财务数据和关键指标变化 - 二季度营收达30亿元，增长19%；毛利润达9.68亿元；非GAAP税前利润达5.41亿元 [7] - 二季度促成贷款411亿元，增长57.8%，超38亿元指引；当前贷款余额619亿元，增长52.4% [8] - 三季度预计贷款发放超48亿元，增长超30%；有信心实现全年贷款发放指引170 - 180亿元 [9] - 二季度末注册用户达9530万，增长90%；8月10日超1亿 [10] - 二季度总运营收入30亿元，信贷导向服务收入20亿元，增长48.8%；平台服务收入4.19亿元，增长109%；调整后净收入4.53亿元；摊薄后每ADS调整后净收入2.21元 [15] - 二季度运营费用占平均贷款余额比例为3.9%，广告、营销、管理和研发费用分别占平均贷款余额的0.8%、1.4%、0.8%和0.9% [16] - 截至6月30日，有信贷额度客户达2270万，增长68.4%；二季度新增近140万活跃客户；平均信贷额度10039元，平均期限11.4个月，加权平均APR为26.5% [16] - 资金成本降至7.7%，二季度约30%资金来自利润分成模式，目前约40%，年底有望接近或超50% [32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新消费平台战略和金融服务业务推动to be模式增长，带来近10亿元无风险互联网平台收入，其中平台服务收入4.19亿元，增长109%；乐卡会员收入超2400万元 [7] - 三大品牌分期乐、乐花卡、乐卡交易数量增加，总订单达7460万，较2019年三季度的2780万增长168%；三季度日均交易达100万 [10] - 乐花卡二季度与线下商家开展联合销售，交易总量增长4%，累计为超400万商家提供消费交易 [11] - 乐卡重复购买率达59%，正加速连接更多线上线下零售和知名品牌 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月以来消费复苏迹象更明显，同比增长可能达2%，为今年首次增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是用技术创造新消费方式，成为新消费生态系统领导者 [12] - 新消费平台战略聚焦新消费，增加线上线下消费场景覆盖 [10] - 加强对消费场景控制，开发相关系统，提供多种产品和服务，利用技术帮助银行提供贷款和金融产品 [20][23] - 减少线上渠道使用，加强线下获客，收紧线上获客标准 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着消费复苏和有利宏观政策，公司能加速推进新消费平台战略，创造更大价值 [13] - 尽管疫情带来挑战，但业务在恢复，有信心实现之前的业绩指引 [17] 其他重要信息 - 自2020年二季度起，公司按在线直接和服务收入、信贷导向服务收入和平台服务收入三类报告收入流 [14] - 二季度无新贷款资金来自桔子理财平台，所有新贷款资金来自机构资金合作伙伴 [17] - 90天逾期率保持在2.99%低位，终身冲销率约4.5%，预计2020年信用表现稳定 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新零售战略和to be新模式如何与同行区分；新客户中乐卡贡献占比及转化为消费金融客户比例；三季度超100万日订单定义 - 公司通过控制消费场景、开发相关系统获客，乐花卡打开线上线下消费场景，提高客户粘性；目前能为超20%注册用户提供金融服务，目标是提供更多产品和服务；100万日订单来自线上和线下，线下超一半 [20][22][24] 问题2: 考虑平台收入分成模式增加，收入获取率前景及趋势；一二季度处理和服务成本较高，未来趋势 - 不同模式有不同获取率，利润分成模式是今年及未来重点；银行获取率相对降低，随着资金合作伙伴增加，获取率可能提高；处理成本与疫情对催收和信用评估的影响有关，信用评估成本未来可能降低 [25][26][27] 问题3: 对降低受法院法律保护APR政策潜在影响的看法；APR低于24%贷款的比例 - 政策无定论，公司主要关注24% IRR，若严格计算，服务费用或收入可能减少10%，但可降低风险；可将超标准客户推荐给其他机构赚取推荐费 [29][30] 问题4: 资产质量展望，Q1和Q2贷款预期终身损失；借款成本趋势；风险分担模式下机构资金合作伙伴数量；二季度获客成本上升，下半年营销预算展望 - 整体资产质量预期损失在3.5% - 4.5%，Q1和Q2约4%，三四季度有望改善；资金成本降至7.7%，未来可能继续下降但速度放缓；二季度约30%资金来自利润分成模式，目前约40%，年底有望接近或超50%，合作伙伴超10家且数量在增加；减少线上渠道使用，加强线下获客，收紧线上标准，下半年获客成本稳定，线下获客成本更低 [32][34][37] 问题5: 二季度APR大幅下降，即使利率上限不变，未来是否因低利率环境降低APR；资产质量方面，能否分享D7逾期率细节 - APR总体稳定，长期会因客户信用质量提高而降低；D7逾期率为2.32%，是12个月以来最低，1个月催收数据好于去年同期和Q3、Q4，30天和90天数据有滞后性，二季度末或已达峰值，三四季度将改善 [39][40] 问题6: 线下获客平均成本；与商家合作的费用模式；二季度乐花卡在新借款人数量上的贡献 - 线下获客成本低于150元；与商家合作非收入分成，通过消费场景和会员特权吸引客户，成本低且能获取优质客户；难以确定乐花卡对新客户的贡献，但它是业务增长最快部分，月环比增长可达10%，占新贷款发放量的30% [42][43][44] 问题7: 下半年贷款损失率改善是因市场信用改善、获客策略还是催收加强；二季度担保或有负债的信用损失拨备7.69亿元，经济假设变化和信用恶化分别占多少 - 信用质量改善是宏观环境改善、催收优化等多因素共同作用的结果；难以直接拆分拨备中经济假设变化和信用恶化的占比，但整体情况在好转 [46][47][48]