财务数据和关键指标变化 - 2019年全年贷款发放量增至超100亿元人民币，达126亿元人民币，同比增长90.6%；收入超10亿元人民币，达106亿元人民币，同比增长39.6%；毛利润为50亿元人民币，增长65.8%；净利润达23亿元人民币，增长16% [4] - 第四季度发放贷款428亿元人民币，同比增长104%；收入31亿元人民币，增长50.4%；毛利润15亿元人民币，增长59.7%；净利润5.18亿元人民币 [5] - 2019年底未偿还贷款余额达606亿元人民币，增长87% [5] - 2019年研发总投资达4.16亿元人民币，增长29.9%；全年营销和销售费用增至15亿元人民币，增长161% [6] - 2019年总运营收入达106亿元人民币，金融服务收入达68亿元人民币，其中贷款促成和服务费为56亿元人民币；调整后净利润为24亿元人民币，摊薄后每ADS调整后净利润为12.95元人民币 [12] - 2019年运营费用占平均贷款余额的5.2%，非广告营销、广告、总务及行政和研发分别占平均贷款余额的1.2%、2.2%、0.9%和0.9% [13] - 预计第一季度贷款发放量超32亿元人民币，增长超60% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分期乐在线电商平台SKU增至超200万个，全年GMV达81亿元人民币，增长38.7%，远超2019年行业8%的增长率；线下消费场景交易达206亿元人民币 [6] - 第四季度末，乐信的付费会员产品已使用近180万次，会员积分打通线上线下会员积分系统，服务超610万客户 [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新消费平台战略的三个核心业务快速发展，通过持续投资和部署新消费战略，增加研发和营销投入，以用户数量增长驱动未来交易规模和收入增长 [3][6] - 公司与超100家金融公司建立合作关系，赢得众多合作伙伴信任 [7] - 公司致力于履行社会责任，年初捐赠1500万元人民币用于保护一线医护人员和抗击新冠疫情 [8] - 公司受疫情影响调整获客和资产管理策略，目前运营恢复至正常水平的90%，预计第一季度贷款发放量增长超60%，认为无需调整全年170 - 180亿元人民币的指导目标 [8][9] - 公司认为新消费和新基建将成为中国经济的双引擎，在政府利好政策下，新建设平台战略将获得更大发展空间 [10] - 公司坚持长期价值创造，服务新消费群体，开拓线上线下消费场景、会员权益和积分，利用金融科技打造新消费服务生态系统，巩固在客户中的领先地位 [11] - 公司计划今年显著增加轻资产模式业务，可能较去年增长一倍 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司业务带来挑战，但目前业务正在逐步恢复，随着疫情得到控制、经济复苏和消费正常化，公司有望重回快速增长轨道，认为目前无需调整全年指导目标 [9][14] - 消费是中国经济的稳定器，新消费和新基建将成为中国经济的双引擎，政府重启经济和推动内需的政策将为公司新建设平台战略提供更大发展空间 [10] 其他重要信息 无 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度指导数据强于市场预期，管理层能否介绍近期疫情情况、近几周的恢复情况以及疫情的影响；第四季度贷款促成费率除以贷款发放量得出的费率下降的原因；即将到来的会计变更对信贷成本加速的影响 - 目前已接近3月底，第一季度指导数据基本能够完成，运营正在良好恢复，整体业务回升且每日增长，已达正常水平的90%，获客也基本恢复正常；公司有一个主要催收中心位于疫情中心，员工远程工作效率受影响，存在一定积压需要时间处理 [19] - 费率下降一是因为新客户测试产品后提前还款，影响了数据；二是第三、四季度每季度新增200万活跃客户，新客户行为与成熟客户不同且占比增大，风险水平也较高；此外，公司在第四季度进行了很多长期投资，未来会采取措施缓解，如给新客户较小额度 [20][21] - 新的会计要求是行业性的，公司正在努力明确其确切影响，明确后会及时沟通 [22] 问题2: 资产质量变化是否会反映在损益表的公允价值变动线上，鉴于资产质量恶化，第一季度是否会出现巨大负数；客户信贷需求是否有变化，上半年如何调整获客策略；如何看待纯促成模式，是否会更注重向该模式转型 - 新客户情况有所不同，今年可能有一次性情况，不期望持续；第一季度事件显著抑制了中国消费，线下消费活动基本停滞，从第一季度指导数据与第四季度数据对比可看出；疫情逐渐得到控制，深圳等地线下场所基本恢复正常，公司日常运营恢复至90%以上 [24][25] - 疫情前公司就已调整获客策略，减少线上获客审批率、调整模型，确保获客成本稳定在每位客户200元人民币以下；由于去年的行动和获客情况，今年获客压力不大，现有客户努力下基本能实现贷款发放指导目标 [26][27] - 今年计划显著增加轻资产模式业务，可能较去年增长一倍 [27] 问题3: 逾期率图表中2018年第三季度批次最高逾期率达3.5%，假设转化为资产负债表上约7%的损失率，但第四季度拨备除以平均贷款得出21%，如何调和这两个数据 - 资产负债表上的数据不能直接得出正确结果，逾期是分期付款，需要进行一定调整；2018年第三季度批次受B2B领域事件影响，但后续情况有所改善，公司也进行了相应调整 [29][30] 问题4: 2月为申请延期还款客户提供了一些缓解措施，相关客户数量和比例是多少，是否全部延期，客户是否知道延期部分需在贷款期末偿还；目前客户使用率达到80%或以上的比例是多少，是否对识别出的风险客户削减了信贷额度 - 第一季度风险增加，公司收紧并调整策略，区分新老客户，降低了约21亿元人民币的信贷额度；进入催收阶段的客户数量仅增加了约10%，且情况正在好转；对于湖北等特定地区（占投资组合约6%）需更加谨慎，但总体变化不显著 [32][33] 问题5: 可转换债券是否有看跌期权，现金是否仍在海外，计划如何使用 - 投资者在2023年有将可转换债券卖给公司的权利；现金只有一部分在海外；目前不计划将其用于资产负债表内贷款 [36][37] 问题6: 未来几个季度费率的积极驱动因素和情况如何；消费金融牌照申请进展如何；鉴于对线上流量获客采取更谨慎的方法，今年将更关注哪些其他获客选项 - 费率受定价（APR）、资金成本、风险水平等因素影响；目前定价基本不变，未来可能略有下降；融资成本近期可能略有下降；风险目前上升但正在改善，未来可能恢复正常 [38] - 今年获客过程或增长将保持稳定，控制高风险的线上渠道，线下渠道历史上资产质量好且稳定，今年将继续加大投入；随着品牌实力增强，自然流量增加，电商品牌认可度提高，也将带来额外增长；由于去年的增长，今年无需过于关注获客 [39][40] - 目前消费金融牌照申请暂无新消息，有消息会及时告知 [41] 问题7: 线上获取的相对低风险客户在未偿还余额和未偿还客户中占整个投资组合的比例是多少；第四季度期限环比下降，预计去年获取的新客户今年将增加业务量，这是否会对期限产生结构性下行压力；风险和催收方面，催收比率已稳定，目前催收效率的回收率和趋势如何；资产负债表上的担保负债约占表外贷款的3%，是90天逾期率的2倍，这种对当前资本使用的理解是否正确 - 公司未披露线上获取的相对低风险客户在未偿还余额和未偿还客户中占整个投资组合的比例，但披露了新活跃客户、活跃客户和贷款发放量等信息，可据此了解情况；新客户不一定是高风险，只是需要时间发展，目前渠道每季度至少可提供100万新客户 [44] - 公司已采取措施应对提前还款问题，预计情况将很快恢复正常 [46] - 进入逾期需要催收的人数增加了10%，但走出逾期的人数比正常水平低2% - 2.5%，且情况正在逐渐恢复正常，呈现积极趋势 [47] - 不能按此方式计算担保负债，未来可安排时间与Stanley讨论如何获取相关数据 [45] 问题8: 费率展望是否考虑了新会计政策和更简单的模式，与去年相比是否会降低费率；目前的审批率与正常水平相比幅度如何；金融机构合作伙伴对轻资产模式的态度是否有变化，是否准备转回担保模式 - 第四季度数据仍基于旧标准，目前来看新会计政策（CECL）最终只是一个时间问题，总体收益不变，只是前期确认收入减少，后期增加 [49] - 目前线上审批率可能下降了20% [49] - 疫情对公司机构合作方面影响有限甚至有积极影响，宏观政策推动金融机构支持实体经济，金融机构资金充裕但投放渠道有限，公司资产无法满足资金合作伙伴需求，在杠杆和担保方面获得了更好的条款；大银行采用轻资产模式较慢，消费金融公司和小机构非常欢迎该模式，公司今年计划显著增加该模式业务量 [50][51]