财务数据和关键指标变化 - 截至2019年6月季度末，公司资产管理规模（AUM）为1138亿美元，较2019年3月季度增长60亿美元或6%，与2018年6月季度基本持平；年初至今，AUM增长20%，达到192亿美元 [17][19][21] - 2019年第二季度平均AUM增长5%，业绩费用推动收入增长7%至2.007亿美元；上半年平均AUM为1076亿美元，较上年同期下降8%，收入下降9% [17][18] - 2019年第二季度运营利润率提高440个基点至35.3%，上半年运营利润率为33.2%，低于2018年同期的37.4% [17][19][24] - 2019年第二季度调整后每股净收入为0.67美元，较2019年3月季度增长22%；上半年调整后每股净收入为1.22美元，低于2018年同期的1.53美元 [17][19][26] - 董事会批准了每股0.60美元的季度可变现金股息，约占本季度产生现金的80%；年初至今，已宣布季度股息为每股1.15美元 [19][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年上半年，新策略和团队净流入资金27亿美元，增长情况良好 [15] - 第二季度客户现金流出主要集中在非美国增长和非美国价值策略，部分被非美国中小盘增长、发展中世界和全球发现等策略的净流入资金抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球股市上涨和投资团队产生的强劲超额回报推动2019年6月季度AUM增长65亿美元，部分被5亿美元的净客户现金流出抵消 [20] - 12个月内，净客户现金流出几乎完全被市场升值和阿尔法收益抵消，使得2019年6月季度末AUM与2018年6月季度末基本持平 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用以人才为驱动的商业模式，为投资人才提供独特平台，具有灵活性，近期有三个优化人才的案例 [5][6][7] - 公司将继续围绕投资人才平台和客户成果两大趋势发展业务，以适应客户对定制化成果的需求 [9][10][11] - 公司注重长期投资回报，认为大部分长期增长来自投资回报而非净销售，将继续执行以人才为驱动的模式 [14][16] - 公司计划在未来增加对非美国市场的分销资源，包括增加人员和利用数字营销 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境下，投资人才平台和客户成果趋势仍然重要，将继续推动业务发展 [9] - 公司对新团队和策略的发展充满信心，认为它们将继续增长 [16] - 公司将继续保持高可变成本结构，并进行有针对性的投资，以支持业务模式 [28] 其他重要信息 - 公司预计将对8月16日到期的5000万美元借款进行再融资，新票据将于2027年到期，利率为4.53% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司业绩表现出色，但资金流入未相应增长，在分销方面是否需要增加投资或进行其他改变以促进销售增长？ - 公司认为控制资金流入、管理容量和提供超额回报与客户利益一致，目前最大的阻碍是费用讨论，未来可能在费用方面更灵活，同时增加产品交付工具的灵活性，如增加UCITS份额类别、CIT和可能推出非透明ETF等 [30][31][33] 问题2: 关于今年剩余时间和2020年的费用变化情况？ - 公司预计全年占用费用在2.2 - 2.3亿美元之间，通信和技术费用全年约为4.1亿美元，目前指导目标不变；2020年目前没有重大变化可预见 [34][35] 问题3: 新团队快速被采用的驱动因素是什么，以及这些团队的最终状态如何，是否有更多增长空间？ - 新团队早期被采用得益于公司在市场上的品牌，目前产品和团队都有较大的增长空间 [36][37][38] 问题4: 提到的更灵活产品，是指授权范围还是费用结构的灵活性？ - 灵活性主要指产品交付工具的灵活性，包括能够考虑税收、ESG等因素，不仅仅是价格方面 [39][40] 问题5: 在扩大分销渠道方面的进展如何，是否需要增加分销能力以进一步进入这些渠道？ - 公司继续扩大非美国市场的分销，包括深入中介和财富渠道，与银行和开放架构平台合作，未来将增加人员和利用数字营销 [41][42] 问题6: 新增投资团队的前景如何，哪些策略可能更有吸引力？ - 目前没有新策略或团队的消息，但公司与现有团队和外部市场保持积极沟通，吸引新人才 [43][44] 问题7: 某些产品的销售管道情况如何？ - 这些策略处于早期阶段，公司注重为团队提供资源和基础，以提供阿尔法收益，相信资产会随之而来 [46][47][48] 问题8: 股票薪酬在下半年和2020年的预期如何？ - 未来两个季度股票薪酬可能会下降，2020年1月有新的授予，具体影响取决于授予规模和股票价值 [50][51] 问题9: 新策略表现出色的驱动因素是什么，以及如何管理集中风险和流动性风险？ - 表现出色主要归因于股票选择，策略中前10和前20大证券的集中度较高，具有较高的主动份额；投资的都是流动性证券，灵活性主要体现在集中度方面 [53][54] 问题10: 考虑到新产品交付工具和非美国市场分销投资，未来费用趋势如何？ - 公司将逐步进入新领域，费用增长预计为通胀率加上小幅上升，会平衡收入和费用 [56][57][58] 问题11: 推出新工具是否会增加资本使用，以及如何考虑股票回购以应对股份稀释？ - 公司会与客户合作推出有需求的工具，不会大量增加资本需求；公司目前更倾向于现金分红，认为股票回购存在风险，且现金分红有助于支持股价 [59][60][63]