财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入同比增长28.6%，从10.5亿元人民币增至13.5亿元人民币 [7] - 调整后EBITDA利润率从25.2%扩大至28.9%，调整后EBITDA从2.638亿元人民币增至3.898亿元人民币 [7] - 调整后现金毛利为5.819亿元人民币，调整后现金毛利率为43.2% [15] - 调整后运营费用为2.155亿元人民币，占净收入的比例从17.6%降至16% [16] - 净亏损为10.2亿元人民币，基本和摊薄亏损分别为每股1.28元人民币和每股美国存托股份7.68元人民币 [17] - 第一季度末债务资产比率为64.5%，债务与调整后EBITDA比率为3.1 [18] - 第一季度经营活动产生的净现金为2.838亿元人民币，截至2020年12月31日现金头寸为34亿元人民币 [18] - 2020年总资本支出为40亿元人民币，预计2021年资本支出在50亿 - 60亿元人民币之间 [20] - 预计2021年第一季度净收入在13.75亿 - 13.95亿元人民币之间，调整后EBITDA在3.95亿 - 4.15亿元人民币之间 [20] - 预计2021年全年净收入在61亿 - 63亿元人民币之间，调整后EBITDA在16.8亿 - 17.8亿元人民币之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售IDC每机柜月经常性收入（MRR）在第一季度增至9131元人民币 [14] - 第四季度净增2077个机柜，截至2020年12月31日，共运营和管理53553个机柜 [9][14] - 第四季度复合机柜利用率为60.4%，成熟IDC利用率为77.8%，新建和爬坡IDC利用率为31.7% [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极扩大数据中心容量和资源，满足市场需求，同时注重环境可持续性，增加可再生能源利用，提高能源和水资源使用效率，降低碳强度 [9][10] - 准备发布首份ESG报告，提高企业可持续发展实践的透明度 [10] - 利用灵活性提供混合和多云基础设施解决方案，加强客户服务 [10] - 采取积极的数据驱动方法，满足不同行业客户的独特IDC需求，优化资源扩张和选址 [11] - 继续扩大IDC业务，谨慎平衡发展，利用增值服务与现有客户拓展更多业务机会 [19] - 认为并购是有机增长的补充，关注棕地项目和成熟数据中心的收购机会 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临新冠疫情挑战，但数据中心服务需求强劲，向在线娱乐、电子商务、移动计算、远程协作和数字化服务的迁移是永久性趋势，推动了对IDC服务的巨大需求 [8] - 有利的政府政策加速了数字化趋势，进一步刺激了市场对公司解决方案和服务的需求 [8] - 对未来市场需求充满信心，凭借新增资本和积累的资源，有能力抓住后疫情时代的市场机遇 [12] 其他重要信息 - 2021年1月成功发行6亿美元可转换债券，将用于满足资本支出需求和偿还2021年到期的现有票据 [19] - 截至目前，批发业务谅解备忘录（MOU）在服务或合同中的累计容量超过180兆瓦 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新批发客户的当前需求展望、订单规模和回报情况，以及获取资源是否更难及对三年扩张计划的影响 - 新客户是中国的一家公共云服务提供商，有2000个机柜的需求，MOU从2021年第一季度开始执行，项目回报在公司可接受水平 [24] - 获取一线城市及周边地区的土地和配额确实更难，但公司凭借与政府的长期关系和较低的现有数据中心能耗，扩张和收购进展符合预期 [25][26] 问题2: 北京并购交易的规模和估值，2021年25000个机柜目标中已有客户承诺的数量，以及第三季度展示的两个项目在第四季度展示中缺失的原因 - 并购的是一线城市的成熟数据中心，采用EBITDA倍数估值，与市场价格相符；并购是有机增长的补充，有棕地项目和成熟数据中心两种目标 [29] - 2021年披露的22000个机柜中，超过60%已获得批发和大型零售客户的预承诺；对于批发数据中心需按承诺交付，零售客户有一定交付灵活性，公司有并购管道和现有数据中心的扩展阶段来匹配交付目标 [30][31] 问题3: 未来三年的容量管道细节，包括位置、与一线城市的距离以及已有电力和碳配额的比例，以及全年EBITDA指导低于预期的原因 - 