财务数据和关键指标变化 - 本季度末资产管理规模（AUM）为1752亿美元，较上季度增长8%，较2020年6月季度增长45%；本季度AUM变化反映了110亿美元的投资回报和10亿美元的客户净现金流入，年化有机增长率为3% [19] - 今年前六个月，强劲的投资回报为AUM贡献了150亿美元，客户净现金流入为25亿美元，年化有机增长率同样为3%；本季度平均AUM为1705亿美元，环比增长5%，较2020年6月季度增长56%；年初至今平均AUM较2020年前六个月增长49% [19] - 季度营收较上一季度增长5%，较2020年第二季度增长50%，主要因平均AUM增加；调整后运营费用环比下降1%，同比增长32%；调整后运营收入环比增长13%，同比增长80%，调整后运营利润率提高至45.3%；调整后每股净收入环比增长13%，同比增长80% [21][22] - 年初至今，营收较2020年增长47%，调整后运营费用增长30%，调整后收入增长76%，六个月调整后运营利润率为43.6% [22] - 公司维持约1亿美元的超额现金，1亿美元的信贷额度未动用；董事会宣布2021年6月季度每股股息为1美元，约占所产生现金的80% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三代策略本季度AUM增长14%，六个月内主要通过43亿美元的客户净现金流入实现增长，年化有机增长率为31% [20] - 第一代和第二代策略本季度和年初至今通过强劲的投资回报实现AUM增长，抵消了适度的客户净现金流出，净流出主要因客户在多年强劲投资回报后进行重新平衡 [20] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的飞轮模式是吸引和与优秀投资人才合作，为人才提供资源、自主权和时间，为客户创造和积累财富，进而实现人才、公司和股东的长期增长 [6] - 公司开发与投资领导者合作的可重复流程，以发展成功、可持续的投资特许经营权，注重寻找合适人才、组建团队、建立基础、寻找客户，最终实现资产增长和品牌塑造 [7][8] - 公司关注高附加值领域，如新兴和其他效率较低的国际市场以及私人资产类别，特别是可与公共资产结合的领域 [13] - 公司计划在私募市场方面加大基础设施建设和支持力度，将更多私募证券纳入其他投资团队，并考虑与合适的工具和分销模式相结合 [31][33] - 公司优先支持现有团队拓展私募市场或其他领域的投资自由度，同时也在与一些新团队进行接触 [36] - 公司通过软关闭策略管理长期容量，认为这有助于提高长期增长的可能性，且不同策略的管理方式和影响各不相同 [39][40] - 公司在澳大利亚建立了强大的机构业务，并深化了与高净值金融顾问的合作；通过中国后期风险投资策略，扩大了在高净值市场的分销；未来将为更多另类策略建立内部分销能力 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为投资回报，包括超过基准的回报，将继续推动业务增长 [19] - 公司可持续新兴市场特许经营权表现出色，过去五年平均年回报率为14.8%，超过基准指数175个基点以上，有望实现未来增长 [15] - 公司美国中盘成长策略长期表现良好，自成立以来，客户在扣除出资后已从该策略中提取超过100亿美元，目前该策略AUM约为180亿美元 [17][18] 其他重要信息 - 公司董事会成员发生变动，Stephanie DiMarco将成为董事会主席，Saloni Multani将加入董事会，使董事总数达到8人，其中7人独立于管理层 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于过去六到九个月股价表现不佳，公司是否有转向更激进股票回购的空间？ - 公司CFO C.J. Daley表示，公司和董事会的资本管理政策没有改变，不预计会有股票回购方面的变化 [28][29] 问题2: 公司在私募市场产品开发和分销方面有何举措？ - 公司CEO Eric Colson称，公司将利用投资自由度，在合适的情况下扩大私募证券的使用，预计为这一努力建立更多基础设施和支持，并将其纳入其他投资团队；同时，公司正在考虑如何将其与合适的工具和分销模式相结合，对中国后期风险投资策略的早期成功感到乐观 [31][33] 问题3: 公司与其他团队的讨论进展如何，优先事项是什么，建立私募市场能力需要多长时间？ - Eric Colson表示，公司认为现有团队和新团队都有机会，目前优先支持现有团队拓展私募市场或其他领域的投资自由度；公司正在与一些新团队进行接触，但投入时间较少；一到两年的时间主要指现有团队从公共市场向纳入私募市场的过渡，新团队可能自带相关技能 [36][37] 问题4: 公司在平台上如何看待容量限制，已宣布软关闭的授权在单独管理账户或独立账户部分的剩余容量如何？ - Eric Colson解释，软关闭是管理长期容量的渐进过程，应被视为增加长期增长可能性的方式；短期增长难以预测，不同策略的管理方式和影响各不相同，需具体策略具体分析 [39][40] 问题5: 公司下半年非薪酬部分的费用展望如何？ - C.J. Daley称，由于疫情，公司目前每季度实现250万至300万美元的费用削减；难以预测何时恢复正常，但预计恢复后这部分费用将重新计入费用基础 [43] 问题6: 第三代基金和第二代基金在产品结构上有何差异，为何随着产品成熟，某些工具不是更大的组成部分？ - Eric Colson表示，第三代策略在投资自由度上更广泛，新兴市场或私募市场的使用倾向于采用集合工具，以统一的投资政策声明进行管理，这反映了策略的广度 [46] 问题7: 未来6到12个月内，是否有基金或策略接近软关闭？ - Eric Colson指出，小市值成长策略是公司正在管理容量并关注净流量的策略之一，但尚未正式宣布 [48] 问题8: 公司未来是否有扩大分销合作伙伴关系的潜力？ - Eric Colson表示，公司在澳大利亚建立了合作关系，深化了高净值金融咨询业务；通过中国后期风险投资策略扩大了高净值市场的分销；未来将为更多另类策略建立内部分销能力，目前暂无具体的分销合作伙伴 [51] 问题9: 除私募资产外，公司有哪些潜在的空白投资策略可探索？ - Eric Colson认为，私募市场趋势广泛，公司可以利用强大的公共投资背景，将信贷、房地产、基础设施等资产类别与私募相结合，拓展机会 [53]