财务数据和关键指标变化 - 2020财年第三季度营收12.6亿美元，较去年同期的12.7亿美元下降1%；前九个月营收38亿美元，较去年同期的39.3亿美元下降4%，主要因远期销售减少，但黄金和白银销量及售价上升部分抵消了下降影响 [10] - 2020财年第三季度毛利润2250万美元，占营收的1.79%，较去年同期的870万美元及0.69%增长158%；前九个月毛利润3900万美元，占营收的1.03%，较去年同期的2550万美元及0.65%增长53%，主要因批发交易、附属服务和直销业务的毛利润增加，交易价差扩大和交易利润提高是主要驱动因素 [10][11] - 2020财年第三季度SG&A费用1040万美元，较去年同期的830万美元增长26%；前九个月SG&A费用2650万美元，较去年同期的2410万美元增长10%，主要因绩效薪酬应计和折旧费用增加，咨询费用和直销业务运营费用减少部分抵消了增长 [11][12] - 2020财年第三季度利息收入600万美元，较去年同期的480万美元增长24%；前九个月利息收入1800万美元，较去年同期的1400万美元增长28%，主要因有担保贷款业务和其他金融产品收入增加 [12] - 2020财年第三季度利息支出510万美元，较去年同期的420万美元增长19%；前九个月利息支出1530万美元，较去年同期的1240万美元增长23%，主要与应付票据、借入金属负债、产品融资安排和贷款服务费用有关，部分被交易信贷额度利息支出减少抵消 [13][14] - 2020财年第三季度净利润1130万美元，摊薄后每股收益1.61美元，较去年同期的99万美元及0.14美元大幅改善；前九个月净利润1270万美元，摊薄后每股收益1.80美元，去年同期为300万美元及0.43美元 [14][15] - 2020财年第三季度所得税费用180万美元，有效税率13.5%；去年同期所得税费用40万美元，有效税率29.5%，有效税率下降主要因2019和2018财年净运营亏损的抵税收益 [15] - 季度末现金9550万美元，2019财年末为830万美元，其中6600万美元为资产支持证券化的抵押品；季度末有形净资产7230万美元，高于2019财年末的5780万美元；季度内续签了2.7亿美元的信贷额度，包括2.2亿美元的循环信贷额度和500万美元的可扩充额度 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金销售方面，第三季度销售50.8万盎司，较上一季度增长19%，较去年同期增长7%；前九个月销售150万盎司，较去年同期增长4%；三个月和九个月的平均售价均较去年同期增长21% [17] - 白银销售方面，第三季度销售2570万盎司，较上一季度增长82%，较去年同期增长54%；季度平均售价增长超2%；前九个月销售6070万盎司，较去年同期增长10%；九个月平均售价增长10% [18] - 批发交易票量方面，第三季度为48689张，较上一季度增长59%，较去年同期增长57%；前九个月为115491张，较去年同期的95986张增长20%，反映出交易活动增加 [19] - 库存周转率方面，第三季度为3.7%，较上一季度的3.3%增长12%，较去年同期的4.6%下降20%；前九个月为10.6%，去年同期为14.2%，主要因远期合同销售的盎司数量较去年同期减少 [20] - 有担保贷款方面，季度末贷款数量为429笔，较上一季度下降88%，较去年同期下降83%；贷款组合价值4960万美元，较上一季度下降67%，较去年同期下降55%，主要因银价暴跌，许多贷款被还清 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观经济事件导致贵金属市场需求显著增加、供应受限和前所未有的波动，交易价差扩大 [8] - 近期市场环境使溢价价差扩大，本季度产生了更高的毛利润和毛利率 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，专注于通过增加业务量、扩大地理覆盖范围和利用技术提升竞争优势来实现盈利增长，凭借行业内广泛的产品和服务，有望继续利用当前市场条件，增加市场份额并实现长期增长 [23] - 若ScotiaMocatto关闭业务，市场流动性可能受负面影响，价差可能扩大，但公司在部分产品上与该银行有竞争关系，可能从中受益，还有机会吸纳其人才 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情导致全球经济放缓，但公司及其子公司仍有效运营并满负荷生产，各业务部门在遵守政府指导方针的同时保持满负荷运转，这得益于团队的奉献精神和公司的技术创新 [5] - 公司在市场波动时期往往更具盈利能力，本季度宏观经济事件带来的波动使公司取得了创纪录的财务业绩和运营表现，展示了平台的可扩展性和对实体产品的强劲需求 [7][8] - 市场持续活跃，但过去30天股市大幅上涨使公司业务需求略有减弱，4月前两周表现良好，近几周有所放缓，市场情况多变，未来不确定性对公司通常有利 [29] - 贷款业务方面，当前环境有利于现有和新的贵金属买家，过去四周新贷款有所增加，对贷款业务的恢复持乐观态度 [34][35] - 对Goldline零售业务的模式充满信心，该业务在本季度表现出色，过去一年半在营销和零售毛利率方面的改进使其能在市场条件有利时获益，未来无论市场情况如何，都有较好的发展前景 [39][40] 其他重要信息 - 公司为保障员工安全，制定了社交距离准则和在家办公政策，暂停非必要商务旅行，实施健康筛查和卫生措施 [5] - 公司持有SilverTowne Mint多数股权，该工厂产能显著提升，目前每周产量约50万盎司，最高年产能约2400万盎司，且能在市场供应短缺时为公司提供价格稳定的产品和银制品 [23][43][45] - 主权铸币厂因疫情关闭或运营受限，影响了金银供应，COMEX交易所的金条供应和向主权铸币厂的黄金运输也受到干扰，导致价差、溢价和黄金期货逆价差达到历史水平，但SilverTowne Mint能为公司提供银制品，缓解供应压力 [57][58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度有担保贷款减少的原因是什么？ - 是由于3月银价闪崩，短时间内银价大幅下跌，导致抵押物价值降低，许多贷款需要还清或追加抵押物，因此失去了很多贷款 [27] 问题: 4月和5月的市场情况如何？ - 市场持续活跃，但过去30天股市大幅上涨使公司业务需求略有减弱，4月前两周表现良好，近几周有所放缓，市场情况多变，未来不确定性对公司通常有利 [29] 问题: ScotiaMocatto计划关闭业务，对公司业务有何影响？ - 有正负两方面影响，负面影响是该银行退出市场可能导致市场流动性下降，价差扩大；正面影响是公司在部分产品上与该银行有竞争关系，可能从中受益，还有机会吸纳其人才 [32] 问题: 与2015年类似情况相比，借款人回来的可能性如何，贷款业务是否开始恢复？ - 当前环境与2016年类似，当时银价下跌对公司有负面影响，但如今环境更有利于现有和新的贵金属买家，过去四周新贷款有所增加，对贷款业务的恢复持乐观态度 [34][35] 问题: 股权收入报告是否有滞后效应？ - 股权收入报告有30天的延迟，本季度报告反映的是去年12月、今年1月和2月的情况，不包括3月的少数股权情况 [37] 问题: Goldline业务在整个周期内能否保持盈利？ - 公司对Goldline业务的模式充满信心，过去一年半在营销和零售毛利率方面的改进使其能在市场条件有利时获益，未来无论市场情况如何，都有较好的发展前景 [39][40] 问题: SilverTowne Mint的产能是否有变化，目前产能是多少？ - 产能显著提升，目前每周产量约50万盎司，最高年产能约2400万盎司，上一季度每周产量约17.5万盎司 [43][45] 问题: 能否获取当前产品的现货溢价？ - 从公司业绩来看，溢价有所扩大，但具体能获取多少零售加价取决于销售渠道是Goldline还是有股权关系的零售商，目前公司产品的溢价较三个月前有所提高 [47] 问题: 3月中旬之前产品溢价增加不多，第一季度结果是否只反映了部分溢价增长？ - 回答正确，3月最后几周白银产品的溢价远高于1月前几周，不过1月溢价就开始因伊拉克冲突等因素上升，3月中旬市场活动真正活跃起来，对公司有益 [49][50] 问题: 为何SilverTowne零售网站显示订单需六个月才能完成且很多产品缺货，但工厂产量已大幅提高？ - 该网站是SilverTowne LLP运营的零售商，与SilverTowne Mint仅存在少数股权关系，并非同一主体。公司客户购买SilverTowne产品，根据产品不同，可能立即交付或需两到三周 [52] 问题: 贷款减少是因为客户还清贷款还是公司处置抵押物？ - 公司在追加保证金通知后的补救措施通常是要求客户追加抵押物、支付现金或通过追加保证金通知清算贷款。本季度由于市场处于危机状态，更多贷款被清算 [54] 问题: 硬币供应情况如何，对本季度和未来业务有何影响？ - 主权铸币厂因疫情关闭或运营受限，影响了金银供应，COMEX交易所的金条供应和向主权铸币厂的黄金运输也受到干扰，导致价差、溢价和黄金期货逆价差达到历史水平。不过SilverTowne Mint能为公司提供银制品，缓解供应压力 [57][58][59] 问题: 供应中断、铸币厂售罄和零售商缺货对公司业务是利好吗？ - 有积极和消极两方面。一方面，交付时间延长和溢价上升会对需求产生负面影响，因为客户不愿支付高溢价和长时间等待；另一方面，公司目前能利用市场情况，满足客户需求，保持业务良好发展 [61][62][63]