财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度初管理资产为962亿美元，3月31日增至1080亿美元，季度平均AUM与上一季度持平，为1049亿美元，期末AUM较上季度增长12%，达1078亿美元 [18][20] - 3月季度收入为1.87亿美元，较去年12月季度下降2%，较去年3月季度下降12%，平均费率保持在72个基点 [18][21] - 3月季度运营利润率为30.9%，低于上季度的33.5%和去年同期的37.7%，调整后每股收益为0.55美元 [19][23] - 董事会批准每股0.55美元的季度可变现金股息，约占本季度产生现金的80% [19][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国共同基金资产方面，过去5年投资者份额从约三分之二降至约三分之一，其余为机构和顾问份额类别 [15] - 客户现金流出方面，本季度为11亿美元，反映了持续的逆风以及资产配置和固定缴款市场的结构性变化 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球股市在2018年第四季度大幅下跌后，2019年第一季度强劲反弹，推动了公司管理资产的增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户、员工和股东创造高附加值的可持续成果，注重长期投资业绩，9种至少有10年业绩记录的投资策略自成立以来平均每年净费率超过基准237个基点 [5][7] - 公司加入了联合国支持的负责任投资原则，积极改善ESG相关数据和资源，并更好地沟通投资团队如何将ESG纳入其基本面自下而上的流程 [10] - 面对投资管理行业的变革，公司优先维护高附加值投资产品，密切关注分销趋势，等待趋势达到临界点，以更好地服务现有客户并拓展新客户 [13][14] - 公司认为主动ETF和较小的独立账户业务可能带来机会，可更好地服务现有客户并拓展业务 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，公司在主动ETF方面不会有变化，较小的独立账户业务可能在一年多后有进展 [28] - 公司预计全年费用与去年持平，但会因收入和AUM水平而有所波动 [38] - 公司认为市场向清洁份额的转变将给中介开放式架构业务带来压力，这是一个良好的转折点，公司将与中介合作伙伴加强合作 [49] 其他重要信息 - 公司2018年年度报告聚焦于为客户、员工和股东创造可持续成果，报告可在公司网站查看 [5] - 公司一直为员工提供100%的401(k)匹配、100%的医疗保险保费覆盖以及支付符合条件的教育费用 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 主动ETF和较小独立账户分销趋势短期内会有哪些潜在变化 - 短期内公司不会有变化，主动ETF结构目前只能纳入美国证券，难以利用；对于较小独立账户业务，相关平台发展还需一年多时间 [27][28] 问题: 本季度资金流出中，除了中型股策略，还有哪些关键策略受到影响 - 固定缴款渠道情况与过去相同，本季度国际市场出现主动/被动再平衡，影响了国际增长和国际价值策略的资金流动 [29][30] 问题: 增长团队和全球股票团队的强劲表现是否会推动资金流入，是否有机会开放封闭策略 - 全球股票团队的国际增长策略有良好表现，出现了一些资产配置再平衡；增长团队的多个策略受到关注；目前公司所有策略的开放程度处于历史最高水平 [32][33] 问题: 哪些因素可能加速表现良好策略的销售增长 - 行业销售周期难以预测，公司无法对资金流动做出前瞻性声明 [35][36] 问题: 公司今年剩余时间的费用预期如何 - 预计占用费用约为每季度500万美元，技术成本约为每季度1000万美元，股权薪酬将大幅降低，总体费用与去年持平，但会取决于收入和AUM水平 [37][38] 问题: 目前正在进行哪些分销举措，是否会影响资本管理政策 - 技术支出用于支持投资团队，分销支出用于支持分销团队，没有未披露的研发项目；资本管理政策不变，支出从公司强劲的现金收益中列支 [40][41] 问题: 公司是否会在零售渠道招聘或开拓新渠道 - 不会为ETF结构进行投资，公司会根据客户需求做出反应，而不是开拓新渠道 [43][44] 问题: 公司是否会利用可持续投资进行产品机会转移和销售 - 公司主要关注公司层面的ESG问题，确保投资团队有相关数据和研究；会根据客户要求创建投资组合，但不会专门设计ESG投资组合进行销售；ESG将融入所有投资策略 [46][47] 问题: 公司近期可能会因哪些因素采取更积极的有机增长路径 - 市场向清洁份额的转变将给中介开放式架构业务带来压力，公司将与中介合作伙伴加强合作，这也为主动ETF带来机会 [48][49] 问题: 公司是否需要加入更大平台以利用全球分销网络 - 公司相信全球思维和开放式架构，认为数字化为公司提供了利用这些模式、进入财富渠道的机会，公司对当前市场趋势感到兴奋 [50][51] 问题: 如何改善公司在海外市场的定位和增长 - 公司主要通过机构品牌和分销建立海外业务，正在建立海外中介业务，预计海外分销将得到拓展 [53][54] 问题: 哪些基金有业绩费用，业绩良好时业绩费用情况如何 - 公司主要在6月和12月季度有业绩费用机会，只有少数几个策略的少数账户有业绩费用，主要是全球策略和对冲基金；业绩费用一直很少，预计仍不会对整体业绩产生重大影响 [56][57]