财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度营收从去年同期的17.7亿美元降至8.5亿美元，降幅52%；全年营收从去年同期的76.1亿美元降至47.8亿美元，降幅37%，主要因远期销售减少、金银价格和销量降低，虽白银销量增加但仍无法抵消 [6] - 2019财年第四季度毛利润从去年同期的580万美元增至650万美元，增幅11%；全年毛利润从去年的2940万美元增至3200万美元，增幅9%，主要得益于批发交易、辅助服务和直销业务的改善 [8] - 2019财年第四季度SG&A费用从去年同期的770万美元增至840万美元，增幅10%；全年SG&A费用从去年的3340万美元降至3250万美元，降幅3% [9] - 2019财年第四季度利息收入从去年同期的560万美元降至530万美元，降幅6%；全年利息收入从去年的1610万美元增至1930万美元，增幅20% [10] - 2019财年第四季度利息支出从去年同期的420万美元增至470万美元，增幅13%；全年利息支出从去年的1390万美元增至1710万美元，增幅23% [11] - 2019年第四季度净亏损82.3万美元，合每股摊薄亏损0.12美元，较去年同期的300万美元净亏损有所改善；全年净利润220万美元，合每股摊薄盈利0.31美元，去年同期净亏损340万美元 [12] - 季度末现金为830万美元，高于2018财年末的630万美元；季度末有形净资产为5780万美元，上一季度末为5810万美元，2018财年末为5340万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金业务：2019财年第四季度销售35万盎司，较上一季度下降26%，较去年同期下降40%；全年销售180万盎司，较2018财年下降6% [14] - 白银业务：2019财年第四季度销售1250万盎司，较上一季度下降25%，较去年同期增长46%；全年销售6760万盎司，较去年同期增长46% [14] - 批发交易业务：第四季度交易票数量为24300张，较上一季度下降22%，较去年同期下降6%；全年交易票数量为120300张，较去年增长5% [14] - 库存周转：第四季度库存周转率为3.0，较上一季度的4.6下降35%，较去年同期的4.5下降33%；全年库存周转率为16.6，2018财年为26.8 [15] - 担保贷款业务：季度末担保贷款数量为2806笔，较上一季度下降9%，较去年同期下降20%；截至2019年6月30日，CFC贷款组合价值为1.253亿美元，较去年同期的1.104亿美元增长13% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行长期战略计划，拓展产品和服务平台，提高全球贵金属市场份额 [4] - 2020财年，公司计划投入资源开拓新增长领域，扩大业务规模，提高业务可预测性和盈利能力 [22] - 公司将继续在市场中寻找机会，利用短期交易机会，实现长期业务增长 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年贵金属市场面临挑战，第四季度实物黄金需求疲软、交易量下降，但公司多元化业务模式展现出韧性 [5] - 2020财年第一季度，地缘政治不确定性和全球经济担忧推动金银价格上涨，但产品需求未出现异常高涨，产品溢价区间波动；若这种情况持续，短期内公司业绩有望改善 [22] - 过去4 - 6周，市场需求、波动性和产品关注度有所上升，公司对未来前景持谨慎乐观态度 [23] - 公司目前处于历史上最多元化的状态，拥有强大平台、客户基础和业务模式，有信心在2020年实现财务和运营表现超越去年，并在未来实现更可预测的增长和更高的盈利能力 [24] 其他重要信息 - 公司CFO Cary Dickson将离职，现任执行副总裁兼企业主计长Kathleen Simpson - Taylor将于9月30日接任 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请说明目前库存中金银的占比，以及与之前库存水平相比，金银库存的增减情况 - 公司一般不对外披露金银库存占比，但目前库存中黄金占比较大，这与6 - 8月初市场情况有关，近期黄金价格大幅上涨，机构大量买入，推动黄金ETF流入，零售客户卖出黄金，公司买入较多旧金币，导致黄金库存增加；过去4 - 6周，零售黄金销售有所回升，公司得以利用此前积累的库存 [28][29][31] 问题：Goldline业务情况如何，是否已实现盈利或已关闭 - Goldline业务尚未盈利，公司仍在努力改善；6 - 7月，贵金属零售买家多为卖出而非买入，随着黄金价格从1300美元涨至1500美元，公司面临一定挑战；过去6周，市场波动性增加，黄金价格涨跌明显，Goldline销售有所改善；此前主要是黄金价格变动，近4 - 6周白银价格也有较大波动，带动了白银产品销售 [32][33][34]