财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公司合并GAAP净亏损3.33亿美元，合每股亏损4.62美元，而2019年同期净亏损2100万美元，合每股亏损0.24美元 [12] - 2020年1月1日采用新会计指引CECL，建立4200万美元信贷损失准备金 [13] - 截至2020年3月31日，每股账面价值降至6.70美元，2019年12月31日为10.40美元 [13] - 2020年第一季度公司调整后净亏损4700万美元，合每股亏损0.65美元，2019年第一季度调整后净收入3900万美元，合每股收益0.45美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 企业部门 - 截至2020年3月31日，企业部门总资产10亿美元，其中无抵押现金和流动资产3.14亿美元，2019年12月31日为3.75亿美元 [15] 国家公共财政担保公司（National） - 2020年第一季度法定净亏损8000万美元，2019年同期净收入4800万美元 [16] - 2020年1月支付5900万美元与波多黎各相关的毛索赔，自成立以来累计支付毛索赔12亿美元 [17] - 截至2020年3月31日，固定收益投资组合账面调整后账面价值24亿美元，法定资本21亿美元，索赔支付资源33亿美元，未偿还保险总面值降至474亿美元 [17] MBIA保险公司 - 2020年第一季度法定净亏损9100万美元，2019年第一季度法定净亏损100万美元 [17] - 截至2020年3月31日，法定资本3.82亿美元，索赔支付资源11亿美元，现金和流动资产1.20亿美元，未偿还保险总面值降至91亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为以有吸引力的价格回购股票有利于长期股东价值，董事会于2020年5月5日批准了1亿美元的新股票回购授权 [11][22] - 公司将继续关注各种因素，以决定股票回购的适当方式 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度公司大部分净亏损由损失和损失调整费用导致，其中约三分之二由MBIA保险公司记录，三分之一由国家公共财政担保公司记录，这些损失受COVID - 19大流行的轻微影响 [6][7] - 由于COVID - 19大流行，公司增强了对保险投资组合中许多信贷的审查，目前大多数信贷表现符合预期，但最终财务影响尚不确定 [7][10] - 市政投资组合在过去的危机中表现较好，但此次COVID - 19大流行情况不同，目前尚不清楚影响的广度和深度，公司将密切关注联邦援助等缓解因素 [24] 其他重要信息 - 公司剩余波多黎各风险主要包括三项信贷：波多黎各联邦政府一般责任债券、波多黎各电力局（PREPA）和波多黎各高速公路与运输管理局（HTA） [8] - 截至2020年3月31日，公司对一般责任债券的风险敞口约为6.55亿美元总面值或8.15亿美元总债务偿还额，对PREPA的风险敞口为9.68亿美元总面值或13亿美元总债务偿还额，对HTA的风险敞口约为6亿美元总面值或10亿美元总债务偿还额 [8] - PREPA重组支持协议的9019动议因COVID - 19大流行被无限期推迟，监督委员会计划于5月15日提交PREPA的状态报告 [9] - 监督委员会与代表约55%面值的一组联邦债券持有人达成了调整计划，但公司和其他一些大债券持有人以及联邦政府均不支持该协议 [9] - 截至2020年5月4日，MBIA已发行6770万股股票，年初至今国家公共财政担保公司购买了1250万股MBIA股票，平均价格为每股7.82美元，第一季度购买了810万股，平均价格为每股7.99美元 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待国家公共财政担保公司长期购买MBIA股票的能力，以及如何在不确定前景下平衡股票回购与资本储备需求 - 从监管角度看，截至3月31日有3.49亿美元的剩余购买能力，董事会已授权另外1亿美元的回购，此前约2.5亿美元的授权已基本用完，公司会综合考虑多种因素决定股票回购方式 [21] 问题2: 如何看待当前市政金融状况，与2008年相比如何，以及对联邦政府支持的依赖程度 - 2008年金融危机时市政投资组合未出现违约，底特律和波多黎各的问题与金融危机无关，此次COVID - 19大流行情况不同，目前不清楚影响的广度和深度，某些州和城市的收入流如销售税收入受到不利影响，但目前尚未有针对公司保险政策的索赔，公司会密切关注联邦援助等因素 [24][25] 问题3: 本季度波多黎各风险敞口导致损失和损失调整费用增加的原因 - 主要是由于大流行导致重组的各个方面时间推迟 [27] 问题4: PREPA 5月15日的更新是否会公开 - 预计部分或全部内容将在更新后不久公开 [28] 问题5: 损失准备金的增加受信用驱动假设和利率假设的影响程度 - 假设因素主导了损失准备金的增加，包括支付金额变化和残值减少，折扣率也是一个因素，特别是对于波多黎各风险敞口 [30] 问题6: 控股公司是否有机会以折扣价回购债券等债务证券以加速去杠杆化并减少利息支出 - 去年公司偿还了部分2022年到期、利率6.4%的债务，目前主要关注度过2022年的流动性窗口，也会关注是否有合适的机会 [32] 问题7: 能否披露折扣率变化对国家公共财政担保公司本季度4800万美元已发生损失的影响 - 无法准确拆分，假设因素对损失准备金的影响大于折扣率，且影响因信贷而异 [35] 问题8: 请讨论本季度投资者拥有的公用事业储备金调整情况 - 该信贷在本季度前就在关注名单上，由于事实和情况变化，本季度计提了储备金，部分导致了国家公共财政担保公司本季度损失和损失调整费用的增加 [35] 问题9: 该公用事业在关注名单上以及导致储备金增加的问题是什么 - 该公用事业发生了破产 [36] 问题10: 排除折扣率影响，本季度是否有有利发展或实际已发生损失拨备 - 有实际已发生损失拨备 [36]