UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number: 001-12251 AMERISAFE, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Texas 75-2069407 (State of Incorporation) (I.R.S. Employer Ident ...

AMERISAFE (AMSF) Q2 2025 Earnings Call July 25, 2025 10:30 AM ET Speaker0Good day, and welcome to the Amerisafe Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. Today's conference is being recorded. At this time, I would like to turn the conference over to Kathryn Shirley. Please go ahead.Speaker1Thank you, operator, and good morning, everyone. Welcome to the Amerisafe twenty twenty five second quarter investor call. If you have not received the earnings release, it is available on our website at amerisafe. ...

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益为0.53美元，低于Zacks共识预期3.6%，同比下滑8.6% [1] - 营业收入为7610万美元，同比微增但低于共识预期1.5% [1] - 税前承保利润为570万美元，同比下滑12.2% [4] - 运营净收入为1000万美元，同比下滑9.7% [4] 收入与投资 - 净保费收入为6940万美元，同比增长1.1%但低于共识预期7050万美元 [3] - 净投资收入为670万美元，同比下滑10.2%但高于共识预期660万美元 [3] - 投资收入下滑主要因2024年第四季度支付特别股息导致可投资资产减少 [3] 费用与承保 - 总费用为6360万美元，同比上升2.5%，主要因损失及调整费用增加 [4] - 净综合比率为91.7%，同比恶化120个基点，高于共识预期90.5% [5] 财务数据更新 - 现金及等价物为4850万美元，较2024年底增加 [6] - 总资产为12亿美元，较2024年底小幅下降 [6] - 股东权益为2.656亿美元，较2024年底上升3.2% [6] - 每股账面价值为13.96美元，同比下滑11.5% [6] - 平均股本回报率为21.2%，同比改善660个基点 [6] 资本运作 - 第二季度回购6.28万股普通股，耗资280万美元 [7] - 重新授权2500万美元股票回购计划 [7] - 宣布季度现金股息每股0.39美元，将于2025年9月26日派发 [9] 行业对比 - Virtu Financial当前年度每股收益共识预期为4.39美元，过去30天获4次上调，营收预期18亿美元，同比增长13.8% [11] - Marex Group当前年度每股收益共识预期为3.52美元，过去30天获1次上调，营收预期18亿美元，同比增长12.4% [12] - Acadian Asset Management当前年度每股收益共识预期为3.18美元，同比增长15.2%，营收预期5.608亿美元，同比增长10.9% [13]

Amerisafe (AMSF) came out with quarterly earnings of $0.53 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.55 per share. This compares to earnings of $0.58 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -3.64%. A quarter ago, it was expected that this insurance provider would post earnings of $0.59 per share when it actually produced earnings of $0.6, delivering a surprise of +1.69%.Over the last four quarters, the comp ...

Exhibit 99.1 NEWS RELEASE | | Three Months Ended | | | | | | Six Months Ended | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | June 30, | | | | | June 30, | | | | | | 2025 | | | 2024 | % Change | 2025 | | 2024 | % Change | | | (in thousands, except per share data) | | | | | | (in thousands, except per share data) | | | | Gross premiums written | $ | 79,704 | $ | 76,428 | 4.3% $ | 163,488 | $ | 156,502 | 4.5% | | Net premiums earned | | 69,381 | | 68,633 | 1.1% | 138,266 | | 137,079 | ...

