I am a value investor with focus on special situations and small-cap companies. Most of the time, I write about long ideas either ones I’m already invested in or keeping an eye on until I feel confident enough to jump in. I don’t write just to have something new out there; if an idea doesn’t feel strong enough, I’m okay with walking away from it, even if I’ve already spent a lot of time digging into it.My background is in engineering, but I got into value investing after listening to the “Parsezani dar Baza ...

Angi (ANGI) reached a significant support level, and could be a good pick for investors from a technical perspective. Recently, ANGI broke through the 20-day moving average, which suggests a short-term bullish trend.A well-liked tool among traders, the 20-day simple moving average offers a look back at a stock's price over a 20-day period. This is very beneficial to short-term traders, as it smooths out short-term price trends and gives more trend reversal signals than longer-term moving averages.Like other ...

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Angi（ANGI）、BCE、Recursion - **行业**：家庭服务行业、电信电缆和卫星行业、医疗科技生物行业 核心观点和论据 Angi（ANGI） - **核心观点**：公司已从亏损转向盈利，未来有望实现增长，通过一系列举措提升业务质量和效率 [9][10][64][65] - **论据** - **财务表现改善**：几年前营收近10亿美元但现金流为负，今年预计营收超10亿美元且现金流为正，调整后EBITDA增长 [9] - **业务质量提升**：去除低质量营收，改善单位经济，房主提交服务请求后的雇佣率提高约30%，专业人员生命周期延长30%，房主净推荐值（NPS）提升30点 [10][11] - **增长潜力**：欧洲成功率高，有明确的改进路线图；预计2026年实现增长，因专有业务增长、网络业务稳定以及专业人员网络有增长空间 [12][65][66] - **运营举措有效**：实施房主选择模式，提高房主和专业人员满意度，提升业务效果；优化营销和销售效率，计划推出在线注册，提升专业人员匹配能力 [25][26][39][40] BCE - **核心观点**：公司通过关注客户体验、网络建设、技术服务和数字媒体等方面，实现长期增长，并通过合理的资本配置和业务策略提升财务状况 [84][85][86][87] - **论据** - **战略重点明确**：以客户体验为核心，结合最佳网络（5G和光纤）、BBM技术服务和数字媒体，进行持续的数字化转型 [84][85][86][87] - **财务决策合理**：调整股息水平，确保有能力进行去杠杆化、支持增长平台和向股东返还资本；预计通过资产变现、成本节约和业务增长实现去杠杆目标 [90][91][92] - **业务增长机会**：与PSP投资建立合资企业，拓展美国光纤市场，预计回报率超过20%；在加拿大市场，通过提高客户满意度和市场份额实现增长 [99][121][122] Recursion - **核心观点**：作为科技生物领域的领导者，公司利用AI和其他技术改变药物研发的成功率，通过平台创新和合作伙伴关系实现业务增长 [172][173][194] - **论据** - **技术优势显著**：通过AI和其他技术创建更好的预测模型，将药物研发的成本和时间降低80 - 90%，提高成功率 [172] - **平台不断进化**：Recursion OS 2.0平台增加了生物学能力和建模计算能力，实现了端到端的系统覆盖 [190][191][193] - **合作伙伴关系强大**：与大型制药公司建立了广泛的合作关系，获得了超过4.5亿美元的资金，并有望通过里程碑和特许权使用费获得更多收入 [194][195] - **临床验证可期**：未来18个月内，多个肿瘤学项目将有数据读出，有望验证平台的有效性和产品的重要性 [216][217][218] 其他重要但可能被忽略的内容 Angi（ANGI） - **宏观和关税影响**：4月初宏观冲击导致流量和考虑因素出现两位数影响，随后逐渐恢复，预计净影响为3 - 5%；关税可能影响原材料价格和专业人员可用性，但公司业务有一定的反周期力量 [17][18][21][22][23][24] - **竞争格局**：对谷歌依赖度较高，超过三分之一的线索来自谷歌；Yelp和Thumbtack是竞争对手，但公司规模可能比它们的总和略大 [53][54][55][56] - **国际业务**：国际业务占营收的10%，运营利润占比略高；欧洲市场结构与美国不同，公司有机会整合平台，实现最佳实践的结合 [57][59][60][61] BCE - **资本结构和融资**：发行混合债券以优化资本结构，提前降低杠杆；有一定的混合债券发行能力，可通过回购优先股增加发行额度 [94][95][98] - **市场竞争**：在美国市场，作为单一光纤宽带提供商，凭借在加拿大的融合业务经验和光纤建设能力，有信心与其他竞争对手竞争 [121][122][123][124][125] - **业务增长挑战**：第一季度移动电话用户增长疲软，主要原因是市场增长放缓和公司对高利润用户的关注；互联网业务面临新住房开工放缓的挑战，但在有光纤覆盖的地区表现良好 [132][134][146][148] Recursion - **技术应用挑战**：将生物学和技术结合面临挑战，如不同文化对价值交付的理解不同，制药行业传统与科技行业创新的融合困难 [179][180] - **数据重要性**：公司重视专有数据的收集和标注，拥有65PB的数据，这是其在与科技公司竞争中的优势 [213][214][215] - **FDA政策影响**：FDA逐步淘汰动物测试的计划与公司建模人类药物影响的策略一致，公司有相关模型应对这一变化 [221][222][223]

