财务数据和关键指标变化 - 全球股市本季度下跌约7%，年初至今下跌26%，公司AUM在9月底降至1206亿美元，较上季度下降8%，较2021年9月季度下降31%，本季度客户净流出11亿美元，年初至今净流出46亿美元，流出主要来自全球股票和非美国增长策略 [26] - 本季度平均AUM为1329亿美元，环比下降8%，较2021年9月季度下降25%，年初至今平均AUM较2021年前9个月下降14% [26] - 季度收入较上一季度下降7%，较2021年第三季度下降26%，年初至今收入较2021年下降16%，2022年业绩费用收入与2021年年初至今的1120万美元相比微不足道 [27] - 本季度调整后运营费用环比下降5%，年初至今较2021年9个月下降2%，激励性薪酬费用减少4700万美元，部分被差旅费、基本工资、技术和办公空间费用增加所抵消 [28] - 调整后运营收入本季度较第二季度下降11%，较2021年下降33%，调整后每股净收入本季度较第二季度下降11%，较2021年下降34% [28] - 公司完成9000万美元到期优先票据再融资，新票据固定利率3.1%，2032年8月到期，较低利率将使年利息费用减少240万美元，1亿美元循环信贷额度延长5年，过去12个月杠杆率为0.4倍，季度运行率为0.5倍 [29] - 本季度公司向新投资产品追加3000万美元种子资本，目前有1.18亿美元种子资本投资于正在扩大规模的产品，计划保留部分特别股息为未来种子投资提供资金 [30] - 董事会宣布2022年9月季度每股0.56美元的季度股息，占现金生成量约80%，2022年已宣布每股3.67美元股息 [30] - 预计第四季度Artisan基金年度收入和资本利得分配将导致约3亿美元净客户现金流出，低于2021年的23亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自2013年Bryan Krug加入并成立丹佛信贷团队以来，该团队高收入策略持续跑赢高收益指数和同行，过去5年，Artisan高收入基金在338只高收益基金中排名第4 [10] - Artisan信贷机会策略自2017年7月成立以来，扣除费用后平均年回报率超过8%，比高收益指数每年高出6个百分点以上 [11] - 自成立信贷团队8年来，累计净资金流入近70亿美元，早期增长几乎全部来自财富渠道，随着团队发展，业务已向机构配置者和独立账户多元化 [12] - 团队AUM加权平均费用为64个基点 [13] - EMsights Capital Group管理的新兴市场债务机会策略自5月1日成立以来，扣除费用后跑赢指数735个基点，Artisan全球无约束策略自4月1日成立以来，扣除费用后回报率为2.51% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球股市本季度下跌约7%，年初至今下跌26%，第三季度末60 - 40投资组合下跌21%，为1900年以来第二差表现 [18][26] - 英国《金融时报》报道，今年有700亿美元流出新兴市场债券基金，创历史新高 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是高附加值投资公司，奉行审慎增长理念，不投资被动投资策略、高度集中的规模业务或大型销售团队，专注于投资人才和高附加值差异化投资策略 [5][6][7] - 过去12个月，公司在另类导向策略、差异化信贷、私人投资和中国等领域持续进行增量投资，成功推出4种固定收益导向策略，目前为客户提供6种差异化信贷策略 [8] - 公司认为Artisan信贷团队有潜力成为多维信贷特许经营机构，未来可能推出专注特定主题或投资子集的策略，也有能力拓展私人投资和管理结构化工具 [13][14] - 公司认为EMsights Capital Group有巨大潜力产生差异化回报并建立高质量、大规模业务 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年市场表现糟糕，股票和固定收益估值同时大幅下降，但公司业务和财务模型旨在应对此类时期，超过一半的费用会随AUM自动调整，公司有经验和信心度过困难时期并实现长期增长 [18][19][20] - 自1995年成立以来，在指数下跌超过10%的12个日历季度中，8个随后的12个月里公司全公司资产加权表现超过基准表现，11个时期平均阿尔法为297个基点；在随后的3年期间，8次跑赢基准，平均表现为308个基点；若将触发跌幅降至5%，自成立以来有23个此类季度，在随后的12个月和3年期间，分别有13次和16次跑赢基准，平均跑赢幅度为391个基点 [21][22] 其他重要信息 - 公司历史财务结果显示，过去10年，收入和调整后运营收入复合年增长率分别为7%和6%，即使近期回调，财务模型仍使公司在市场周期中实现超过30%的运营利润率，自上市以来已向投资者支付每股31.47美元现金股息，平均年股息收益率为8% [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于宏观波动，2023年机构资产配置的关键变化及对公司资产基础的影响 - 市场年底前仍存在风险规避心态，预计明年上半年会有资产配置变动，但难以预测是否会转向风险偏好，公司需要更多积极信号才能采取更激进的立场，信贷周期因EMsights Capital Group的发展和丹佛信贷团队第二代策略的建立而变得有趣 [33][34][35] 问题2: 年底特殊股息动态，今年预计保留多少资本，是否会成为长期趋势导致股息总支付降低 - 去年保留了总现金生成量的5%，今年预计大致相同，即保留约1000 - 1200万美元，支付保留金额的75%作为特别股息，与去年情况一致，最终决策将在年底确定 [36][37] 问题3: 丹佛信贷团队未来机构投资者与中介机构需求比例，以及吸引机构投资者的关键因素 - 信贷团队在财富渠道已建立强大基础，近期重点是拓展机构客户群，关键在于确定条款和费用，延长客户关系期限，新策略处于早期阶段，资产基础重点不同 [39][40][41] 问题4: 鉴于当前宏观和市场背景，未来投资步伐的趋势 - 过去12个月是公司历史上新增策略最活跃的时期，明年预计将专注于让现有策略建立基础和扩大资产规模，新增策略和团队的步伐将比去年放缓 [42][43]