公司有多个绿地、棕地和成熟数据中心的并购管道，对确保2022年及以后的资源交付有信心，内部75000个机柜目标中超过60%已完全落实 [35] - EBITDA指导主要受交付时间表影响，22000个机柜中约40%将在上半年交付，大部分在第二季度，其余60%在第四季度，新交付集中在下半年，因此在指导中已考虑该因素 [35] 问题4: 第三季度和第四季度新建和爬坡容量利用率维持在31%的原因，以及2021年该指标的走势，材料价格上涨对未来两年执行和利润率的影响 - 第四季度利用率下降主要是因为第三季度大量交付机柜，增加了利用率计算公式的分母；2021年仍将按相同方法披露利用率，成熟机柜利用率年底将达80%，新建和爬坡机柜利用率将相应增加，但某些季度交付较多时可能有压力，总体可计费机柜将增加 [41][42] - 公司可通过集中采购和供应链管理优化建设成本，目前未受到供应商的明显约束，仍可实现各数据中心的平均回报 [43] 问题5: 新批发客户是否来自并购，江苏是否因之前获得的电力分配而有望获得更多本地批发客户，以及并购机会的要价和位置情况 - 新客户是通过并购获得的 [45] - 并购目标有两种，一线城市主要寻找成熟数据中心收购机会，周边地区也有涉及；成熟数据中心按市场价格收购，棕地项目有与卖家或开发商议价的空间 [29][45][47] 问题6: 180兆瓦的批发和服务MOU是否仅涵盖2021年，还是也包括2022 - 2023年的机柜扩张目标，以及公司是否有调整碳排放目标的政策，绿色能源使用情况及何时公布更多细节 - 180兆瓦主要在2020年和2021年交付，对于2020年及以后交付的机柜，与客户有预承诺讨论但未签署正式MOU，预计后续季度会有进展并向市场披露 [52] - 公司从2021年开始发布年度ESG报告，关注碳排放、水资源利用、土地利用等环境问题，以及员工多样性、安全管理、客户和社区互动等社会问题，还有董事会结构、业务行为和透明度等治理问题，将按季度报告进展 [53][54][55] 问题7: 2021年资本支出指导是否包含并购，未来融资计划如何 - 2021年资本支出指导50亿 - 60亿元人民币中，约80%用于数据中心的IT和电力建设，20%用于土地、建筑和并购；若未来获得更多资源交付，可能会增加资本支出指导 [58] - 融资策略谨慎，旨在保留更多资本支持未来扩张计划；2021年1月完成可转换债券发行，未来公司层面将从股权和债务方面多元化融资，项目融资层面与当地银行合作良好，2020年签署了3.15亿美元的项目融资合同 [58][59] 问题8: 与腾讯云未来的合作前景，以及批发和零售业务战略重点的比例是否有变化 - 与潜在批发客户（包括公共云服务提供商和顶级互联网公司）合作进展良好，有新进展会向市场披露 [63] - 公司继续执行双核心战略，批发和零售业务相互支持；零售业务方面，疫情加速企业数字化转型，对增值服务需求增加，公司维持了稳定的零售月经常性收入 [64][65] 问题9: 2020年第四季度隐含已使用机柜数量环比略有下降的原因，以及2021年产能扩张时如何看待利用率，批发客户在数据中心规格中纳入更多碳中和相关要求对利润率的影响 - 第四季度新建和爬坡机柜利用率下降是因为第三季度和第四季度交付了9000个机柜，增加了利用率计算公式的分母；从可计费机柜角度看，2020年整体进展良好，满足了批发和零售客户需求 [68] - 公司从2021年开始提供年度ESG报告，作为市场领先的运营商中立数据中心提供商，有责任增加可再生能源利用，提高能源和水资源使用效率，将按年度公布进展和承诺，并按季度提供更详细数据 [69][70] 问题10: 第四季度销售和营销、SG&A等运营费用同比和环比增加，未来运营费用与销售比率的趋势，以及长期资产减值这一新项目的原因 - 公司用调整后运营费用衡量运营效率，2020年整体运营效率有进步，调整后运营费用占收入比例从2019年的17.5%降至15.7%，2021年目标是将该比例降至15% [72] - 长期资产减值是一次性会计处理，由2012年收购的香港MVNO和固定无线业务相关资产贬值导致 [72] 问题11: 批发客户的准确定义，批发与零售客户组合、机柜组合以及批发MRR与零售MRR的详细情况 - 数据中心行业全球有五种分类，公司的批发客户主要针对超大规模企业（过去多为公共云服务提供商，现在也包括大数据互联网公司），需要大量空间、电力和定制解决方案；零售客户是正在进行数字化转型的企业，可能有多个数据中心，需要连接服务、裸金属和其他增值服务支持多云管理 [75][76][77][78] - 计算零售MRR时排除了大约十几个批发客户，但零售和批发客户的界限并非绝对，零售客户可能成长为批发客户，因此公司有两组销售团队分别负责两个细分市场 [80][82][83]