财务数据和关键指标变化 - 第三季度净营收同比增长6%至13.4亿元人民币，符合公司指引 [6][19] - 毛利润同比增长9.6%至9.118亿元人民币，毛利率同比提升2.2个百分点至67.9%，主要得益于高端品牌和护肤品类销售增长 [19] - 总运营费用同比下降13.2%至12.8亿元人民币，占净营收比例从116.6%降至95.4% [20] - 研发费用同比增长至3580万元人民币，占净营收比例从1.1%提升至2.7% [22] - 运营亏损同比下降42.7%至3.693亿元人民币，运营亏损率从50.9%收窄至27.5% [22] - 非GAAP运营亏损同比增长11.9%至2.217亿元人民币，非GAAP运营亏损率为16.5% [22] - 净亏损同比下降43.8%至3.618亿元人民币，净亏损率为26.9% [23] - 非GAAP净亏损同比增长9.6%至2.163亿元人民币，非GAAP净亏损率为16.1% [23] - 截至2021年9月30日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金36.3亿元人民币 [25] - 公司预计第四季度总净营收在15.7亿至16.7亿元人民币之间，同比下降15%至20% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 护肤品牌总销售额同比增长约257%，占公司总销售额比例从去年同期的约5%提升至约15% [6][8] - 彩妆品牌总销售额同比下降中个位数，约占公司总销售额的84%，主要受小奥汀业务持续调整影响，但完美日记和Pink Bear表现稳定 [8] - 在双十一促销期间，护肤品牌总销售额同比增长约477% [9] - 完美日记再次成为天猫渠道销售额最大的彩妆品牌，Pink Bear在双十一期间被评为天猫第一新国货彩妆品牌 [9] - Eve Lom和DR.WU在天猫的销售额分别增长100%和1400%，Galenic的某系列产品成为双十一期间最畅销的进口面部系列 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长模式基于三大支柱：持续投资品牌资产、致力于开发世界级研发能力、专注于可持续增长 [10] - 公司正将更多资源投入护肤品牌发展，预计护肤品牌销售占比将在第四季度提升至约20%，并持续增长 [33][46] - 公司计划增加来自中高端护肤品牌（如DR.WU、Galenic、Eve Lom）的销售贡献，并寻求非传统渠道的增长机会 [16] - 在成本优化方面，公司旨在提高绩效营销投资回报率，将更多资源转向品牌投资，并优化履约及行政开支 [16][17] - 行业竞争加剧，尤其是在双十一期间，国际高端彩妆品牌采取了激进的促销和折扣策略，并与头部主播合作抢占流量 [31][32] - 公司认为国际品牌的深度折扣策略不可持续，预计竞争态势将恢复正常，并看好其多品牌策略在彩妆领域的整合机会 [33][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度中国整体消费和彩妆支出显著放缓，根据国家统计局数据，第三季度整体消费品零售额和美容零售额同比增长均约为5%，天猫彩妆品类增长更慢 [6][7] - 行业放缓趋势延续至双十一促销期，期间天猫彩妆销售额同比略有下降，此趋势由宏观经济不确定性和去年疫情造成的异常季节性模式驱动 [7] - 公司业务正经历显著变化，彩妆销售放缓不可避免拖累集团整体增长，但公司仍是第三季度中国营收规模最大的纯美容上市公司之一 [8] - 公司对长期前景保持乐观，董事会已授权一项未来24个月内最高1亿美元的股票回购计划，以彰显信心 [18][25] - 公司预计战略转型需要多个季度才能显现效果，但相信这是正确的发展路径，投资者需保持耐心 [17][34] 其他重要信息 - 公司庆祝成立五周年，管理层对团队成就感到自豪，并决心确保公司在下一发展阶段持续成功 [17] - 公司在研发方面加大投入，与瑞金医院皮肤科建立了创新护肤实验室，并与中山大学建立了研发合作平台 [13] - 公司完成了对专注于微生态护肤产品研发的创新公司，以及对一家专注于开发行业领先医药产品的生物技术公司的投资 [14][15] - 公司预计新的化妆品功效法规将陆续出台，公司正通过加强产品临床测试等举措积极应对，以在行业中保持领先 [39][40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度业绩指引、明年展望及行业竞争的问题 [28] - 第四季度指引中未包含重大的一次性项目，如关闭部分表现不佳的门店等 [29] - 公司不提供明年全年业绩指引，因市场环境、竞争和零售渠道变化迅速 [30] - 国际品牌在双十一期间竞争加剧，采取了深度折扣策略，部分原因是其全球其他地区销售下滑，中国成为重要销售市场 [31] - 国际品牌的激进促销和与头部主播合作对公司双十一销售造成显著影响，但此趋势预计不可持续，近期销售已趋于正常 [32][33] - 公司正处于向护肤品类倾斜的战略转型期，预计护肤品牌占比提升将带动公司增长恢复正常，但需时数个季度 [34] 问题: 关于股票回购计划、现金使用及新法规影响的问题 [36][37] - 股票回购计划基于管理层认为当前市值被低估，以及对公司长期前景的信心，公司将利用现有现金储备进行回购 [38] - 现金使用方面，公司当前36亿元人民币的现金水平足以满足近期运营需求，包括潜在回购计划，中期目标是持续改善盈利能力 [60] - 并购策略上，公司目前主要关注具有高潜力的小型至中型交易或品牌，而非大型交易 [60] - 关于新功效法规，公司正与监管机构保持沟通，并通过加大研发投入、加强产品临床测试以及与顶尖皮肤科医院合作来应对，以保持领先 [39][40] 问题: 关于销售渠道构成、转型时间表及销售营销费用结构的问题 [43][44] - 目前天猫渠道销售占比约40%，且占比在下降，抖音等新兴渠道占比在上升，公司正优化抖音销售，完美日记在抖音彩妆排名快速提升 [45] - 转型效果预计需要数个季度显现，重点是将护肤品牌销售占比提升至更高水平，并实现盈利能力的改善 [34][44] - 销售营销费用中，护肤品的投资回报率整体高于彩妆，公司通过优化现有品牌投资回报率和调整销售渠道，预计该比例将改善 [42] 问题: 关于第四季度利润率压力及彩妆市场长期展望的问题 [51] - 第四季度完美日记在直播销售中占比低，且客单价有所提升，因此毛利率未面临挑战 [52] - 对彩妆市场长期展望，公司仍看好渗透率提升和高端化两大驱动因素，预计行业将出现整合，公司的多品牌策略使其处于有利地位 [54][55] 问题: 关于DTC品牌增长疲软、客户忠诚度及现金支撑能力的问题 [57] - DTC彩妆品牌增长疲软主要受整个彩妆市场三季度和双十一放缓影响，部分原因是去年疫情后的高基数 [58] - 提升客户忠诚度主要通过研发创新（如推出采用新技术的产品）和品类扩张（如完美日记拓展至底妆品类）来实现 [59] - 公司当前现金充足，足以支持近期运营和潜在并购，中期目标是改善盈利能力并最终实现盈亏平衡 [60]