财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司合并GAAP净亏损1.06亿美元，即每股负2.16美元，而2020年3月31日止季度合并GAAP净亏损3.33亿美元，即每股负4.62美元，本季度净亏损降低主要因MBIA Corp.损失和损失调整费用降低、利率互换金融工具净收益增加、整体利息费用降低等因素 [9] - 2021年第一季度公司调整后净亏损1.16亿美元，即每股负2.36美元，而2020年第一季度调整后净亏损4700万美元，即每股负0.65美元，不利变化主要因National损失和损失调整费用增加 [11] - 截至2021年3月31日，每股账面价值降至负0.76美元，而2020年12月31日为2.55美元，主要因2021年第一季度净亏损1.06亿美元和投资未实现损失 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 公司业务板块 - 截至2021年3月31日，公司业务板块总资产约9亿美元，其中无抵押现金和流动资产总计2.98亿美元，与2020年12月31日基本持平 [12] - 截至2021年3月31日，按市值计算约4.3亿美元资产已质押给GICs和支持遗留GIC业务的利率互换 [13] National - 2021年3月31日止季度，National法定净亏损3500万美元，而2020年3月31日止季度法定净亏损8000万美元，有利结果因波多黎各风险敞口损失和损失调整费用降低 [13] - 2021年第一季度，National为其承保的波多黎各债券支付5100万美元毛赔款，自成立以来累计支付16亿美元 [14] - 截至2021年3月31日，National固定收益投资组合（包括现金及现金等价物）经账面价值调整后的账面价值为20亿美元，法定资本为19亿美元，索赔支付资源总计31亿美元，本季度承保的未偿还总票面价值减少14亿美元，现为405亿美元 [14] MBIA Insurance Corp. - 2021年第一季度，MBIA Insurance Corp.法定净亏损3400万美元，而2020年第一季度法定净亏损9100万美元，有利比较因损失和损失调整费用降低 [14] - 截至2021年3月31日，MBIA Insurance Corp.法定资本为2.37亿美元，低于2020年12月31日的2.73亿美元，索赔支付资源总计8.95亿美元，现金和流动资产大幅增加至5.03亿美元 [15] - 本季度MBIA Corp.向MZ Funding高级票据还款1.5亿美元，截至2021年3月31日，未偿还高级票据为1.27亿美元，次级票据为6700万美元，本季度承保的未偿还总票面价值减少4.19亿美元，现为73亿美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为波多黎各问题是最高优先级，执行相关协议和推动PREPA谈判是首要任务，同时预计投资组合将继续下降，关键是将资金从National转移到控股公司，并考虑战略替代方案，认为行业将进一步整合，公司未来可能成为卖家 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司与监督委员会达成协议解决波多黎各高速公路和运输管理局风险敞口，预计相关债务义务可能在2022年初至年末得到解决，但无法保证按此时间框架确认 [7] - 尽管监督委员会今年主要关注GO和HTA债务，但公司仍希望PREPA重组支持协议的实施进程尽快恢复势头 [7] 其他重要信息 - 公司与监督委员会达成协议，将继续支持波多黎各联邦政府的一般义务和公共建筑管理局计划支持协议 [6] - National对部分承保的波多黎各债务的某些承销商提起的诉讼，仍在等待被告驳回案件动议的裁决 [7] - 除税收结算外，公司首席执行官Bill Fallon从未出售过公司股票，且一直在购买 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: PREPA谈判恢复势头的具体时间或事件 - 目前没有具体日期，但鉴于HTA和GO交易已达成协议，预计各方注意力将转向PREPA [18][19] 问题: 董事会对National额外回购股份的想法 - National通过购买MBIA Inc.股份进行回购，受纽约保险法限制，购买股份不得超过其盈余的50%，截至第一季度末，盈余约15亿美元，50%约为7.5亿美元，目前National已回购股份的市值超过7.5亿美元，暂无购买能力，未来盈余增加或股价下跌可能使National有购买机会 [20][22] 问题: 未来一两年为股东创造价值的行动 - 波多黎各问题是最高优先级，执行相关协议和推动PREPA谈判是首要任务，预计投资组合将继续下降，关键是将资金从National转移到控股公司，并考虑战略替代方案，认为行业将进一步整合，公司未来可能成为卖家 [23][24] 问题: 与监督委员会的和解协议是否与Assured Guaranty一致 - 公司和Assured Guaranty都参与了HTA协议，该协议与GO交易相关 [25][26] 问题: 管理层是否持有公司股票 - 除税收结算外，首席执行官Bill Fallon从未出售过公司股票，且一直在购买 [27][28]