财务数据和关键指标变化 - 2022年全年综合物业收入增长近15%，按固定汇率计算近18%，有机租户账单增长3.2% [30] - 2022年调整后EBITDA增长约11%，达到超66亿美元，按固定汇率计算约13%；综合调整后EBITDA利润率较2021年下降约190个基点 [32][33] - 2022年归属AFFO和归属AFFO每股分别增长约5.6%和3.5%，Q4每股增长超11%；归属AFFO每股9.76美元，超出一年前设定的2022年展望中点0.06美元 [33] - 2023年展望中点，预计总物业收入近108亿美元，增长约3%，不考虑VIL增量储备约4%；预计调整后EBITDA增长约4%，不考虑VIL增量储备约5%；预计归属AFFO每股报告基础上下降0.16美元，不考虑2023年VIL收入储备同比持平 [38][44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和加拿大业务 - 2022年物业收入增长近2%，有机租户账单增长略超1%，其中共址和修订贡献约1.5亿美元或3.4%，扶梯增加3%，流失率约5% [30] - 2023年预计有机租户账单增长约5%，不包括Sprint流失超6%，共址和修订同比增长约2.2亿美元创纪录，流失率约3% [39][40] 国际业务 - 2022年物业收入增长近13%，有机租户账单增长6.6%，欧洲、拉丁美洲、非洲和亚太分别为8.4%、7.9%、7.7%和2.6%，全年共址和修订增长约5%，扶梯贡献6%，流失率略超4.5% [31] - 2023年预计拉丁美洲有机租户账单增长超2%，共址和修订活动相对稳定，扶梯约8%，流失率约8%；亚太预计有机租户账单增长约4%，流失率约4%；欧洲预计有机租户账单增长7% - 8%，共址和修订预计增长2% - 3%，扶梯约6%，流失率降至约1%；非洲预计有机租户账单增长约9%，共址和修订贡献约6%，扶梯约10%，流失率超6% [41][42][43] 数据中心业务 - 2022年为总物业收入贡献超7.65亿美元，CoreSite创纪录新业务，销售兆瓦数接近前两年平均的两倍 [26][31] - 2023年预计为物业板块现金收入贡献约5500万美元增长 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场，2023年预计有机租户账单增长受综合MLA和Sprint流失改善推动加速，共址和修订增长创纪录 [18][39] - 国际市场，多数地区预计2023年有机租户账单增长强劲，受有机租赁趋势和CPI扶梯推动，但拉丁美洲受Telefonica和Oi流失影响增长受限 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行“Stand and Deliver”战略，通过提升运营效率、增长资产和能力、投资创新和平台扩展、增强行业领导力四大支柱推动业务发展 [7] - 2023年及未来，公司战略目标包括利用优质资产平台推动有机和通过资本配置实现强劲经常性增长（“规模核心”），预计2023年有机增长加速，较前五年平均提高约100个基点；成为客户最值得信赖的战略合作伙伴；加速平台扩展，投资数据中心扩张和利用开放云交换扩展互连生态系统；培养和保留多元化人才团队 [17][19][22][23] - 行业竞争方面，公司凭借与主要运营商的全面主租赁协议、运营效率提升、资产规模和创新能力等优势，在全球通信基础设施市场保持竞争力 [9][10][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业长期增长的长期需求趋势保持强劲，公司处于利用“Stand and Deliver”战略成功的有利位置，有信心在2023年及未来实现强劲、可持续回报 [24] - 尽管面临利率上升、VIL收款波动和外汇影响等挑战，但核心业务表现强劲且具有弹性，预计在排除这些因素后，归属AFFO层面将实现近两位数同比增长 [37] 其他重要信息 - 2022年公司建造近7000个站点创纪录，Q4建造超2300个站点，平均首日NOI收益率超12% [25] - 自2018年初以来，公司在非洲投资近3.5亿美元用于“电力即服务”计划，提高站点性能，减少燃料消耗，提供超99.9%的网络正常运行时间 [11] - 公司通过收购CoreSite进入数据中心领域，2022年CoreSite创纪录新业务，预计2023年继续增长 [14][26] - 公司与Airtel在非洲达成长期多市场协议，包括新建设施、绿色站点和数字社区合作 [20] - 公司考虑将约2亿美元现有VIL应收账款转换为可转换债券，待Vodafone Idea股东批准 [28] - 公司正在探索印度业务的战略选择，包括出售股权 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前资产组合，是否是理想组合，有无过度或不足暴露领域，不进行大型交易的策略会持续多久，以及如何看待CoreSite未来更大规模发展机会 - 