特殊股息投资机会 - 主流财经网站通常不显示特殊股息 导致部分股票实际收益率被低估 如标称3 2%的股票实际收益率可达13 8% [1] - 特殊股息通常由公司出售资产或异常盈利年份产生 可能是一次性支付 也可能是年度补充股息 [1][2] - 特殊股息与常规股息结合可显著提升总收益率 如ABC公司季度股息0 25美元 年底额外支付自由现金流的50%作为补充股息 [3] 特殊股息案例公司分析 Buckle(BKE) - 标称股息收益率3 2% 计入特殊股息后实际收益率达9 0% [4] - 主营中高端时尚零售 产品包括牛仔裤、运动装等 疫情后业绩优于疫情前水平 [5] - 长期采用"低常规+高特殊"股息策略 特殊股息可使年收益率翻倍甚至三倍 [6][7] - 近期特殊股息支付相对稳定 但收入波动性仍较大 [8] Amerisafe(AMSF) - 标称股息收益率3 3% 计入特殊股息后实际收益率达9 7% [9] - 专注高风险行业工伤保险 业务覆盖27个州 相比财产险更稳定 [10] - 采用"常规+特殊"股息模式 每年12月支付特殊股息 通常使年收入翻倍 [11] - 2024年特殊股息为近十年最低 仍使总收益率接近10% [12] 业务发展公司(BDC)的特殊股息 行业特点 - BDC类似REITs 需将90%应税收入作为股息分配 投资组合包含数十至数百家小企业 [13] - 行业普遍采用"常规+特殊"股息模式 特殊股息可大幅提升总收益率 [14] Gladstone Investment Corp(GAIN) - 标称股息收益率6 4% 计入特殊股息后实际收益率达14 3% [14] - 投资组合较集中 仅25家公司 主要分布在制造业和商业服务领域 [15] - 采用25%股权/75%债务的投资组合 通过股权投资收益支付波动性较大的特殊股息 [16][17] - 2024年支付0 54美元和0 70美元特殊股息 额外贡献8 3%收益率 [18] Nuveen Churchill Direct Lending Corp(NCDL) - 标称股息收益率11 3% 计入特殊股息后实际收益率达13 8% [18] - 投资2 1亿美元组合 包含210家公司 91%为第一留置权贷款 [19] - 2024年上市后采用"每季度0 45美元常规+0 10美元特殊"股息模式 [21] - 目前股价较净资产价值折价11% [23] Barings BDC(BBDC) - 标称股息收益率11 3% 计入特殊股息后实际收益率达12 9% [24] - 目前股价较净资产价值折价18% 为三只BDC中估值最低 [24] - 主要投资EBITDA在1500-7500万美元之间的中型企业 75%-85%为私募股权支持企业 [26] - 2025年前三季度将每季度支付0 05美元特殊股息 为2015年以来首次恢复特殊股息 [28]

股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌约0.1%，表现逊于同期标普500指数 [1] 盈利预测 - 过去两个月内分析师未对公司盈利预测进行任何调整 [2] 投资评分 - 公司成长评分为D级，动量评分为C级，价值评分为D级（处于该策略下后40%分位） [3] - 综合VGM评分为D级，反映整体投资吸引力较低 [3] 市场展望 - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计未来数月回报率将与市场持平 [4]

AMERISAFE公司一季度业绩 - 股价自4月29日公布一季度财报后下跌5.5%，主要受净投资收入下降和承保业绩疲软拖累，但高留存率和新业务增长部分抵消负面影响 [1] - 调整后每股收益0.6美元，超预期1.7%，但同比下降13% 营收7600万美元同比持平，低于共识预期1.4% [2] - 净已赚保费6890万美元同比微增0.6%，低于预期6980万美元 净投资收入670万美元同比下滑9.7%，主因上季度特殊股息导致可投资资产减少 [3] 财务与运营指标 - 税前承保利润750万美元同比下滑13.7% 总费用6140万美元同比上升2.7%，主要因损失调整费用及运营成本增加 [4] - 综合赔付率89.1%同比恶化180个基点，但优于共识预期91% 运营净收入1140万美元同比下降14.2% [5] - 截至一季度末现金及等价物4480万美元较2024年底增长1.6% 总资产12亿美元微降 股东权益2.608亿美元增长1.3% [6] 同业公司表现 - Arch Capital每股运营收益1.54美元超预期12.4%，但同比下降37.1% 总承保保费64亿美元同比增长8.9% 投资收入3.78亿美元增长15.6% [10] - RLI保险每股运营收益0.92美元超预期4.5%，营收4.36亿美元增长10.7% 承保收入7050万美元下滑9.3% [12] - Kinsale Capital每股收益3.71美元超预期17.8%，营收4.23亿美元增长13.4% 承保收入6750万美元增长3.7% [14] 资本运作与行业动态 - 宣布季度股息每股0.39美元，将于6月20日派发 [7] - 保险行业已公布财报企业中，Arch Capital、RLI和Kinsale Capital均超盈利预期 [9]

