财务数据和关键指标变化 - 2022年3月底AUM为1596亿美元，较上一季度减少152亿美元，降幅9%，较2021年第一季度下降2% [17] - 第一季度收入下降3300万美元，环比下降11%，与平均AUM下降8%一致，同比下降3%，主要因本季度无业绩费用 [19] - 第一季度调整后运营费用较2021年第四季度下降170万美元，同比增加660万美元 [20] - 2022年3月季度调整后运营收入为1.06亿美元，调整后运营利润率为37.7%，调整后每股净收入为0.98美元 [21] - 董事会宣布本季度每股股息为0.76美元，过去12个月宣布股息4.58美元，股息收益率为12% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度推出两项新策略，15项策略有净客户现金流入，国际价值策略是净客户现金流入的最大贡献者 [18] - 按代划分的AUM均因市场下跌而下降，第一代有净流入并推动了公司本季度的整体净流量，各代AUM的百分比组合、费率和其他指标与上一季度基本保持不变 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度全球市场大幅下跌，原因包括乌克兰战争、通货膨胀、利率上升和疫情的持续影响 [17] - 新兴市场固定收益约占全球固定收益的30%，约30万亿美元，自2004年以来，本地市场从约3万亿美元增长到24万亿美元，占新兴市场机会的80% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于创造业务价值，投资现有业务，招募新人才，推出新业务和策略，扩大固定收益、大中华区私募投资的运营平台，并进一步投资数字营销 [16] - 行业整合侧重于规模、解决方案和分销，而非为投资人才提供优质平台，有创造力的投资者受到更多风险管理、稀释和与终端客户的脱节 [10] - 公司通过寻找和招募合适的投资领导，整合人才和资源，提供基础设施和技术，给予自主权和空间，耐心建立坚实基础和良好投资记录来推动业务价值 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场下跌，但公司财务模型中约60%的费用可变性有助于应对不断变化的全球市场条件，提供可预测性和可持续性 [22] - 公司认为新兴市场债务投资机会巨大，主动管理在该领域更易成功，且市场规模大、增长快、效率低 [25][26] - 市场不确定性增加，但公司历史上成功推出并支持团队，品牌良好，目前在另类投资领域交流活跃，对亚洲和中国的信贷、公私混合产品等领域感兴趣 [35][36] 其他重要信息 - 过去10年，公司投资团队从5个增加到10个，投资策略从12个增加到24个，增加了多个新资产类别，扩大了市场和工具范围，分销能力显著提升 [12] - 自2013年专注自由度以来，公司AUM从740亿美元增至1600亿美元以上，年收入从5.06亿美元增至12亿美元以上，调整后运营利润率保持在40%左右，向股东每股分配30.31美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EMsights策略是否有结构上的不同使其扩展更快，与其他策略相比的目标AUM渠道，以及全球动荡下该策略的需求情况 - 公司难以确定扩展速度，更注重高质量创建业务，新兴市场固定收益机会大，主动管理更易成功，市场规模大且增长，运营障碍高，该策略可扩展 [25][26][28] 问题2: 如何看待第一季度费用水平以及全年固定成本的进展 - 公司费用符合上季度指引，新团队去年9月加入，费用已基本计入，未来入住波士顿新办公空间时占用成本会略有上升 [30] 问题3: 目前整体员工数量增长情况以及相关费用增加情况 - 公司招聘活跃，员工数量和固定薪酬成本费用符合指引 [33] 问题4: 市场活动和近期波动对业务的影响，以及增量增长领域 - 另类投资领域活动活跃，有可扩展团队，并购活动也带来机会，公司对亚洲和中国的信贷、公私混合产品等领域感兴趣 [35][36] 问题5: 引入新团队的资源是否已到位，增量利润率是否会更好 - 公司在新兴市场债务和信贷领域有大量投资，新团队加入的增量成本会降低，但目前核心是做好现有团队业务，新团队引入短期难有成果 [39][40] 问题6: 是否考虑调整资本回报策略，引入更大规模的股票回购 - 公司自IPO以来主要通过股息分配现金，现金多用于业务投资，目前更倾向于可预测的股息政策，暂无改变计划 [43] 问题7: 当前环境下传统策略的机会，客户是否会重新考虑配置 - 市场危机后会出现轮动，传统策略在某些情况下表现良好，如国际价值团队，随着市场正常化，不同风格策略都有机会 [46][47][48] 问题8: 目前的分销渠道中，哪些最有增长动力、机会或公司目前覆盖不足 - 未来中介渠道（包括机构客户中的特定子集）有增长动力，公司将利用数字资源，在专注的业务中扩大对金融顾问、RIA、家族办公室、捐赠基金和基金会的分销 [50] 问题9: 今年市场变动对基金关闭情况的影响 - 市场回调为管理基金容量提供了一定空间，公司会谨慎管理，与现有客户合作重新平衡和管理容量 [53][54] 问题10: 2022年情况对中国私募风险投资业务中期发展的看法 - 私募市场目前有一定停滞，但中国是第二大经济体，长期来看多数基金对中国配置不足，随着市场波动减弱，中国仍有吸引力 [56]