DENVER, May 08, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Angi Inc. (NASDAQ: ANGI) will participate in the 53nd Annual J.P. Morgan Global Technology, Media and Communications Conference on Thursday, May 15, 2025. CEO Jeffrey Kip will present at 8:40 a.m. ET. Both a live audio webcast and replay of the presentation will be available to the public in the IR section of Angi’s website at https://ir.angi.com/presentations. About Angi Inc. Angi (NASDAQ: ANGI) helps homeowners get home projects done well and helps home service p ...

Angi (ANGI) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 08:30 AM ET Company Participants Andrew Russakoff - CFOJeff Kip - CEOEric Sheridan - Managing DirectorCory Carpenter - Internet Equity ResearchJustin Patterson - Managing DirectorYgal Arounian - Director - Internet Equity Research Conference Call Participants Stephen Ju - AnalystDaniel Kurnos - Equity Research Analyst Operator Please note this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Andrew Rasukoff, CFO. Please go ahead. Andrew ...

Angi (ANGI) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 08:30 AM ET Company Participants Andrew Russakoff - CFOJeff Kip - CEOEric Sheridan - Managing DirectorCory Carpenter - Internet Equity ResearchJustin Patterson - Managing DirectorYgal Arounian - Director - Internet Equity Research Conference Call Participants Stephen Ju - AnalystDaniel Kurnos - Equity Research Analyst Operator Please note this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Andrew Rasukoff, CFO. Please go ahead. Andrew ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收下降，近全部下降可归因于“房主选择”对网络渠道线索量的影响 [10][13] - 与2022年相比，固定费用和资本支出的总和减少了1亿美元，公司认为目前人员配置足以推动2025年的投资并在2026年实现增长 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 服务请求和线索业务 - 网络渠道服务请求和线索分别下降3357%，原因是要求网络渠道房主选择专业人员，导致线索量和服务请求数量下降 [12][13] - 专有渠道服务请求下降幅度大幅放缓，第一季度逐月改善，专有线索下降幅度在本季度整体几乎趋于平稳 [14] 活跃专业人员网络业务 - 新获取专业人员数量下降，第一季度获取的专业人员数量比去年减少41%，但价值创造比一年前高出近50% [16] - 专业人员网络从按季度付费或交易的基础转变为平均每月活跃的基础，各队列的留存率和激活率均有显著改善，基础队列留存率在截至2025年第一季度的过去12个月中较上一时期提高了8%，2024年第一季度结束的12个月内获取的专业人员留存率提高了16%，激活率也提高了约16% [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 加拿大业务从旧平台迁移到国际平台，收入下降，但盈利能力大幅提升 [59][60] - 欧洲业务受到监管事项影响，如需要获取新专业人员ID、对现有专业人员进行ID检查以及GDPR相关问题，导致新专业人员获取出现转化率下降，但核心业务健康，接近20%的利润率 [61][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进核心举措，包括优化与房主的对话以获取正确的工作细节和匹配，预计在下半年完成问题集的重大迭代 [48] - 推出基于大语言模型的人工智能助手，提高匹配质量且不影响转化率 [49] - 推进单一专业人员产品计划，将广告专业人员迁移到该平台，预计从2025年第二季度开始实现每线索收入增长 [15][50] - 计划在2025年下半年推出在线专业人员获取，预计2026年专业人员数量将增长，2027年可能实现专业人员数量的实际增长 [17][68] - 考虑在2026年增加电视和线下广告支出，将根据2025年电视广告支出的表现进行规划 [33] 行业竞争 - 公司在行业中占比小，最大竞争对手仍是口碑传播 [26] - 宏观经济疲软时，专业人员订单减少，会更依赖公司平台获取业务，有利于公司客户获取和提高客户粘性 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 宏观经济环境下，消费者在衰退环境中会减少大型和非必要消费，优先进行必要的维护工作，4月初房主业务量出现小幅下降，工作规模也有所下降，对业务运营率产生3 - 5个百分点的影响 [25][26] - 公司约三分之二的业务是非 discretionary的，受经济环境影响较小 [29] 未来前景 - 2026年有望实现营收增长，原因是网络渠道趋于平稳、专有渠道增长以及每线索收入增长 [14][15] - 随着营收增长，预计将获得较高的增量利润率，因为能够保持改善后的单位经济效益，并在固定成本基础上获得运营杠杆 [34] 其他重要信息 - 公司发布了新的运营指标，将服务请求和线索分为专有和网络渠道，以帮助投资者更好理解业务动态 [11] - 实施“房主选择”模式，即房主在平台上主动选择专业人员，自1月实施以来，房主净推荐值接近正值，专业人员胜率提高了10% [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何对比当前宏观环境下消费者钱包支出、服务领域竞争格局，以及如何看待今年产品和平台投资对利润率的影响与未来增长的关系 - 宏观方面，消费者在衰退环境中会减少大型和非必要消费，公司4月初业务量受影响，运营率下降3 - 5个百分点，但公司业务有反周期因素，专业人员在订单减少时会更依赖公司平台，且约三分之二业务是非 discretionary的，受经济影响小 [25][26][29] - 投资方面，过去几年公司在客户体验方面进行了大量投资，虽营收下降但客户指标和运营效率提升，固定成本降低，预计2026年实现营收增长并获得高增量利润率 [31][32][34] 问题2: 基于宏观和房主体验情况，对今年营收趋势持续改善的信心来源，以及作为独立公司的资本分配优先事项 - 营收趋势方面，专有渠道服务请求和线索轨迹显著改善，每线索收入预计增长，网络渠道在2026年趋于平稳，这些因素将推动营收增长 [40][41] - 资本分配方面，公司会适时回购股份以应对稀释，目前专注于核心业务运营，若有增值且战略关键的收购机会会考虑，但股票作为收购货币有一定限制 [41][42][43] 问题3: 2025 - 2026年的产品举措以减少生态系统摩擦和提高业务完成质量，以及人工智能对产品体验和运营效率的影响 - 产品举措方面，继续优化与房主的对话以获取正确工作细节和匹配，推进单一专业人员产品计划，提高客户体验和匹配质量 [48][49][51] - 人工智能方面，可应用于与房主的对话、在线专业人员获取、客户服务和销售运营等多个环节，提升体验和效率 [53][54] 问题4: 影响国际业务营收增长的因素，以及每月活跃专业人员数量的趋势 - 国际业务方面，加拿大业务平台迁移导致收入下降但盈利能力提升，欧洲业务受监管事项影响出现短期放缓，但核心业务健康，利润率接近20% [59][60][63] - 每月活跃专业人员方面，预计数量会继续下降，但新获取专业人员的产能更高，实际网络产能在增长，预计2027年专业人员网络数量将实现增长 [64][66][68] 问题5: 专业人员池的目标以及营销渠道的策略 - 专业人员池方面，公司减少了销售团队和专业人员获取数量，但提高了每个获取专业人员的产能，未来将集中于高价值、高产能的专业人员，并通过重新激活旧专业人员来增加获取量 [71] - 营销渠道方面，公司在搜索引擎营销、展示网络和Meta生态系统等付费渠道取得了成功，推动了专有渠道线索增长 [72] 问题6: 作为独立公司战略是否改变，以及自助服务平台对专业人员数量增长和效率提升的预期 - 战略方面，公司战略与之前一致，仍致力于提高房主和专业人员的满意度和留存率，独立后股票流动性增加，可用于员工薪酬和潜在收购，但目前不考虑激进收购 [79][80][81] - 自助服务平台方面，公司在欧洲有成功经验，预计在美国也能增加专业人员网络、提高流动性和产能，实现成本效益增长 [82][83][84]