总投资数据变化 - 2025年3月31日总投资为7.81012亿美元，2024年12月31日为7.88778亿美元，减少0.99%[13] 净保费收入数据变化 - 2025年第一季度净保费收入为6.8885亿美元，2024年同期为6.8446亿美元，增长0.64%[15] - 2025年第一季度净保费收入为6890万美元，较2024年同期的6840万美元增长0.6%[101] 净投资收入数据变化 - 2025年第一季度净投资收入为0.6652亿美元，2024年同期为0.7366亿美元，减少9.69%[15] - 2025年第一季度净投资收入为670万美元，较2024年同期的740万美元下降9.7%，平均投资资产余额下降7.5%[103] 净收入数据变化 - 2025年第一季度净收入为0.8949亿美元，2024年同期为1.6925亿美元，减少47.13%[15] - 2025年第一季度净收入为8949美元，2024年同期为16925美元[22] 基本每股收益数据变化 - 2025年第一季度基本每股收益为0.47美元，2024年同期为0.89美元，减少47.19%[15] - 2025年第一季度基本每股收益为0.47美元，2024年同期为0.89美元[39] 综合收入数据变化 - 2025年第一季度综合收入为1.0555亿美元，2024年同期为1.5379亿美元，减少31.36%[18] 总负债数据变化 - 2025年3月31日总负债为8.95904亿美元，2024年12月31日为9.0045亿美元，减少0.50%[13] 股东权益数据变化 - 2025年3月31日股东权益为2.60813亿美元，2024年12月31日为2.57341亿美元，增长1.35%[13] 普通股每股现金股息数据变化 - 2025年第一季度宣布的普通股每股现金股息为0.39美元，2024年同期为0.37美元，增长5.41%[15] - 2025年4月29日，董事会宣布每股0.39美元的常规现金股息，将于2025年6月20日支付给截至2025年6月13日登记在册的股东[90] 总资产数据变化 - 2025年3月31日总资产为11.56717亿美元，2024年12月31日为11.57791亿美元，减少0.09%[13] 现金流量数据变化 - 2025年第一季度经营活动净现金使用1792美元，2024年同期提供7506美元[22] - 2025年第一季度投资活动净现金提供9945美元，2024年同期使用5717美元[22] - 2025年第一季度融资活动净现金使用7445美元，2024年同期使用7096美元[22] - 2025年第一季度现金及现金等价物增加708美元，2024年同期减少5307美元[22] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为44753美元，2024年同期为33375美元[22] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为180万美元，较2024年同期的经营活动净现金流入量750万美元减少930万美元[110] 股份支付费用数据变化 - 2025年第一季度公司确认股份支付费用110万美元，2024年同期为70万美元[36] 摊薄每股收益数据变化 - 2025年第一季度摊薄每股收益为0.47美元，2024年同期为0.88美元[39] AIIC及其子公司占比情况 - AIIC及其子公司的资产和收入在2025年和2024年第一季度至少占公司合并金额的95%[27] 投资资产公允价值及成本情况 - 截至2025年3月31日，持有至到期投资的摊销成本为399,341,000美元，公允价值为385,981,000美元[40] - 截至2025年3月31日，可供出售投资的摊销成本为323,931,000美元，公允价值为314,726,000美元[40] - 截至2025年3月31日，权益证券成本为36,020,000美元，公允价值为55,476,000美元[40] - 