财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度与2020年第四季度相比，公司营收同比增长约12%，营业收入同比增长约17% [6] - 2021年AFFO每股收益较2020年增长74% [7] - 2021年净收入为1020万美元，2020年为750万美元；调整后净收入为1850万美元，2020年为1020万美元 [20] - 2021年归属于普通股股东的每股净收入为 - 0.17美元，2020年为 - 0.18美元；调整后为0.06美元，2020年为 - 0.01美元 [20] - 2021年AFFO为40万美元，2020年为180万美元；调整后为860万美元，2020年为450万美元 [21] - 2021年摊薄加权平均股AFFO为0.01美元，2020年为0.06美元；调整后为0.24美元，2020年为0.14美元 [21] - 截至2021年12月31日，总债务为5.134亿美元，截至当日完全摊薄股份为4700万股 [21] - 2022年AFFO预计在910万 - 1170万美元之间，2021年为40万美元；每股AFFO预计在0.19 - 0.25美元之间，2021年为0.01美元 [29] - 调整诉讼费用后，2022年AFFO预计在1180万 - 1440万美元之间，2021年为860万美元；每股AFFO预计在0.25 - 0.31美元之间，2021年为0.24美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年完成12笔收购，总计8120万美元；20笔处置，总计7300万美元，其中2150万美元出售给机会区基金 [17] - 2021年固定支付和一笔650万美元的低风险可变租金合同约占总收入的85% - 95%，2021年占比略低于2020年 [26] - 2021年与2020年相比，固定支付中相同行作物农场表现提升20万美元，与收购、处置等相关的固定支付下降270万美元 [27] - 2021年与2020年相比，可变支付中树坚果改善240万美元，柑橘改善90万美元，谷物下降10万美元，其他作物（包括玉米、大豆、小麦）增长60万美元 [28] - 预计2022年相同行作物农场的固定支付将增加约100万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国范围内，尤其是玉米带，农田土地价值同比上涨15% - 20%，甚至更多，部分统计显示涨幅高达35% - 40% [9][10] - 75%的农田购买由农民完成，并非投机者驱动 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司恢复发布补充材料和提供指引，转向增长战略 [30] - 2022年希望通过表外、合资等方式筹集私人资本进行部署，并收取管理费用 [45] - 公司收购注重创造价值，而非单纯追求规模，在股价大幅回升前，可能更侧重于表外业务 [45] - 公司收购管道强大，跟踪数亿美元交易，主要交易来源是租户 [53] - 公司与其他机构投资者不同，会购买较小农场，更专注于中西部核心地区 [54][56] - 公司在中西部面临来自农民、高净值私人家庭办公室和摩门教会的竞争 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度公司运营出色，全年业绩强劲，若剔除诉讼费用影响更佳 [6] - 2021年租金续约情况良好，2022年预计会更好，续约租金增加的效益将体现在2022年财务数据中 [8] - 农业处于强劲时期，预计至少还将持续几年，主要得益于谷物价格上涨、产量增加和农业效率提高 [9] - 谷物价格强劲可能持续到2022年，甚至2023年及以后，主要受需求增长、南美作物受天气影响、俄乌危机以及美国天气风险溢价等因素影响 [12][13] - 通胀是农田资产的顺风因素，农田是抵御通胀的良好工具，公司将从中受益 [14] 其他重要信息 - 公司与Quinton Mathews和Saberpoint的诉讼仍在进行中，预计在2022年第二或第三季度结束 [7][38] - 2021年第四季度进行了B系列转换，降低了资产负债表杠杆，增加了普通股权益，对AFFO和现金流有积极影响 [18] - 本月完成1.12亿美元债务融资工具的延期，期限延长至2027年，利率从LIBOR加1.3%变为SUL4R加1.8% - 2.25%，初始利差1.95% [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与Saberpoint的诉讼状态如何？ - 该诉讼未结束，在德州州法院最低级别因管辖权相关裁决被驳回，公司正在上诉，认为该裁决不合理，且有美国司法部的调查 [36] 问题: 诉讼是否有重要节点，预计何时结束？ - 预计两起主要诉讼在2022年第二或第三季度结束，大概率是晚二季度或早三季度；集体诉讼处于简易判决阶段，公司希望基于无证据证明欺诈而驳回该诉讼；对Saberpoint的诉讼正在上诉 [38] 问题: 410万 - 470万美元的法律账户指引中，持续诉讼费用是多少？ - 预计诉讼费用在240万 - 300万美元之间 [42] 问题: 第四季度收购资产的资本化率和收益率是多少，与2020年初相比价格有何变化？ - 未提及具体资本化率和收益率，公司表示会关注通过表外、合资等方式筹集资本，注重创造价值，在股价回升前更侧重表外业务 [45] 问题: 公司柑橘作物受绿化病影响程度及前景如何？ - 公司柑橘业务主要在加州，受绿化病影响极小；佛罗里达有一个小农场受影响，但种植的以色列品种对绿化病有一定抗性；加州农业部门积极防控，目前绿化病未影响公司作物 [48][49] 问题: 公司收购管道情况如何，竞争是否在全国范围内存在？ - 公司收购管道强大，跟踪数亿美元交易；与其他机构投资者不同，会购买较小农场，更专注中西部核心地区；在中西部面临来自农民、高净值私人家庭办公室和摩门教会的竞争 [53][56] 问题: 2022年租金情况与2021年相比如何，2022年同店收入真实比较情况如何？ - 2021年租金续约增长约10.5%，效益体现在2022年；2022年预计租金续约增长更高，影响2023年；预计2022年相同行作物农场固定支付增加100万美元 [62][63] 问题: 2022年营收指引中是否包含新的并购活动？ - 未预计股权融资、债务发行、收购或处置活动，将根据实际情况更新 [67] 问题: 从去年到今年，一般行政费用和折旧摊销数字的差异原因是什么？ - 主要由三方面因素导致：公司增加了高级员工；Murray Wise收购增加了成本和收入；董事会规模扩大增加了成本 [69][70] 问题: 其他收入/营收项目是否仅来自Murray Wise的预期，2022年是否会推出更多贷款计划？ - 主要来自拍卖经纪活动，即Murray Wise的业务，偶尔会有少量杂项收入，未预计推出更多贷款计划 [74] 问题: 美国司法部是否通知公司正在调查Saberpoint？ - 公司未收到通知，也不期望收到；相关调查在新闻报道中有提及，公司认为这是积极进展 [78] 问题: 当前美国的冰冻天气是否会影响公司加州农场？ - 不确定是否会有影响，但预计柑橘不会受太大影响，公司有防风设备；杏仁处于花期，有一定担忧，但预计能应对，且产量减少可能带来价格上涨 [81][82]