财务数据和关键指标变化 - 第一季度末资产管理规模（AUM）为1629亿美元，较2020年12月增加51亿美元，增幅3%；过去12个月，AUM增长677亿美元，增幅71% [13][15] - 3月季度平均AUM环比增长12%，同比增长43% [16] - 本季度收入环比增长11%，同比增长43% [16] - 运营费用环比增加2130万美元，增幅14%；同比增加3710万美元，增幅28% [17] - 调整后第一季度运营收入环比增加830万美元，增幅7%；同比增加5080万美元，增幅73% [17] - 2021年第一季度运营利润率为41.9%，低于2020年第四季度的43.5%，较去年同期提高690个基点 [17] - 调整后每股净收入环比增长7%，同比增长71%，达到1.13美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 14个策略在本季度实现客户净现金流入，大部分净客户现金流通过美国中介渠道流入 [16] - 过去12个月，Artisan高收益和信贷机会策略分别实现31.5%和58.5%的回报率，显著超过基准回报率23.3%和平均高收益债券基金回报率21.3% [12] - 中国邮储创业策略于3月推出，目前管理资产超过1亿美元 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家高附加值投资公司，专注于主动投资策略，致力于为客户长期创造阿尔法收益和复利财富 [5] - 不断为投资团队增加自由度，提供资源和自主权，以抓住投资机会 [7] - 对投资团队保持耐心，坚持经过验证的投资理念和流程，即使当前不受欢迎 [9] - 看好中国市场的投资机会，认为许多投资者对中国市场配置不足，中国邮储创业策略将投资于公开证券和私人公司 [8] - 正在探索为信贷团队提供更多灵活性的策略，以利用市场错位和压力进行资本配置和复利回报 [13] - 不期望通过销售增长，而是通过卓越的投资表现实现增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务模式表现良好，能够应对不断变化的全球市场条件，提供可预测性和可持续性 [18] - 尽管面临短期压力，但公司将保持耐心，专注于投资，坚持投资优先的文化 [9][14] 其他重要信息 - 公司宣布2021年3月季度每股股息为0.88美元，约占预留长期激励计划后所产生现金的80% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在中国和私募市场策略方面的定位以及研发情况如何 - 公司处于早期阶段，看到了进入中国市场的机会，认为与之前在新兴市场开展全球股票策略的情况类似，将逐步建立客户基础 [21][22] 问题2: 本季度独立账户方面是否有异常情况，第三代策略的回报等项目为负是否有异常 - 没有异常情况，一些独立账户进行了股权配置调整，一些机构客户将资金转向主动价值投资 [24] 问题3: 信贷基金软关闭对有机增长的影响，以及是否有其他策略可能因容量问题需要软关闭 - 软关闭是一个过程，目的是管理容量和平衡客户组合，更注重长期价值和阿尔法收益的交付；目前有一些策略正在监测中，会根据绝对表现和资金复利情况进行决策 [27][29][31] 问题4: 新推出策略对有机增长的潜在贡献，以及是否会有类似以往新策略的AUM增长趋势 - 一些新策略的早期增长可能会较慢，因为团队和策略的情况不同，如中国邮储创业、国际小盘价值和全球价值团队的精选股票策略 [34][35] 问题5: 近期是否有增加新投资团队的计划，以及是否有其他空白投资机会 - 目前没有新的消息，但市场对话活跃，认为在混合或交叉基金以及其他地区的团队方面有空白机会 [37] 问题6: 中国策略的资金来源，以及近期是否会有可衡量的增长 - 资金来自财富渠道的家族办公室和一些新地区的客户；该策略相对较新，增长速度可能较慢，但市场对其兴趣和乐观情绪较高 [40][41] 问题7: 如何区分信贷团队与更成熟的竞争对手，以及相关经济模式如何 - 信贷团队的灵活性和资产配置过程使其能够产生优于同行的结果；未来预计会更多地进入私募基金领域，并采用基于业绩或附带权益的策略 [43][44] 问题8: 今年支出和活动正常化的预算情况如何 - 预计支出大部分将恢复正常，会有一些效率提升和少量差旅减少，但情况动态变化，目前有节省，后续会逐渐恢复 [47] 问题9: 4月宣布的软关闭与几个月前讨论的情况是否有变化 - 没有新的宣布，但有一系列策略在监测中，容量管理是动态讨论的过程，会继续关注以保护交付阿尔法的能力 [49][50]