截至2024年12月31日，持有至到期投资的摊销成本为413,177,000美元，公允价值为399,721,000美元[40] - 截至2024年12月31日，可供出售投资的摊销成本为318,975,000美元，公允价值为307,750,000美元[41] - 截至2024年12月31日，权益证券成本为36,020,000美元，公允价值为58,629,000美元[41] - 截至2025年3月31日，持有至到期的固定期限证券按合同期限划分，一年以内的账面价值为46,809,000美元，公允价值为46,468,000美元[41] - 截至2025年3月31日，可供出售的固定期限证券按合同期限划分，一年以内的摊销成本为31,138,000美元，公允价值为30,931,000美元[41] - 截至2025年3月31日，按公允价值计量的资产中，一级输入值资产为6962.3万美元，二级输入值资产为30057.9万美元，总计37020.2万美元；按摊余成本计量的资产中，一级输入值资产为830.2万美元，二级输入值资产为37767.9万美元，总计38598.1万美元[75] - 截至2024年12月31日，按公允价值计量的资产中，一级输入值资产为7257.9万美元，二级输入值资产为29380万美元，总计36637.9万美元；按摊余成本计量的资产中，一级输入值资产为812.7万美元，二级输入值资产为39159.4万美元，总计39972.1万美元[75] - 截至2025年3月31日，持有至到期的固定收益证券账面价值为39924.1万美元，公允价值为38598.1万美元；可供出售的固定收益证券账面价值和公允价值均为31472.6万美元；权益证券账面价值和公允价值均为5547.6万美元；短期投资账面价值和公允价值均为1156.9万美元；现金及现金等价物账面价值和公允价值均为4475.3万美元[81] - 截至2024年12月31日，持有至到期的固定收益证券账面价值为41306.1万美元，公允价值为39972.1万美元；可供出售的固定收益证券账面价值和公允价值均为30775万美元；权益证券账面价值和公允价值均为5862.9万美元；短期投资账面价值和公允价值均为933.8万美元；现金及现金等价物账面价值和公允价值均为4404.5万美元[81] 可供出售证券未实现损失情况 - 截至2025年3月31日，可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计223,200,000美元，未实现损失总计11,179,000美元[43] - 截至2025年3月31日，公司持有184个处于未实现损失状态的可供出售固定期限证券[43] - 截至2024年12月31日，可供出售证券公允价值总计2.35714亿美元，未实现损失总计126.21万美元[45] 持有至到期证券信用损失准备情况 - 截至2025年3月31日，持有至到期证券的信用损失准备余额为10万美元，较2024年12月31日的11.6万美元减少1.6万美元[46] 权益证券净未实现损益情况 - 2025年第一季度，公司确认权益证券净未实现损失320万美元，而2024年同期为净未实现收益480万美元[52] - 2025年第一季度权益证券净未实现损失为320万美元，2024年同期净未实现收益为480万美元[105] 所得税相关情况 - 美国联邦所得税法定税率为21%，所得税费用与按此税率计算的金额存在差异，主要受免税投资收入和州所得税应计影响[56] - 截至2025年3月31日和2024年，公司递延所得税资产和负债无估值备抵[55] - 2025年第一季度所得税费用为230万美元，较2024年同期的380万美元减少，有效税率为20.2%[108] 净准备金及未支付损失负债情况 - 2025年第一季度和2024年第一季度，净准备金有利发展分别减少损失和损失调整费用870万美元和860万美元[60] - 截至2025年3月31日，未支付损失和损失调整费用负债为6.39965亿美元，较2024年同期的6.68059亿美元有所减少[60] 再保险公司可收回金额信用损失准备情况 - 2025年第一季度和2024年第一季度，从再保险公司可收回金额的信用损失准备余额分别为29.4万美元和30.9万美元[62] 综合收益报告税率及差异情况 - 2025年和2024年综合收益报告使用21%的税率，净收入与综合收入的差异主要源于可供出售债务证券未实现损益的税后变化[63] 累计其他综合损失余额情况 - 截至2025年3月31日，累计其他综合损失余额为726.9万美元，较2024年同期的874万美元有所减少[65] 