公司认为“规模核心”战略包括服务客户和推动有机增长，美国业务是基础，有可预测增长路径；公司在26个国家开展业务，会不断评估资产组合以实现价值最大化；印度市场有增长潜力，若能引入第三方实现资产货币化并重新分配资本是机会；CoreSite 2022年销售创纪录，正在补充产能，有大量未来开发容量，市场对互连枢纽需求大 [52][53][55][56] - 公司目标是降低杠杆至5倍左右，目前并购市场估值差异大，无有吸引力项目，重点是推动有机增长、提高效率和支持建设计划 [58] 问题2: 美国和加拿大业务2023年全年增长节奏如何，对2023 - 2027年长期租赁活动预期如何，以及从2023年新基点看，归属AFFO每股和股息每股增长能力如何 - 美国和加拿大业务2023年增长将非常一致、线性，取决于现有关系和协议 [61] - 对2023 - 2027年美国和加拿大长期租赁活动预期与一年前相同，因与客户关系和5G需求，仍有增长机会 [63] - 公司目前不提供长期指引，但核心业务增长强劲，预计4G、5G在全球推广将支持增长；利率影响预计是2023年一次性因素；股息政策遵循REIT规定，过去10年多数时间实现两位数增长，今年预计增长10%，未来可能降至高个位数，但仍会显著增长 [66][67][68] 问题3: 美国租赁环境中，业绩弹性在哪，其他地区与综合协议相关的收入占比情况，以及有无在不同市场提高该比例的目标 - 美国租赁活动强劲，共址和修订收入从2022年约1.5亿美元增至2023年2.2亿美元，推动有机租户账单增长约5%，2023年约90%锁定，2023年后可能降至约三分之二；潜在上行空间包括5G利用率加快、网络致密化加速和运营商超最低承诺建设 [72][73][74] - 国际业务没有像美国那样的全面协议，更多是传统的按使用付费模式 [76] 问题4: 是否因并购市场贵而考虑出售印度市场股权，是否仅适用于印度，现在考虑出售是否因VIL情况，以及2024年AFFO增长起点是否为8% - 9% - 出售印度市场股权与并购市场情况无直接关联，是更广泛资产组合考量，印度业务目前处于探索阶段，若有价值创造机会，可利用资本并加速去杠杆 [79] - 2023年归属AFFO每股受融资成本、地区业务、外汇和VIL影响，融资成本预计是一次性因素，若利率下降可消除8%逆风；排除外汇、VIL和融资逆风，全球运营业务有高个位数增长潜力，受移动数据消费增长和塔空间需求驱动 [82][83] 问题5: 目前国际上最具吸引力的建设市场是哪些，美国5G致密化活动何时增加 - 2023年预计建设约4000个站点，非洲和印度各约1600 - 1700个，欧洲超400个，拉丁美洲近300个；所有市场都有建设机会和良好NOI收益率，欧洲有高信用质量客户和有吸引力的经济体，非洲与Airtel合作建设绿色站点有特别兴趣 [86][87][88] - 美国部分地区已开始5G致密化，预计未来两到三年会增加，因运营商部署5G可降低服务成本，且高频谱频段需要更高致密化 [90] 问题6: 拉丁美洲业务中Telefonica和Oi流失影响及未来可见性如何，以及如何管理资产负债表 - 拉丁美洲2023年有机租户账单增长略超2%，新业务约3%，扶梯约8%，流失率约8%；2023年流失主要来自Telefonica，Oi影响将在未来几年逐步显现，预计流失是暂时的，未来几年市场将恢复更有吸引力的增长 [94][95] - 资产负债表管理方面，公司固定和浮动利率政策为80 - 20，2022年底接近该比例，预计保持；2023年有30亿美元债券需再融资，会考虑多种机会，包括美国和欧洲资本市场，平衡短期和长期利率，可根据利率预期调整策略，也可担保部分债务节省成本 [96][97] 问题7: Vodafone目前部分付款规模、节奏和合同定价有无调整，以及如何评估印度市场战略选择的估值与长期增长假设 - 2023年为VIL预留约7500万美元收入储备，高于2022年最后两季度；1月收款比2022年底有所改善，预计2023年后续收款会继续增加；与VIL签订2亿美元可转换债券协议，有付款时间和租赁费用相关条款 [101][102] - 考虑印度市场战略选择是机会主义行为，公司会持续评估全球资产组合的增长机会、估值等因素；印度市场有潜力但也有波动性，目前处于评估过程，未做决策 [105][106] 问题8: 2023年印度新建设施计划下降是否因印度市场更不稳定或吸引力降低，以及收购CoreSite一年多来的关键学习和计划调整 - 2023年印度新建设施计划下降并非因市场不稳定或吸引力降低，实际现场预期建设数量更高，公司会根据机会和价值驱动进行调整；不同国家建设和共址、修订水平会因致密化和运营商情况不同而有差异 [108] - 收购CoreSite后，公司了解其业务模式和客户需求，团队表现出色，2022年实现显著增长，预计2023年继续强劲；公司对边缘计算发展持乐观态度，已成立咨询委员会、设立实验室，计划建设相关容量，确定约1000个可处理超1兆瓦容量的美国站点，有望为塔站点带来增量业务 [110][111][112] - CoreSite业务表现符合预期，2023年租金空间升级约3%，现金按市值调整从约2%升至3% - 3.5%，流失率约6.5%，互连增长预计6% - 8%，开发资本支出约3.6亿美元用于替换2022年销售的容量 [114][115]