财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收从2018年同期的9.019亿元人民币增长16.2%至10.5亿元人民币，主要因零售客户对可扩展空间和前沿IT解决方案需求增加 [13] - 第四季度每机柜托管月经常性收入（MRR）从2018年同期的8457元人民币提高到8822元人民币 [13] - 第四季度调整后现金毛利润为4.259亿元人民币，2018年同期为4.092亿元人民币；调整后现金毛利率为40.6%，2018年同期为45.4%，下降因新增管道容量交付 [14] - 第四季度调整后运营费用从2018年同期的1.724亿元人民币增至1.842亿元人民币，占净收入百分比从19.1%降至17.6% [14] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2018年同期的2.553亿元人民币增长3.3%至2.638亿元人民币；调整后EBITDA利润率从28.3%降至25.2%，因新增容量交付 [15] - 第四季度归属于普通股股东的净亏损为1640万元人民币，基本和摊薄后每股亏损分别为0.02元人民币和0.12元人民币（每美国存托股份代表6股普通股） [15] - 第四季度末，资产负债率为63.3%，债务与调整后EBITDA比率为3.2；经营活动产生的净现金为4.448亿元人民币；截至2019年12月31日，现金头寸为27.2亿元人民币 [15] - 预计2020年第一季度净收入在10.7 - 10.9亿元人民币之间，调整后EBITDA在2.45 - 2.65亿元人民币之间；2020年全年净收入在46 - 48亿元人民币之间，调整后EBITDA在12.5 - 13.5亿元人民币之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2019年第四季度末，运营和管理36291个机柜，包括32047个自建机柜和4244个合作机柜；第四季度整体利用率为65.6%，排除2019年新增机柜影响，2019年前交付机柜利用率为71.8% [13] - 2019年交付超6000个自建机柜，创近年新高；计划2020年交付15000个机柜 [5] - 2020年起预计批发业务增量收入将占公司总增量收入约40% [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年确立双核心战略，兼顾批发和规模化零售IDC市场机会，在批发和零售业务上取得初步成功 [6] - 批发业务凭借超大规模IDC服务和运营商中立连接的竞争优势，与大型企业（如阿里巴巴）签订合同，客户满意度高且有增加合作意愿 [6] - 零售业务客户群持续增长，2019年为领先在线流媒体公司和顶级智能手机制造商提供服务，2020年初中标为中国光大银行提供和运营关键生产数据中心；互联产品和交钥匙混合云解决方案获更多客户认可，未来计划为关键客户提供更多定制解决方案以渗透更多行业 [7] - 2019年培育更多云服务和业务伙伴关系，丰富国内Azure平台云生态系统，包括本地和全球SaaS解决方案落地中国；对2020年云服务业务增长潜力持乐观态度，目标是成为客户最佳云合作伙伴，提供更多支持数字化转型的解决方案 [8] - 行业进入壁垒高，对规模经济要求高，公司作为行业领先供应商保持信心 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对近期客户需求有混合影响，可能导致在线教育和在线娱乐等行业需求激增，而零售、运输和酒店等行业需求下降；目前面临维持原建设进度的挑战，将采取措施加速建设以弥补工期损失，长期来看公司将受益于数字化转型加速趋势 [10][11] - 中央政府支持数据中心建设是积极政策，预计一线城市可能会为数据中心分配更多资源，但土地、物业和电力供应仍有限；二三线城市未来几年可能有更多数据中心容量 [20][21] 其他重要信息 - 2020年2月公司与以高盛为首的投资者签订2亿美元可转换债券购买协议，所得款项将支持今年产能扩张计划并为持续增长获取额外资源 [16] - 预计2020年资本支出在24 - 28亿元人民币之间，其中约21 - 22亿元用于今年交付的15000个机柜，其余3 - 6亿元用于明年项目建设准备 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解中央政府鼓励建设数据中心的政策，期望看到哪些政策，未来竞争格局和回报情况会有何变化？ - 这是积极政策，将鼓励和支持全国数据中心和大数据云计算发展；一线城市地方政府有既定政策，未来可能会为数据中心分配更多资源，但土地、物业和电力供应仍有限；二三线城市未来几年可能有更多数据中心容量；行业进入壁垒高，对规模经济要求高，公司作为领先供应商保持信心 [20][21] 问题2: 新冠疫情下，建筑工地何时恢复施工，建设延迟是否会对批发客户交付日期要求产生负面影响？ - 疫情对短期业务有混合影响，对建设项目有负面影响；目前北京以外地区已恢复施工，正与当地政府密切合作恢复北京的建设 [22] 问题3: 24 - 28亿元人民币资本支出的细分情况，用于2020年产能交付和2021年准备或土地储备的比例分别是多少？ - 2020年资本支出预计在24 - 28亿元人民币之间，其中约21 - 22亿元用于今年交付的15000个机柜，其余3 - 6亿元用于明年项目建设准备 [23] 问题4: 批发业务中客户迁入或决策周期是否延迟，如何看待零售和批发业务的长期增长趋势？ - 批发业务中主要客户（尤其是公共云玩家）需求强劲，在线娱乐、视频会议等行业需求旺盛，预计将推动各行业加速数字化转型；IDC未来增长由批发业务和大规模零售业务驱动，2020年开始确认批发客户收入和EBITDA，预计批发业务增量收入将占总增量收入约40% [26][28] 问题5: 第四季度与批发客户签订的谅解备忘录（MOU）的含义、何时开始产生收入以及批发业务潜在客户情况？ - 这是与客户的战略协议，涉及中国中部大型数据中心园区，分两阶段；第一阶段已开始，预计今年上半年开始贡献收入；第二阶段已开工，预计年底项目全部就绪；今年批发项目将多于去年 [30] 问题6: 第四季度应收权益投资减值的性质和原因是什么？ - 这是一次性非运营相关费用，已调整至调整后EBITDA中 [32] 问题7: 与主要零售客户（如中国光大银行）的服务条款在合同期限和服务内容上与其他零售客户有何不同？ - 新的大型零售客户（如金融科技、人工智能、新零售领域）需求增加，公司将提供更大容量、更快交付以及混合云、连接服务和裸金属服务器服务等不同类型服务 [31] 问题8: 新冠疫情对公司业务和需求有何影响，夏季学生返校后情况如何？ - 疫情对教育系统影响大，在线教育客户需求强劲，公司为其提供快速扩展支持，预计这种需求在未来几周或几个月内将持续，长期来看在线教育客户需求将增加 [34] 问题9: 月经常性收入（MRR）同比增长的驱动因素是什么？ - 第四季度MRR略有增长是因为为零售客户提供了更多增值服务，预计2020年零售每机柜MRR将保持稳定 [36] 问题10: 2亿美元私募配售的当前状态如何？ - 2月公司宣布与投资者进行私募配售，交易金额2亿美元，需满足成交条件；公司将在3月收到大部分资金，4月收到剩余资金 [38] 问题11: 2020年30%的增量收入来自批发业务，对调整后EBITDA利润率有何影响，假设第一季度指导不包含大量批发收入是否正确？ - 江苏批发项目将开始确认收入，初期有爬坡期，第一季度对调整后EBITDA贡献不大；如果批发业务爬坡期结束，调整后EBITDA将超过17%，2020年仍处于爬坡期，调整后EBITDA利润率与平均水平一致 [40][42] 问题12: 可转换债券（CB）的转换价格和到期日期是多少？ - 转换价格基于发送非公开协议前六天的价格，有26%的溢价 [40] 问题13: 15000个机柜交付指导中，上半年和下半年分别预计交付多少，是否有交付时间线指导？ - 目前预计至少40%的总容量交付计划将在今年上半年完成，其余在下半年 [44] 问题14: 财务报表中权益法投资损失2000万元人民币的原因是什么？ - 这是因为收购江苏项目 [45] 问题15: 是否预计今年还会有应收款项减值？ - 第四季度的应收款项减值是一次性费用，2020年不会再产生此类费用 [45]