股票回购计划情况 - 公司董事会于2010年2月启动股票回购计划，2016年10月重新授权，限额2500万美元且无到期日，截至2025年3月31日，尚有530万美元可用于未来回购[82] - 2025年和2024年第一季度均未购买股票[83] - 截至2025年3月31日，公司已回购1682851股流通普通股，花费4210万美元，2025年和2024年第一季度均未回购股份，该计划下公司还有530万美元可用于未来回购[128] 公司业务部门及运营模式情况 - 公司作为单一可报告业务部门运营，即保险业务，通过全资子公司开展业务[84] - 公司是工人补偿保险专业提供商，专注于高风险行业的中小型雇主，通过独立机构销售保险获取保费收入[85] 公司业绩评估指标情况 - 评估公司业绩的两个关键财务指标是平均股本回报率和每股账面价值增长率[86] 毛保费收入数据变化 - 2025年第一季度毛保费收入为8380万美元，较2024年同期的8010万美元增长4.6%[99] 净已实现投资收益情况 - 2025年第一季度净已实现投资收益微不足道，2024年同期净已实现投资损失为20万美元[104] 赔付及理赔费用数据变化 - 2025年第一季度赔付及理赔费用为4020万美元，较2024年同期的4000万美元增加0.4%，净赔付率为58.3%[106] 承保及其他运营成本等数据变化 - 2025年第一季度承保及其他运营成本、佣金和薪资福利为2060万美元，较2024年同期的1870万美元增加，费用率为29.9%[107] 投资组合账面价值数据变化 - 截至2025年3月31日，投资组合账面价值为8.258亿美元，较2024年12月31日的8.328亿美元下降0.8%[113] 公司总净发展额情况 - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，公司总净发展额分别为8700万美元和8600万美元[118] 未决索赔数量情况 - 2025年3月31日和2024年3月31日，期初未决索赔数量分别为3798件和4003件，报告索赔数量分别为906件和900件，结案索赔数量分别为864件和1091件，期末未决索赔数量分别为3840件和3812件[119] - 2025年3月31日未决索赔数量较2024年增加28件[119] 事故年度已发生金额发展情况 - 2020年和2021年事故年度的已发生金额发展好于管理层预期[119] 准备金假设及影响情况 - 公司目前无意根据近期结果修改准备金假设，但实际结果变化会影响未来索赔准备金[120] 公司业务风险特点情况 - 公司专注高严重性、低频率业务，损失和损失调整费用准备金可能比其他公司更具波动性[121] 公司市场风险情况 - 公司市场风险主要包括信用风险、利率风险和股票价格风险，无外汇风险，自2024年12月31日以来市场风险无重大变化[122][123] 公司披露控制和程序及内部控制情况 - 公司披露控制和程序有效，本报告期内财务报告内部控制无重大变化[124][126] 公司董事或高管交易安排情况 - 2025年第一季度，公司董事或高管未采用、修改或终止10b - 5 - 1交易安排或非10b - 5 - 1交易安排[129]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为890万美元，摊薄后每股收益47美分，而2024年第一季度净收入为1690万美元，摊薄后每股收益88美分，净收入降低主要因股权持仓估值降低，本季度股权证券净未实现损失320万美元，2024年第一季度为未实现收益480万美元 [12] - 2025年第一季度运营净收入为1140万美元，摊薄后每股收益60美分，2024年第一季度运营净收入为1330万美元，摊薄后每股收益69美分 [12] - 2025年第一季度总承保及其他费用为2060万美元，较2024年第一季度的1870万美元增加190万美元，费用率从27.3%升至29.9%，费用增加主要因支持业务增长的持续投资 [13] - 2025年第一季度税率为20.2%，2024年第一季度为18.4%，主要因承保收入占比相对于免税投资收入增加 [14] - 2025年第一季度净投资收入降至670万美元，降幅9.7%，因支付特别股息后可投资资产减少 [14] - 2025年第一季度新投资收益率超过投资组合展期296个基点，税等效账面收益率达3.85%，比2024年第一季度高10个基点 [14] - 截至季度末，账面价值每股13.69美元，运营平均股本回报率为17.1% [16] - 