财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度净收入为5100万美元，摊薄后每股收益为4.28美元；全年净收入为1.596亿美元，摊薄后每股收益为17.79美元，若排除与JM Bullion收购相关的2630万美元重新计量收益，全年净收入为1.333亿美元 [4][13][14] - 第四季度收入同比增长31%至21.8亿美元，全年收入同比增长39%至76.1亿美元，增长主要源于JMB的收入、金银销售总量增加以及售价提高，部分被远期销售减少所抵消 [8] - 第四季度毛利润同比增长211%至8710万美元，占收入的4%；全年毛利润同比增长214%至2.102亿美元，占收入的2.76%，增长主要来自JMB、批发销售及辅助服务部门和Goldline [9] - 第四季度SG&A费用同比增长144%至2500万美元，全年增长60%至5880万美元，主要因JMB产生的费用、收购成本、薪酬和保险成本增加 [10] - 第四季度利息收入同比增长60%至520万美元，全年减少13%至1850万美元，主要受有担保贷款业务平均月贷款余额变化影响 [11] - 第四季度利息支出同比增长45%至520万美元，全年增长5%至1990万美元，主要与交易信贷额度、产品融资安排和借入金属负债的利息支出有关 [12] - 财年末现金为1.014亿美元，有形净资产为1.694亿美元，董事会批准每股2美元的一次性特别股息，将于9月24日左右支付给9月20日登记在册的股东 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 金银销售业务 - 第四季度销售77.2万盎司黄金，同比增长15%，全年销售270万盎司，同比增长26%；第四季度销售3570万盎司白银，同比增长20%，全年销售1.143亿盎司，同比增长26% [16] 批发交易业务 - 第四季度批发交易订单量为33335单，较上一季度下降26%，较去年同期增长23%，全年订单量同比增长1%至143438单，平均订单规模同比增长33% [16][17] 库存管理业务 - 第四季度库存周转率为4.1，较上一季度增长11%，较去年同期下降9%，全年库存周转率为19.0，同比增长8% [17][18] 有担保贷款业务 - 6月底有担保贷款数量为1881笔，较3月底增加20%，贷款组合价值为1.13亿美元，较3月底增加12%，较2020年6月30日增加77% [18] 直接面向消费者业务 - 2021财年新增84300名DTC客户，其中80500名来自JMB收购后时期；活跃DTC客户从2020财年末的6200名增至167700名，总客户从15.8万名增至170万名；DTC订单量从2020财年的约18500单增至2021财年的近33.2万单 [20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购JM Bullion和增加对Pinehurst Coin的投资，扩大直接面向消费者业务；通过全资拥有SilverTowne Mint和增加对Sunshine Mint的持股，改善贵金属和成品供应渠道 [6][7] - 公司认为自身已拥有北美最好的两家私人造币厂，物流业务AM Global Logistics在2021财年创纪录，发货量增长近60%，公司将继续评估其设施的增长机会 [24][25] - 公司将继续评估直接面向消费者领域的机会性投资，目标是具有增值潜力的品牌，以扩大地理或客户覆盖范围 [21] - 公司正在推进数字黄金产品项目，有望为消费者提供低成本、便捷的投资方式，并在此基础上开发其他产品 [36][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于宏观积极因素，金银产品的批发和零售需求持续，供应受限和价格波动导致溢价扩大，推动了财务表现 [5] - 公司对未来前景持乐观态度，认为其竞争优势、垂直整合平台、不断扩大的客户群和多元化业务模式将有助于抓住近期机会，实现长期增长和盈利 [26] 其他重要信息 - 公司提醒电话中包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述存在重大差异，公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务 [79][80][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司进行少数股权投资和发放一次性股息的决策 - 公司在决策时会综合考虑各种机会，包括收购、股息、库存资本需求和机会性采购等，并结合近期和短期情况做出决定。此次增加对Pinehurst和Sunshine的持股是因为时机合适，发放2美元特别股息是因为公司认为有多余资本可返还给股东 [29][30][31] 问题2: JM Bullion是否改善了Goldline的营销工作，以及公司对数字黄金产品的最新想法 - JM Bullion团队积极配合公司需求，在技术团队支持等方面表现出色。数字黄金产品项目已推进数月，是公司的首要任务，具体细节暂不便透露，后续会有更多消息 [34][35][36] 问题3: 不同直接面向消费者平台之间是否存在其他协同效应 - 拥有多个零售业务有助于公司快速了解市场趋势，更好地理解和预测市场表现。目前虽未正式共享数据，但与JM的沟通和产品测试有助于公司了解消费者需求，各DTC公司协同合作对业务管理有诸多帮助 [40][41][42] 问题4: 能否提供批发核心业务和直接面向消费者业务的订单量细分数据 - 公司建议参考RK中的DTC部分获取具体数据，管理层更关注整体情况，担心细分数据可能不准确 [45] 问题5: SilverTowne新设备的运行情况如何 - SilverTowne的两台无焰隧道设备已投入使用，自7月中旬以来每月可增加80万盎司白银产品产量，JM有部分产品来自该设备，相关产品受零售客户欢迎 [47] 问题6: 数字货币计划是否为黄金或贵金属支持的数字货币 - 该产品将允许客户以低成本、便捷的方式投资黄金和白银的数字代表形式，客户可拥有金条的一部分，并在需要时将其转换为实物金属，还可选择存储在公司的存储业务中 [52][54] 问题7: 整合JM Bullion后，公司每股收益在贵金属低关注度时期是会有更高的低点，还是在不同季度间的波动性会降低 - 公司认为现在的低点会更高，高点也会更高，将产品分散销售给更多零售投资者会减少收益的波动性，有助于更好地进行预测和管理业务 [61][62][63] 问题8: 公司对电子商务国际扩张的当前想法 - 公司正在关注一些国际机会，A-Mark与旗下各公司的组合受到积极响应，公司团队能够快速评估机会，注重收购项目的人力资源与公司文化的契合度 [65][66] 问题9: 如何看待通货膨胀对公司业务的影响 - 管理层认为当前的通货膨胀并非暂时现象，从进口商成本上升和消费者接受价格上涨等情况可以看出，通货膨胀可能会持续 [68][69] 问题10: 贷款业务未来的发展方向，特别是在增加JM Bullion客户群体后的情况 - 公司正在为JM的客户测试多种金融选项，对贷款业务的增长感到满意并持谨慎乐观态度。目前由于金银价格相对平稳，贷款业务增长速度较前几年有所放缓，但公司正在探索其他营销机会和产品 [73][74][75]