财务数据和关键指标变化 - 2023年全球销售额达39亿美元，调整后每股收益3.81美元，较2022年增长21% [7] - 2023年自由现金流增至5.98亿美元，主要因创纪录的利润，现金流转化率为107% [6][15] - 2023年向股东返还4.9亿美元资本，包括股息和股票回购 [6] - 2023年第四季度销售额9.88亿美元，同比增长6%，调整后每股收益0.97美元 [13] - 预计2024年每股收益在3.9 - 4.15美元之间，中点较2023年调整后每股收益增长6% [17] - 预计2024年资本支出在1.05 - 1.15亿美元之间，自由现金流在5.25 - 5.75亿美元之间 [19] - 预计2024年公司及其他费用约6000万美元，有效税率在24 - 24.5%之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 2023年销售额29亿美元，增长4%，调整后利润率24.8%，较2022年增加310个基点 [11] - 2023年第四季度销售额7.38亿美元，增长7%，调整后利润率23.5%，较去年增加20个基点 [13] - 2023年热水器销售增长6%，锅炉销售下降12%，水处理销售增长2% [7][8][9] - 预计2024年热水器行业住宅单位销量持平，商业单位销量低个位数增长 [20][21] - 预计2024年锅炉业务销售增长8 - 10%，水处理产品销售增长10 - 12% [22] 其他地区业务 - 2023年销售额9.57亿美元，下降1%，按固定汇率计算增长4%，调整后利润率10.4%，较2022年增加40个基点 [12] - 2023年第四季度销售额2600万美元，增长4%，调整后利润率11.5%，较去年下降120个基点 [14][15] - 中国全年销售额按当地货币计算增长4%，印度销售额按当地货币计算增长15% [6][9] - 预计2024年中国销售额按当地货币计算增长3 - 5%，印度继续实现两位数增长 [21][25] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2023年住宅热水器行业需求增长约6%，商业行业单位增长约15% [7][8] - 预计2024年美国新屋建设持平，住宅行业单位销量大致持平，商业热水器行业销量低个位数增长 [20][21] 中国市场 - 经济持续疲软，但公司表现良好，核心产品替换需求支撑销售 [9] - 预计2024年经济改善仍需时间，但公司销售将增长3 - 5% [21] 印度市场 - 2023年销售额按当地货币计算增长15%，约为市场增速的三倍 [12] - 预计2024年将继续实现两位数增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续寻求有机增长、创新和新产品开发机会，目标是进行符合财务指标的战略收购 [16] - 优先事项包括扩展和增强高效产品组合、扩大全球水处理能力、有效配置资本 [24] - 推出内部设计和制造的燃气无罐产品，预计将对北美利润率产生约50个基点的影响 [18] - 投资墨西哥华雷斯的制造业务，未来将消除关税 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是创纪录的销售和盈利年，得益于热水器需求的韧性和团队的出色执行 [6] - 对2024年持乐观态度，预计北美市场需求强劲，中国市场将实现第二年增长，印度市场将继续两位数增长 [24][25] - 关注红海和巴拿马的局势，目前未受到负面影响 [18] 其他重要信息 - 本月早些时候董事会批准下一季度每股0.32美元的股息，公司已连续30多年提高股息 [17] - 2023年回购约440万股普通股，总计3.07亿美元，过去两年通过股息和股票回购向股东返还超10亿美元 [17] - 2024年是公司150周年，公司将与全球员工、股东、客户和合作伙伴共同庆祝 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待北美住宅热水器业务中可自由支配替换、新建和非自由支配替换的情况 - 2024年与2023年情况相似，新建市场预计持平，主动替换需求保持韧性，紧急替换需求将继续 [30] 问题2: 如何看待北美利润率，考虑到投资带来的50个基点逆风、钢铁成本下降和通胀情况 - 年初钢铁成本是轻微逆风，第一季度有帮助，后续可能回升，定价将在第二季度实施，多数季度利润率在24.5 - 25%之间，第一季度压力稍大，推出无罐产品有50个基点逆风 [34][35] 问题3: 渠道对3月提价的反馈如何，提价的支撑因素是什么 - 定价基于应对供应商成本，目标是保持客户竞争力，提价时机和幅度有助于实现这一目标 [37] 问题4: 锅炉需求是否有拐点，增长是否基于低基数 - 部分基于低基数，库存下降回到正常节奏，新产品如CREST with LCAP技术持续增长，预计2024年销售增长8 - 10% [39] 问题5: 对北美住宅热水器可自由支配需求的信心来源，以及其长期趋势 - 长期以来该需求保持稳定，住房翻新仍是重要因素，2024年有信心保持稳定，将持续监测 [42] 问题6: 目前渠道库存情况及全年预期 - 北美热水器渠道库存正常，锅炉和水处理业务年底库存将恢复正常，中国渠道库存一直正常 [44] 问题7: 第四季度热水器需求和市场层级情况，以及1月发货情况 - 第四季度表现好于预期，主要在住宅业务，1月表现强劲，订单在各业务中都很强劲 [47] 问题8: 其他地区利润率预计持平，但销售预期增长，有哪些抵消因素 - 中国预计增长3 - 5%，将投资新产品推广，维持利润率在11%左右，印度将继续投资增长，预计增长15% [49] 问题9: 北美燃气无罐业务对营收的影响，包括时机、规模和在营收指引中的考虑 - 对营收增长有重要贡献，但不是最大部分，预计未来三年带来1亿美元营收增长，今年开始逐步增长 [52] 问题10: 中国市场三个细分市场（好、更好、最好）的需求动态 - 产品组合变化不大，高端市场保持稳定，占比在60 - 70%之间（水处理约50%），随着消费者信心提升有上升空间 [56][57] 问题11: 公司资产负债表状况良好，如何优化，并购管道情况如何 - 采取平衡策略，投资自身项目、进行股票回购，预留资金用于并购，并购管道活跃，注重文化契合和股东回报 [60][62] 问题12: 其他地区10%利润率、中国11%利润率，实现利润率扩张是否需要更好的中国经济，还是减少广告和促销 - 需要更好的经济背景，特别是住房形成的复苏，目前业务具有韧性，但需要经济帮助实现扩张 [64] 问题13: 北美商业热水器行业2023年表现良好，2024年低个位数增长的可见性如何 - 增长主要来自大于55加仑的电热水器类别，该类别接近2022年水平，各细分市场仍在增长，85%是替换市场，随着餐饮和酒店业务复苏，替换需求将持续 [66][67] 问题14: 北美提价原定于11月，推迟到3月的原因是什么 - 定价是公司战略的一部分，每次提价都经过评估，目标是保持客户竞争力 [69] 问题15: 2024年中国热水器需求情况如何 - 2024年增长主要来自商业业务和水处理，特别是耗材，厨房产品也有增长，核心产品同比基本持平 [71]