业绩总结 - 2024年获得的专业人员的平均月活跃人数为141,000，较2023年的212,000下降了34%[10] - 2024年第一季度，整体服务请求总数为4.1百万，较2023年第一季度的6.0百万下降了32%[11] - 2024年第一季度，整体线索总数为5.5百万，较2023年第一季度的6.5百万下降了15%[11] 用户数据 - 2024年获得的专业人员的活动率为26%，相比2023年的22%有所提升[10] - 2024年获得的专业人员的留存率为74%，相比2023年的58%显著提高[10] 渠道表现 - 2024年第一季度，专有渠道的服务请求为3.2百万，较2023年第一季度的4.7百万下降了32%[11] - 2024年第一季度，网络渠道的服务请求为0.9百万，较2023年第一季度的1.3百万下降了30%[11] - 2024年第一季度，专有渠道的线索为3.6百万，较2023年第一季度的4.7百万下降了24%[11] - 2024年第一季度，网络渠道的线索为1.9百万，较2023年第一季度的1.8百万增长了6%[11] 未来展望 - 2024年第一季度，专有渠道的服务请求和线索的年同比下降幅度有所收窄，主要得益于付费营销执行和更好地匹配专业人员的能力[11]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on May 6, 2025 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2025 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from__________to__________ Commission File No. 001-38220 Angi Inc. (Exact name of Regist ...

Page 1 of 16 ANGI REPORTS Q1 2025 Presents 1st earnings as an independent company Board of Directors approved a new 5 million share repurchase authorization DENVER — May 6, 2025 — Angi Inc. (NASDAQ: ANGI) released its first quarter results today and separately posted a letter to shareholders from Jeff Kip, the Chief Executive Officer of Angi Inc., on the Investor Relations section of Angi Inc.'s website at ir.angi.com. Page 4 of 16 PRIOR VS. NEW PRO METRIC COMPARISON | ANGI INC. SUMMARY RESULTS | | | | | | ...