行业或公司 * 公司： American Tower Corporation (NYSE: AMT) * 行业： 通信基础设施 核心观点和论据 1. 需求增长： 需求由宽带无线增长驱动，预计客户今年将在网络投资上花费 600 亿至 700 亿美元。[4] 2. 商业模式： 长期协议、高收入透明度、成本转嫁能力强。[5-6] 3. 执行能力： 在 ESG、电力和燃料方面处于领先地位，拥有强大的数据中心业务。[7] 4. 增长机会： 收入与客户投资高度相关，具有可预测的增长轨迹。[9-10] 5. 国际市场： 在 25 个国家/地区拥有业务，重点投资于主要民主市场。[19] 6. 印度市场： 正在评估投资组合，考虑退出或调整投资。[22-25] 7. 收购： 目前没有看到有吸引力的收购机会。[26-28] 8. CoreSite： 表现强劲，销售记录创纪录，正在开发新资产。[29-31] 9. ESG： 优先考虑电力和燃料，致力于减少温室气体排放。[33-34] 10. 国际市场整合： 预计市场将趋于成熟，但难以预测。[35-37] 11. 债务： 优先考虑降低杠杆率和固定利率债务。[49-51] 12. 建筑套件： 计划今年建造约 4,000 个新站点。[53] 13. 欧洲： 与 Telefonica 的长期合同和增长潜力。[59-60] 其他重要内容 1. 定价结构： 具有可预测的增长轨迹，包括年度增长和通货膨胀调整。[10] 2. 国际市场增长： 国际市场增长可能比国内市场快 100 个基点。[13] 3. 综合协议： 提供可预测性和服务质量，但可能错失一些收入。[16-17] 4. 投资组合分析： 正在评估投资组合，考虑退出或调整投资。[22-25] 5. 交叉销售： CoreSite 的交叉销售机会尚不显著，但随着边缘计算的发展，预计将增加。[31] 6. 通货膨胀： 国际市场中的通货膨胀可能导致与客户的困难对话。[56] 7. Telxius： 与 Telefonica 的长期合同和增长潜力。[59-60]