财务数据和关键指标变化 - 公司对Dotdash Meredith业务2023年实现4.5亿美元调整后EBITDA的目标保持信心 [19][20] - Dotdash Meredith业务2022年调整后EBITDA预计将超过3亿美元 [25][27] - 公司预计第二季度Dotdash数字收入将基本持平 为下半年恢复增长奠定基础 [34] - Angi服务业务在3月份达到投资峰值 此后固定成本基础相对稳定 预计EBITDA亏损将逆转 [29][32] - 4月份Angi广告和潜在客户业务收入同比基本持平 Dotdash数字收入也趋于稳定 表明已度过3月份因疫情带来的艰难比较期 [33][34] - 服务业务已连续四个季度实现超过100%的同比增长 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - Health com网站迁移至Dotdash技术平台后 网站速度提升约5倍 广告数量减少30% 广告点击率提升60% 程序化广告价格提升约50% [11][12] - 广告和潜在客户业务受益于供需关系正常化 随着消费者需求放缓 服务专业人士参与度提高 销售团队生产力提升 [30][41] - 服务业务零匹配率持续下降 交易变现可能性达到历史最高水平 [46][49] - 服务业务毛利率优化空间巨大 通过提高收费率 优化可变成本(如客户支持 退款)等措施可实现 [30][66] - 服务业务在大项目(如屋顶维修)方面积压订单创历史新高 预计下半年有机增长将加速 [65] - Care com平台上有40%的入站需求无法满足 特别是在家庭外日托 老年护理 宠物服务等领域 [62] - Vivian业务从约100亿美元的旅行护士市场扩展到整个医疗保健领域 Bluecrew业务从约300亿美元的市场起步 有望扩展到其他类别 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 程序化广告市场对网站迁移反应迅速 Health com迁移后约一周内收入即恢复至正常水平 [10][13] - 市场对Health com等知名品牌的需求远强于Dotdash过去处理的其他品牌 [13] - 随着Meredith其他品牌(如Better Homes & Gardens Southern Living People)陆续迁移至Dotdash平台 预计将带来更大增长潜力 [14][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Dotdash Meredith整合进展顺利 销售团队已按品牌垂直构建完成 [36] - 公司能够提供前所未有的基于意图的上下文定向广告 规模空前 广告客户反应积极 [36][37] - 公司致力于成为传统平台之外的安全替代选择 所有内容均为自制 非新闻 非Feed流 非用户生成内容(UGC) [38] - Angi拥有最丰富的产品组合(广告 潜在客户 服务) 在SEO和SEM方面具有优势 [49][50] - 公司对并购持机会主义态度 优先考虑新的机会 而非现有业务的大型收购 [17][18] - 资本配置决策包括并购 运营支出投资 增长计划以及股票回购 需权衡短期和长期利益 [53][56] - 在搜索业务方面处于利润最大化模式 而非增长模式 其他业务则在增长投资和利润之间寻求平衡 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境(通胀 利率 市场波动)带来挑战 但公司专注于可控因素 [6] - 利率上升和宏观经济环境变化对Angi广告和潜在客户业务有利 有助于缓解过去24个月严重的供需错配 [40][41] - Angi约60%的服务需求属于非自由支配性质(如修理马桶 HVAC 锁匠等) 在经济下行期间具备防御性 [78] - 性能广告(每1美元支出能带来1美元结果)在宏观经济困难时期通常最后被削减 Dotdash Meredith在这方面地位强劲 [76][77] - 在线游戏业务(体育博彩和iGaming)增长超出预期 但竞争激烈导致利润率承压 iGaming目前是比体育博彩更好的业务 [43] 其他重要信息 - IAC市值约60亿美元 持有价值约35亿美元的公开证券(Angi和MGM) 剩余价值25-30亿美元分配给Dotdash Meredith Care Turo等业务 [23] - IAC持有800万股回购授权 Angi持有1500万股回购授权 [19] - Care com正在测试"即时预订"产品 旨在数小时内完成保姆或家庭护理服务的匹配 [63] - Vivian和Bluecrew业务利用数据和技术实现更高效的雇佣匹配 挑战传统招聘流程的低效性 [70][72] 问答环节所有的提问和回答 问题: Health com收入恢复速度快于预期的原因 - 迁移经验更加丰富 这是第14-16次迁移 知道如何设置以实现高性能 [13] - Health com品牌非常强大 知名度高 域名权重高 市场需求远优于过去处理的品牌(如About com) [13] - 关键指标表现优异: 广告点击率提升60% 程序化广告价格提升约50% [12] 问题: IAC资本配置优先级和关注领域 - 预计首先出现的机会在公开市场而非私募市场 除非公司现金耗尽 [16] - 喜欢市场型业务 知道如何评估和运营这类业务 [17] - 优先考虑新机会 Dotdash Meredith(正在整合)和Angi(正在转型)现阶段不太可能进行大型收购 [17] - 始终评估股票回购与其他机会 [18] 问题: 对实现利润目标的信心 - 对Dotdash Meredith实现2022年调整后EBITDA超过3亿美元和2023年4.5亿美元的目标充满信心 [20][21] - 在价格方面已取得进展 早期流量表现令人鼓舞 但流量部分依赖于第三方 [21][22] - 数字收入的边际利润很高 加上印刷和企业成本保持稳定 支持盈利能力提升 [26][27] 问题: Angi第一季度业绩及全年展望 - 第一季度面临奥密克戎和艰难同比比较的挑战(去年有刺激支票推动需求) [29] - 4月份表现强劲 广告和潜在客户业务改善 [29] - 服务业务按计划在3月达到投资峰值 预计下半年毛利润美元将显著增长 [29][30] - 4月份指标显示广告和潜在客户收入及数字收入趋于稳定 表明已度过3月份的艰难时期 [33][34] 问题: Dotdash Meredith销售团队整合和销售力生产力 - 销售团队整合已基本完成 按品牌垂直构建 [36] - 广告客户对结合意图定向和知名品牌的能力感到兴奋 [36][37] - 市场期待一个安全、高性能的替代方案 [38] 问题: 利率上升对Angi业务的影响 - 最大的积极因素是供需错配关系正常化 [40] - 过去两年服务专业人员工作过多 参与度低 随着消费者需求正常化 预计参与度将提高 [41] - 随着专业人员更需要平台 公司拥有定价优化空间 [41] 问题: 对游戏业务的看法和潜在投资 - 在线游戏业务(体育博彩和iGaming)增长超出预期 但竞争激烈导致利润率承压 [43] - iGaming目前是比体育博彩更好的业务 [43] - 优先考虑通过MGM进行投资 但也可能在MGM知情的情况下探索外部机会 [44] 问题: 广告商如何认识到减少广告杂乱的好处 - 程序化市场几乎立即响应 价格迅速上涨 [47] - 品牌提升研究和优质交易需要更长时间 需要通过销售团队进行教育 [47][48] - 迁移经验表明 一旦程序化市场做出反应 后续进展是可预测的 [48] 问题: Angi零匹配率下降及对SEM/SEO的影响 - 更丰富的产品组合(广告 潜在客户 服务)使平台对SEO更具吸引力 Angi域名SEO增长强劲 [49] - 在SEM方面 更多产品使竞价更可预测 减少了无法变现的服务请求的购买 [50] - 当前指标尚未包含广告变现 但这是需要考虑的因素 [50] 问题: 资本配置优先顺序和Care等业务的投资 - 在大多数业务中平衡短期利润和长期增长投资 [53] - Angi此前在投资方面较为激进 现已度过峰值投资期 将更加平衡 [53] - Care业务虽盈利 但仍将部分利润再投资以推动增长 [54] - 强劲的资产负债表在高折扣率环境下是竞争优势 [55] 问题: 服务请求下降的原因 - 艰难的同比比较(去年需求处于历史高位) [59] - 品牌重塑从Angie's List转向Angi 减少了传统HomeAdvisor域的营销 [59] - 更加关注可变现的服务请求 优先考虑用户体验和 monetization [60] - 长期目标仍是恢复服务请求增长 [61] 问题: Care com的新机遇 - 40%的入站需求无法满足 特别是在家庭外日托 老年护理 宠物服务等领域 [62] - 正在测试"即时预订"产品 旨在数小时内完成保姆或家庭护理服务的匹配 [63] 问题: 服务业务过去投资峰值与类别扩张计划 - 服务业务有机增长预计将在下半年加速 [65] - 类别扩张不是重点 而是优先考虑利润和势头强劲的现有类别 [69] - 将更加谨慎地投资于能带来毛利润的类别 减少对不成功类别的投资 [68] 问题: Bluecrew和Vivian的增长前景 - 两者都利用技术实现雇主与候选人之间更动态、高效的匹配 [70] - Vivian从100亿美元的旅行护士市场扩展到整个医疗保健领域 [73] - Bluecrew从300亿美元的市场起步 有望扩展到其他类别 [73] - 两个业务增长良好 前景乐观 [74] 问题: 投资组合在宏观经济进一步恶化时的防御性 - Dotdash Meredith的性能广告(支出与结果直接挂钩)在困难时期通常最后被削减 [76][77] - Angi广告和潜在客户业务具有自然对冲特性 消费者需求下降时专业人士参与度提高 [78] - Angi约60%的服务需求属于非自由支配性质 具备防御性 [78] - Care需求基本 但尚未经历完整周期 [79] 问题: Angi广告和潜在客户业务当前是超额收益还是收益不足 以及屋顶维修类别的收购策略 - 总体上消费者需求仍高于专业人员供应 因此供需关系正常化将是净利好 [82] - 尚未恢复至传统品牌(HomeAdvisor)峰值时期的媒体支出水平 [82] - 对屋顶维修领域的投资感到满意 增长迅速 [83] - 并购是机会主义的 不排除在表现良好的类别中收购资产的可能性 [83]