比下降原因及改善策略 - 固定收益业务因利率上升和久期较长受影响，欧洲业务因成长型投资组合表现逊于价值型基准，但客户长期认可 [51][52][53] 问题11: 经纪业务现金分类活动趋势及对货币市场基金资产和现金余额的影响 - 现金分类活动已在增长，未来可能继续，但现金总量因市场波动增加；公司现金粘性高，受分类影响较小 [55][56][58] 问题12: 经纪业务现金的长期目标 - 银行现金占比将随业务发展增加，公司将评估投资机会，确保收益稳定；计划推出多种存款产品以扩大存款基础 [59][60][61] 问题13: 资产管理业务利润率高于目标范围的原因及展望 - 利润率受市场和外汇影响，第四季度可能降至目标范围低端；外汇贬值和市场下跌对利润率造成压力 [63][64][65] 问题14: 年度精算审查的关键假设变化 - 调整了死亡率表，退保率降低，未调整利率假设 [67][68][69] 问题15: 银行建设与股票回购的投资回报率比较 - 银行投资回报率可观，与股票回购不相互排斥，银行将成为业务多元化和客户关系拓展的重要补充 [70][71][72] 问题16: 2023年现金收益预期及成本变化 - 2023年现金收益呈积极趋势，但受多种因素影响；信用成本将随利率调整，但银行投资和资产转移可部分抵消 [73][74][76] 问题17: 财富管理业务有机增长驱动因素及金融机构渠道机会 - 金融机构渠道取得一些成果，有良好的交易管道，预计业务规模将随交易增加而增长 [77][78] 问题18: 现金分类趋势及现金余额预期 - 现金余额将维持在资产的5% - 6%左右，不会大幅下降，固定收益市场复苏将有利于资产管理业务 [80][81] 问题19: 资产管理业务费用降低展望及BMO收购协同效应 - BMO收购协同效应按计划推进，2023年将实现大部分协同效应，当前费用降低主要源于费用管控 [82][85][86] 问题20: 退休保护解决方案业务死亡率趋势 - 公司寿险业务死亡率趋势与行业表一致 [87][89] 问题21: 财富管理业务利润率可持续性及市场稳定后的变化 - 利润率有望因利率上升而提高，当前业务基础利润率也在增加 [90][91] 问题22: 新顾问招聘前景及市场条件影响 - 招聘管道良好，顾问对公司能力和技术印象深刻，市场条件未影响招聘 [92][93]