财务数据和关键指标变化 - ANGI Homeservices第二季度收入同比增长20% [9] - 服务提供商(SP)收入达到创纪录的1,161美元 同比增长14% [35] - 公司未达到第二季度EBITDA预期 并下调2019年全年EBITDA指引 [27] - 客户获取成本出现显著加速增长 同比增幅超过30% [79] - 7月份是今年迄今为止表现最好的月份 增长预计将从上半年加速至下半年 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Match集团表现优异 收入加速增长 利润率扩大 并产生真正的自由现金流 [8] - Dotdash业务表现优异 收入加速增长 利润率提高 品牌建设持续进行 [9] - Vimeo收入加速增长 Magisto整合进展顺利 企业业务增长显著 [38] - 应用程序和Ask Media业务被描述为"现金流机器" [74] - ANGI的40%服务请求(SRs)未能匹配成功 目前未实现货币化 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - Match集团国际用户数量首次超过国内用户 [7] - ANGI Homeservices约40%的客户获取来自Google 其中约25%是品牌搜索 30%是新客户获取 [41] - 家庭服务领域存在数百亿美元的未满足需求 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在更认真地考虑分拆Match和ANGI两家子公司 [10] - ANGI正在推进预定价服务(pre-priced services) 这将改变商业模式 从向服务提供商收费转变为向服务提供商支付 [22] - 公司战略重点是提高客户重复使用率 减少零接受率 提高服务提供商保留率 [25] - 公司投资了Turo 这是一项非控股少数股权投资 标志着投资策略的转变 [15] - 公司认为垂直专注的深度解决方案比大型平台提供的服务更具优势 [58] - Google的算法变化和页面结构调整导致客户获取成本上升 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认ANGI季度表现未达预期 但仍然看好该业务 [9] - 客户获取成本上升被归因于搜索引擎环境的普遍成本通胀 而非针对聚合商 [76] - 公司仍坚持30%的长期利润率目标 但实现时间可能比预期更长 [29] - 2020年利润率可能不会出现实质性改善 因为公司将继续解决营销问题并推出预定价服务 [31] - 家庭服务领域的消费者需求增长超过了公司带来供应能力的速度 [46] 其他重要信息 - IAC持有2.26亿股Match股票和4.22亿股ANGI股票 [17] - IAC拥有27亿美元现金 远超过债务水平 [65] - 除Match和ANGI外 IAC其他业务在2018年创造了10亿美元收入 [73] - Pinterest投资获得了巨大回报 约200万美元变成了约2亿美元 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于潜在分拆的思考过程 - 分拆没有固定公式或特定时间点 Match相对于IAC的规模是近期思考的起点 [13] - 所有可能性都在考虑中 Match可能是更明显的候选者 [14] 问题: Turo投资和投资策略变化 - Turo投资不代表根本性哲学转变 而是对少数股权投资的新开放态度 [15] - 公司仍显著偏好控股收购或具有明确控制路径的交易 [55] 问题: ANGI的营销失误和预定价服务经济模式 - 营销失误归因于收购整合期间对客户获取关注不足 [20] - 预定价服务将改变经济模式 从向服务提供商收费转变为向服务提供商支付 [22] - 预定价服务适用于40%未变现的服务请求 将改善单位经济效益 [25] 问题: ANGI收入前景和利润率展望 - 第二季度增长从4月的23%放缓至5月的15% [28] - 公司仍坚持20%-25%的年收入增长目标 [27] - 长期30%利润率目标仍然有效 但实现时间可能更长 [29] - 2020年可能不会出现实质性利润率改善 [31] 问题: 服务提供商供应问题和Dotdash/Vimeo增长动力 - 公司改变销售激励措施 专注于高价值高容量服务提供商 [33] - Dotdash增长得益于广告效果优化和内容意图明确 [36] - Vimeo增长主要来自企业业务 Magisto整合进展顺利 [38] 问题: Google依赖度和监管问题 - 约40%客户获取来自Google 其中30%是新客户获取 [41] - 公司战略是通过产品创新加强客户直接回流 而非依赖监管解决 [47] - 降低应用费用对其他IAC业务影响不大 [49] 问题: 投资哲学和Pinterest回报 - Pinterest投资回报约为200万美元变成约2亿美元 [51] - 少数股权投资不是核心功能 公司仍偏好控股交易 [54] 问题: 竞争环境 - 大型平台如Amazon和Facebook目前未构成重大威胁 [57] - 公司优势在于深度服务提供商网络和专注产品体验 [59] 问题: 服务提供商广告预算份额和分拆债务处理 - 公司获得合作服务提供商约三分之一的广告预算 [66] - 公司有灵活性将可交换证券转移到子公司 [64] 问题: 分拆对盈利能力的影响 - 分拆后各业务将有不同的利润率状况 IAC有充足资金组织现金分配 [70] - IAC除Match和ANGI外业务在2018年有10亿美元收入 [73] 问题: 成本通胀原因和未匹配服务请求分析 - 成本通胀归因于搜索引擎环境普遍上涨 而非针对聚合商 [76] - 40%未匹配服务请求均匀分布在所有项目类型中 原因包括缺乏服务提供商或已达匹配容量 [81] 问题: 营销支出决策和预定价服务推出 - 公司将继续营销投入以推动增长 同时加速预定价服务推出 [90] - 预定价服务扩张速度将受履行能力限制 而非投资限制 [90] 问题: Google变化对长期需求的影响 - 公司相信可以在Google生态系统中继续成功 但需要加强客户粘性 [95] - 服务请求增长预计将维持在高十位数至20%左右 [98]