截至季度末，法定盈余为2.436亿美元，较2024年12月31日的2.351亿美元增长3.6% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度毛保费收入增长4.6%，达8380万美元，主要因新业务持续增长和保费留存率高 [8][12] - 本季度新签保单保费较上年同期增长7.1% [9] - 第一季度提供续保的保单留存率为93.1%，保单数量进一步增长 [9] - 2025年第一季度净保费收入增至6890万美元，较2024年第一季度的6840万美元增加60个基点 [13] - 本季度当前事故年赔付率与上一事故年持平，为71 [10] - 公司在以往事故年实现870万美元有利发展，主要来自2020年和2021年事故年，归因于积极的理赔处理 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业竞争激烈，由工人赔偿费率下降和其他财产意外险业务动荡驱动 [6] - 各州损失成本仍呈下降趋势，平均降幅在6% - 8%之间，最小降幅约0.5%，最大降幅近14% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在现有地理区域和风险偏好内实现增量增长，依托与代理商、保单持有人和受伤工人的关系 [6] - 公司专注于执行以服务为核心的战略，从代理商合作到风险选择，再到保护保单持有人及其受伤工人，将风险转化为机遇 [61] - 行业竞争激烈，工人赔偿费率下降和其他财产意外险业务动荡是主要驱动因素 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临强竞争，受工人赔偿费率下降和其他财产意外险业务动荡影响，经济存在不确定性，如关税、通胀、衰退和利率等因素，影响工资单的经济状况可能影响保费，但公司专注业务发展 [6][7] - 公司预计事故频率将保持有利，严重程度趋势相对温和 [11] - 行业整体冗余度可能下降，因损失成本持续下降，且旧事故年产生的冗余度可能减少，行业对当前事故年的信心可能不如疫情前 [42][43][44] 其他重要信息 - 投资组合质量高，平均信用评级为AA - ，久期为4.48年，62%为市政债券，22%为公司债券，3%为美国国债和机构债券，7%为股权证券，6%为现金及其他投资，约54%的债券组合为持有至到期证券，截至季度末净未实现损失为1330万美元 [15] - 公司将于4月30日市场收盘后向美国证券交易委员会提交10 - Q表格 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 去年二、三季度审计保费影响 - 公司给出去年四个季度审计保费数据，第一季度640万美元，第二季度730万美元，第三季度400万美元，第四季度250万美元 [22][24] 问题: 是否从飓风灾后重建中受益 - 公司在北卡罗来纳州和佐治亚州的重建分类审计保费略有增加，佛罗里达州也有小幅增长 [26] 问题: 关税对业务的影响 - 关税可能影响药房和耐用医疗设备，占工人赔偿行业医疗成本约15%，公司该比例可能略高，但影响可能不大，关键在于成本是否转嫁 [29][30] 问题: 第一季度竞争动态是否变化 - 公司表示竞争动态无变化，虽为单一业务线，但密切关注其他业务线情况 [35] 问题: 费用率上升的量化及持续性 - 费用较去年增加约190万美元，用于支持业务增长，预计全年费用率将低于30%，因投资与保费确认存在时间差 [13][36] 问题: 各州损失成本更新及趋势 - 各州损失成本仍呈下降趋势，平均降幅在6% - 8%之间 [37][38] 问题: 医疗通胀情况 - 医疗费用有增加，主要来自医生护理，可能与劳动力成本有关，非关税因素 [39] 问题: 医生费用增加的原因 - 指实际收到的账单费用增加，非利用率问题，是医生收费上涨 [40] 问题: 医生费用是否与州收费表相关 - 有收费表，公司会进行医疗重新定价，但实际收费仍在上升，公司会协商并利用收费表 [41] 问题: 行业数据中关于损失成本、通胀或准备金充足性的情况 - 预计行业整体冗余度将下降，因损失成本下降且旧事故年冗余度减少，行业对当前事故年信心可能不如疫情前，需等待NCCI数据 [42][43][44] 问题: 工资增长情况 - 公司工资通胀略高于全国平均水平（约4%），可能新增员工数量有所增加 [47][48] 问题: ELCM是否不再披露 - 公司认为ELCM属于竞争性信息，不再公开披露 [49] 问题: 本季度大额损失情况 - 本季度有两起大额损失，低于趋势水平 [54][56]