财务数据和关键指标变化 - 2020财年调整后营业收入从9100万美元增至9900万美元，增长9%；调整后每股收益从2019财年的3.28美元增至4.58美元，增长1.30美元；同店销售额增长3%，毛利率提高60个基点，各部门均有改善；费用增长控制在1%以内 [23] - 第四季度调整后每股收益从去年的2.18美元增至3.09美元，增长超40%；综合收入略高于去年，综合同店销售额增长1%，其中直销同店销售额增长19%，门店同店销售额下降2%；直销占总零售销售额的比例为16.6%，较去年加速290个基点 [24] - 2021财年预计调整后每股收益在4.90 - 5.40美元之间；预计综合销售额增长3% - 6%；预计综合同店销售额在 - 1%至2%之间；预计毛利率下降30 - 50个基点；预计SG&A费率改善20 - 40个基点；预计资本支出在6000 - 6500万美元之间；预计折旧和摊销为5200万美元；假设平均流通股为1440万股 [35][37][40] 各条业务线数据和关键指标变化 Journeys - 全年市场份额和营业收入增长；第四季度同店销售额增长1%，数字销售额创纪录增长，但门店同店销售额为负；库存增长1%，季度销售额也增长1% [15][16][32] Schuh - 第四季度同店销售额连续第二个季度实现低个位数增长；电子商务持续带动同店销售改善；库存增长15%，销售额按固定汇率计算增长1% [17][25][32] Johnston & Murphy - 第四季度同店销售额环比改善，但仍下降低个位数；电子商务同店销售额为正，但整体同店销售额为负；库存下降14%，季度销售额下降4% [19][26][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度大西洋两岸均出现从实体零售向电子商务的明显转变，消费者在假日季更倾向于网购，零售商的促销活动也推动了这一趋势 [13] - 北美业务节后流量和销售额放缓，英国Schuh节后销售因清仓活动表现强劲 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造领先的鞋类品牌，加速零售业务的数字化和全渠道潜力，发展品牌业务；更新了以2020财年为第一年的五年计划，预计年均收入增长3% - 4%，到2024财年实现6%的整体营业利润率，年均每股收益实现两位数增长 [42][43][44] - 战略围绕六个支柱展开，包括建立更深入的消费者洞察、加强产品创新、加速数字化、优化实体与数字关系、重塑成本结构、进行协同收购 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年是专注鞋类业务的第一年，取得了显著成功，公司未来前景光明，拥有健康的资产负债表，有能力投资增长和回报股东 [7][11] - 2021财年上半年因流量趋势、新产品推出时间和英国脱欧不确定性持谨慎态度，但预计下半年业务将回升，全年调整后每股收益将实现两位数增长 [20][22] - 新冠疫情影响了旅游目的地和机场门店的流量，但公司认为许多因素是暂时的，预计业务将在下半年回升 [21] 其他重要信息 - 公司成功终止了养老金计划，结算费用包含在GAAP数据中 [32] - 2020财年通过成本削减计划节省了超1100万美元，包括租金减免、劳动力优化等；与房东合作续租，实现租金现金减少11%或直线法下减少8% [29][30] - 2020财年回购了460万股，花费1.89亿美元；自2018年12月以来，共回购550万股，花费2.35亿美元，目前授权额度还剩约9000万美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新冠疫情对机场和旅游门店的影响，此类门店数量，以及其他地区业务情况 - 公司在1 - 3月因天气暖和靴子销售不如去年，1月底至2月门店流量下降；疫情对旅游目的地如英国伦敦、爱丁堡和美国纽约等地以及机场门店流量有影响，近期非旅游地区也开始受到影响，但难以区分是趋势还是疫情影响；公司在机场有20 - 30家门店，旅游门店主要在纽约、洛杉矶、旧金山和奥兰多等大城市，大部分门店位于非旅游地区 [63][64][66] 问题2: Journeys第一季度同店销售额指导为 - 7%至 - 3%的原因 - 1月底至2月靴子销售疲软主要受天气影响，部分时尚靴子销售较好，部分依赖天气的靴子销售不佳；公司销售的复古运动产品表现因品牌而异，同时看好休闲业务增长 [68][69][70] 问题3: Journeys当前休闲品类的可持续性 - Journeys第四季度在两年叠加基础上实现1%的同店销售额增长，三年来业务增长20%，表明市场份额增加；春季产品组合有机会，门店转化率高，主要问题是近期流量不足 [72] 问题4: 公司在低运营利润率和低可见度环境下的应急规划和业务保护措施 - 公司拥有经验丰富的团队，经历过多次经济周期；保障员工健康安全是首要任务；通过店内流量计数器调整员工配置，谨慎管理费用和资本支出；从长期看，疫情等情况会暂时影响商场流量，但控制后公司将受益于被压抑的需求，强大的零售商将在市场洗牌中表现良好 [74][75] 问题5: 同店销售额指导是否包含非机场和旅游门店的放缓，以及毛利率指导是否受产品加急运输或降价影响 - 销售指导未包含当前业务趋势之外的额外因素；从供应角度看，公司认为能够获取产品，不存在供应限制；上半年毛利率较低主要是Togast业务库存成本增加，随着库存销售，毛利率将改善；第一季度和第二季度毛利率面临挑战，但已包含在全年指导中 [77][79] 问题6: 与房东谈判租金的最新情况及是否有更大租金减免机会 - 公司过去三年在租金减免和缩短租赁期限方面取得成功，致力于使租金费用可变；与部分房东达成共享命运协议，房东提供资金支持、可变租金和多次退出机会，以降低风险；每年有15%的门店有机会重新谈判续租，未来还有很大的操作空间 [82][83] 问题7: 第一和第二季度是否可能出现负每股收益 - 公司预计第一季度因当前负同店销售额预测难以盈利，第二季度也可能出现倒退，这两个季度是低销量季度，公司依靠固定费用维持运营，等待返校季和假日季盈利 [86] 问题8: 年度指导中的正常化假设何时开始 - 公司对第一季度同店销售额指导最为保守，第二季度仍有可能出现负同店销售额，但也有可能在第二季度末好转；疫情情况动态变化，指导反映了目前的情况，预计下半年业务有机会回升；Togast业务将增加收入和利润，去年的奖金也为今年提供了缓冲，股票回购对每股收益有帮助 [88][89] 问题9: Togast业务的销量范围以及对第一季度毛利率的影响 - Togast业务为公司带来了Levi's品牌和优秀团队，Licensed Brands业务上半年业务量较大，Togast业务下半年业务量较大；全年毛利率指导下降30 - 50个基点主要是由于Togast和批发业务利润率较低；上半年毛利率压力较大，第一季度压力最大，随着库存周转，毛利率将改善，下半年可能会反转；第一季度毛利率可能下降80 - 100个基点甚至更多 [91][92][93]