财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为2380万美元，摊薄后每股收益1.23美元，去年同期净收入为2390万美元，摊薄后每股收益1.24美元 [11] - 第二季度运营净收入为2020万美元，每股1.04美元，较2020年第二季度增加0.04美元 [11] - 本季度收入降至8120万美元，2020年第二季度为8910万美元 [11] - 净保费收入较去年第二季度下降8%，至6990万美元 [11] - 第二季度净投资收入下降8.1%，至670万美元，2020年第二季度为730万美元 [12] - 投资组合的税后等效收益率在第二季度末为2.60%，税前收益率为2.30%，低于一年前的2.55% [12] - 本季度出售证券的实现收益为120万美元，2020年第二季度为16.3万美元 [12] - 本季度总承保及其他费用为1850万美元，2020年第二季度为2110万美元 [14] - 本季度费用率为26.4%，2020年第二季度为27.8% [14] - 本季度有效税率为18.5%，与去年同期相同 [14] - 第二季度股本回报率为20.8%，2020年第二季度为21.3%，本季度运营股本回报率为18.3% [14] - 2021年6月30日，每股账面价值为24.19美元，较年末的22.70美元上涨6.6% [15] - 季度末法定盈余为4.07亿美元，高于2020年12月31日的3.66亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度综合比率为74.4%，源于2019年及以前事故年份的有利案件发展和有竞争力的费用率 [6] - 本季度保单数量持平，定价较上年同期下降，ELCM为1.52 [7] - 本季度新业务购买量低于上年同期，但续保率高达93.9% [7] - 本季度承保的保单保费下降8.9%，平均损失成本下降6.5% [7] - 本季度审计保费仍为正，尽管审计保单期间涵盖了新冠疫情的全面影响 [7] - 总保费收入较上年同期下降8.2% [7] - 本季度从2015 - 2019年事故年份中获得了有利的案件发展，使之前事故年份的损失减少了1790万美元，即25.6个基点 [8][9] - 当前事故年份的损失估计为72%，频率恢复到疫情前水平，严重程度也在预期范围内 [9] - 第二季度末有3起已发生案件损失超过100万美元的大索赔，2020年末报告了18起，2019年末报告了16起 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度工人赔偿市场无重大变化，批准的损失成本降幅平均为个位数中段，竞争激烈 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在承保方面保持竞争力和纪律性 [6][7] - 行业整体在经验年度间呈现出日历年度和事故年度的恶化，而公司正朝着相反的方向发展 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫苗接种推广为公共卫生和经济带来了一定程度的乐观情绪，但德尔塔变种的激增带来了不确定性 [19][20][38] - 基础设施法案中的一些项目，如1100亿美元的道路和桥梁建设、650亿美元的宽带建设以及170亿美元左右的港口建设，可能对公司有益 [19] - 公司不确定德尔塔变种的激增是否会在今年晚些时候影响索赔数量 [9] - 公司认为行业在疫情初期的表现好于预期，希望德尔塔变种对行业和业务的影响不大 [20] - 公司对新业务的增长仍持乐观态度，但第二季度未能增加保单数量 [19][21] - 公司认为行业竞争水平保持不变，未看到市场上普遍存在不合理定价 [21] - 公司预计所承保的行业和雇主在经济上表现良好，并将继续保持下去 [38] 其他重要信息 - 公司在第二季度支付了每股0.29美元的定期季度现金股息，董事会宣布将于2021年9月24日向9月10日登记在册的股东支付每股0.29美元的季度现金股息 [15] - 公司目前的运营杠杆（以净保费收入与GAAP权益的比率衡量）为0.62倍，目标比率为1.1倍，将继续管理资本以实现这一长期目标 [15] - 公司计划在明天市场收盘后向美国证券交易委员会提交10 - Q表格 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: ELCM是多少？ - 公司的ELCM为1.52 [17] 问题: 上一季度对新业务增长前景较为乐观，但本季度收入下降，原因是什么？ - 一个季度不能代表一种趋势，疫苗接种推广仍带来一定乐观情绪，基础设施法案中的项目可能对公司有益，但目前潜在指标没有实际变化 [19] - 公司担心德尔塔变种的激增，但认为行业在疫情初期表现好于预期，希望其对行业和业务影响不大 [20] - 业务管道从第一季度到第二季度没有明显恶化，但第二季度未能增加保单数量，市场竞争水平保持不变，未看到普遍的不合理定价 [21] 问题: 2019年事故年份是首次在本季度提取数据吗？ - 是的，2019年为450万美元，2018年为400万美元，2017年为440万美元，2016年为230万美元，更早之前为270万美元 [23] 问题: 首次查看2018年事故年份时情况如何？ - 公司管理层表示没有相关数据 [26] 问题: 超过100万美元的3起大索赔是年初至今的数据吗，第一季度是否有1起？ - 是的，回答正确 [27][28] 问题: 续期保费是否受到潜在工资通胀的影响，以及公司如何看待建筑客户的下一个工作机会？ - 第二季度工资增长约2.9%，其中80%是工资通胀，20%是新员工增加，除石油和天然气行业外，各行业普遍如此 [29] - 公司密切关注供应链，因为有资本支出准备投入，但可能会因供应链问题出现延迟；同时，公司承保的木材行业在第二季度表现良好 [30] - 本季度保单续保率为93.9%，与去年同期的93.7%相比表现强劲，过去几年续保率一直保持在93% - 94% [31] 问题: 工资通胀在保费中的体现机制和时间是怎样的？ - 对于续保业务，工资通胀将在审计时体现在保费中；对于新业务，如果预计工资会上涨，将在新业务保费中体现，大部分业务的保费要在保单生效18个月后的审计时才会反映工资通胀 [35]