财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为7.65亿美元，较2018年同期下降8% [8] - 第二季度收益为1.02亿美元，较2018年第二季度下降11% [8] - 第二季度每股收益下降8%，至0.61美元 [8] - 上半年经营活动产生的现金为1.44亿美元，低于2018年同期的1.73亿美元 [11] - 第二季度末债务与资本比率为17%，离岸现金余额总计5.78亿美元，6月底净现金头寸为2.19亿美元 [12] - 上半年回购约280万股普通股，总计1.33亿美元，截至昨日购买约400万股，成本约1.85亿美元，6月底现有回购授权下约有630万股剩余 [12] - 2019年EPS指引修订为每股2.35 - 2.41美元，中点较去年下降9% [12] - 预计2019年经营活动现金流约4亿美元，低于2018年的4.5亿美元 [13] - 2019年资本支出计划约8500万美元，折旧和摊销费用预计约7500万美元 [13] - 2019年公司及其他费用预计约4900万美元，略高于去年 [13] - 预计2019年有效税率约22%，预计回购3亿美元股票，2019年稀释流通股约1.67亿股 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 北美业务销售额为5.24亿美元，较2018年第二季度下降2%，近期收购的Water - Right业务增加约1400万美元销售额 [8] - 北美业务收益为1.23亿美元，较2018年同期下降2%，2019年第二季度业务利润率为23.5%，与去年基本持平 [10] - 预计美国住宅热水器行业2019年销量将下降5 - 10万台，商业行业热水器销量预计增长1% [14] - 基于上半年锅炉销售增长7%，预计北美锅炉全年销售增长约7% [14] - 北美热水器、锅炉和水处理产品预计2019年整体增长高达6%，包括约4000万美元的Water - Right销售额 [18] - 预计北美业务利润率在23.50% - 23.75%之间 [18] 其他地区业务 - 其他地区销售额为2.49亿美元，较2018年同期下降19%，中国销售额按当地货币计算下降16%，印度销售额按固定汇率计算较2018年同期增长超30% [9] - 其他地区收益为2200万美元，较2018年第二季度下降35%，业务利润率降至9%，2018年同期为11.3% [10] - 预计印度热水器EBIT在2019年为正，水处理业务在2019年持续改善，2020年印度业务整体将实现盈利 [14] - 预计其他地区业务利润率约为6% [18] 中国业务 - 预计中国全年销售额按当地货币计算下降约16% - 17%，加上约3个百分点的不利货币换算影响，2019年销售额预计下降约19% - 20% [16] - 预计2019年第三季度中国销售额较2018年第三季度下降20%，第三季度运营利润率基本持平 [17] - 预计第四季度业绩与第二季度相似 [17] 水处理业务 - 第二季度水处理业务下降约12%，主要受渠道库存清理影响，全年销售额预计下降约12%，消费者需求方面预计增长约8% - 10% [47] - 北美水处理业务第二季度表现良好，销售额约3700万美元，其中1400万美元来自Water - Right，核心业务客户获取和增长为低两位数，运营利润率为高个位数 [58] - 公司希望通过渠道战略使水处理业务在各渠道实现10% - 15%的同比增长，全球水处理业务2019年营收目标约4.4 - 4.5亿美元 [79][80] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第二季度第三方分析显示，电热水器市场下降8% - 9%，燃气即热式热水器下降2% - 3%，水处理系统下降1% - 2% [15] - 美国市场截至5月住宅热水器行业出货量下降约15万台，预计6月销售额再下降10万台，全年预计下降约15万台 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 北美市场宣布自8月初起对北美批发热水器产品组合提价最高4% [6] - 将Hague和Water - Right水质经销商销售组织合并，以统一面向该渠道客户，过渡顺利 [7] - 在美国批发渠道推出A. O. Smith品牌水处理产品组合 [7] - 调整中国销售预期，目标是使渠道库存水平在下半年趋于正常化 [7] - 持续审查业务，计划在第三季度额外裁员5%，并关闭低效门店，同时审查SG&A支出 [22] - 公司认为中国市场虽有短期挑战，但长期仍有增长潜力，将继续投入并调整业务以适应市场变化 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国市场经济持续疲软，渠道库存居高不下，近期客户表示第三季度将减少订单，但预计库存将在第三季度开始下降，年底恢复到更正常的2 - 3个月库存水平 [25][26] - 北美市场虽受湿春天气和劳动力短缺影响，新建筑受限，但替换市场稳定，公司对北美业务长期增长前景仍有信心 [40][41] - 公司认为自身稳定的替换市场、水处理解决方案和锅炉的长期增长驱动力，以及中国和印度的有利人口结构，加上强大的资产负债表，有助于提升股东价值 [19] 其他重要信息 - 公司将参加第三季度的多个会议，包括8月15日在芝加哥举行的Oppenheimer会议、8月21日在纽约举行的Longbow会议和9月18日在芝加哥举行的Davidson会议 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待下半年及2020年北美市场的价格成本情况 - 公司通常不讨论价格，历史上能够通过定价行动抵消成本增加，目前预计今年剩余时间钢材价格维持当前水平，近期钢材价格有上涨迹象 [20] 问题2: 鉴于中国市场前景不佳，是否会进一步裁员 - 公司将继续审查业务并积极调整，去年第一季度已裁员约10%，计划第三季度再裁员5%，同时审查SG&A支出并关闭低效门店 [22] 问题3: 如何看待其他地区业务的可见性及销量下降是否企稳 - 中国经济持续疲软，渠道库存仍处高位，近期客户表示第三季度将减少订单，预计库存第三季度开始下降，年底恢复到2017年底水平，公司认为可能已触底，但会继续观察并适时调整业务 [25][26][27] 问题4: 已采取的成本削减举措预计能节省多少成本 - 全年SG&A类别预计节省约2400 - 2500万美元，上下半年大致平分，下半年因广告投资和裁员 severance成本会稍少 [29] 问题5: 请说明中国市场利润率从11%降至6%的原因 - 库存下降是重要因素，第三季度库存下降导致工厂效率低下，第四季度情况与第二季度相似，整体来看，低销量对第二季度影响较大 [33] 问题6: 如何看待当前资产负债表在并购和股票回购方面的策略 - 公司预计今年回购3亿美元股票，目前按计划进行且回购量将超过去年，认为中国市场库存问题年底将得到解决，之后运营表现将更正常，对中国市场长期增长仍有信心 [36][38] 问题7: 美国市场有机增长略负，未来有机增长是否会更具挑战 - 公司认为美国市场有机增长仍稳定，目前销量下降主要受湿春天气和劳动力短缺影响新建筑，替换市场稳定，对北美业务增长前景无改变 [40][41] 问题8: 为何中国市场渠道和公司对库存情况反应较慢 - 中国市场长期放缓，6月通常是家电渠道促销旺季，但可能未达客户预期，且去年第四季度库存清理未达预期，客户基于历史数据和当前情况决定在第三季度采取行动 [45] 问题9: 请说明中国市场热水器、水处理和空气净化业务第二季度表现及全年预期 - 水处理业务第二季度下降约12%，全年预计下降约12%，消费者需求增长约8% - 10%；热水器业务因推出中价产品有一定逆风，下半年消费者需求预计与上半年相似 [47][48] 问题10: 中国核心产品类别市场表现及未来预期 - 公司市场份额第二季度超过第一季度，新产品和中价产品市场接受度良好，线上和线下业务均有进展，预计下半年在销售端继续获得合理份额，部分类别市场份额可能提升 [51][52] 问题11: 上述市场表现评论是否包括水处理业务 - 包括热水器和水处理业务 [54] 问题12: 北美市场住宅和商业热水器市场份额及水处理业务进展 - 北美热水器业务第二季度市场份额恢复到2018年水平且略有上升；北美水处理业务第二季度表现良好，销售额约3700万美元，其中1400万美元来自Water - Right，核心业务客户获取和增长为低两位数，运营利润率为高个位数 [57][58] 问题13: 中国新价格点产品反馈及何时能获得市场份额 - 中价产品分阶段推出，认证需要时间，产品设计考虑了合适的成本结构以维持利润率，目前接受度良好，住宅水加热业务在线上业务中份额增加，燃气即热式产品下半年将推出新产品填补空白，水处理业务表现良好 [60] 问题14: 目前中价和高价产品的比例及一年后的预期 - 目前中价产品比例稍高，预计明年会更正常化，但具体比例因产品类别而异，公司会进一步研究后回复 [63][65] 问题15: 目前披露的现金在美国和境外的分布情况，以及上半年是否从中国汇回现金 - 所有披露现金均为离岸现金，上半年从中国汇出约1.5亿美元，其中约8500万美元汇回美国 [68] 问题16: 何时能看到钢材价格下降带来的好处 - 公司预计在市场价格变化后90 - 120天能看到部分好处，第三和第四季度会有所体现，但无法量化 [73][74] 问题17: 转向全国定价模式对价格实现的影响及时间安排 - 公司作为唯一的上市公司，不详细讨论定价策略和预期实施情况，历史上能在适当时候应对成本和通胀问题 [76] 问题18: 批发渠道水处理业务的营收目标 - 公司5月将产品推向批发市场，希望通过渠道战略使水处理业务在各渠道实现10% - 15%的同比增长 [79] 问题19: 全球水处理业务2019年营收目标 - 约4.4 - 4.5亿美元 [80] 问题20: 锅炉业务Lochinvar第二季度情况及7%增长目标低于长期目标的原因 - 市场积压订单和活动仍活跃，但受湿天气和劳动力短缺影响，水加热和锅炉业务下半年难以弥补全部差距，因此将增长目标下调至7% [82]